Společnost UiPath patří mezi průkopníky robotické automatizace procesů (RPA) a dlouhodobě zaujímá pozici globálního lídra v tomto specializovaném segmentu softwaru. Její softwaroví roboti využívající umělou inteligenci se dokážou napojit na stávající IT systémy organizací a automatizovat opakující se administrativní i provozní úkoly. Právě díky této schopnosti dnes UiPath využívá více než 60 % společností z žebříčku Fortune 500, což svědčí o silném postavení firmy u velkých podnikových zákazníků.
Růst UiPath však není lineární a v posledních letech zřetelně zpomalil. Firma se ocitla ve složitějším konkurenčním prostředí, kde už není jediným dominantním hráčem. Vedle tradičních konkurentů v oblasti RPA, jako je Automation Anywhere, čelí tlaku generativních platforem umělé inteligence a také technologických gigantů v čele se společností Microsoft, která začleňuje automatizační nástroje přímo do své platformy Copilot. UiPath tak dnes stojí před otázkou, jak udržet tempo růstu a relevanci v rychle se měnícím AI ekosystému.
Růst tržeb: silný začátek, postupné zpomalování
Při pohledu na delší časový horizont nelze UiPath upřít velmi solidní expanzi. Od fiskálního roku 2021 do fiskálního roku 2025, který skončil letos v lednu, vzrostly její tržby tempem CAGR 24 %, a to z 608 milionů dolarů na 1,4 miliardy dolarů. Tento růst odráží rychlou adopci RPA technologií ve velkých organizacích, které hledaly způsoby, jak snižovat náklady, zvyšovat efektivitu a automatizovat rutinní práci.
Zároveň je však patrné, že dynamika růstu se v posledních třech fiskálních letech výrazně zbrzdila. Ve fiskálním roce 2023, 2024 i 2025 se růst tržeb pohyboval pouze kolem 9 % ročně, což je výrazný pokles oproti předchozím obdobím. Společnost tento vývoj vysvětlovala především omezenými výdaji podniků v náročném makroekonomickém prostředí, kdy firmy odkládaly investice do nových softwarových řešení.
Toto vysvětlení ale není jediné. Zpomalení souvisí také s nástupem generativní AI, zejména nástrojů jako ChatGPT od OpenAI, které změnily způsob, jakým podniky přemýšlejí o automatizaci. Zatímco RPA se tradičně zaměřuje na strukturované procesy a jasně definované workflow, generativní AI otevírá cestu k flexibilnější automatizaci založené na porozumění jazyku a kontextu. To část zákazníků přimělo přehodnocovat své investiční priority.
Konkurence, AI a změna strategie
UiPath na tento vývoj reaguje postupnou transformací své platformy. Namísto čisté RPA se stále více soustředí na rozšiřování svých robotů o nástroje umělé inteligence, které umožňují analyzovat zpracovávaná data, pracovat s nestrukturovanými informacemi a vytvářet komplexnější automatizační scénáře. Cílem je posunout se od jednoduché automatizace k inteligentním workflow, která kombinují RPA a AI.
Konkurenční tlak je však značný. Menší specializované firmy v oblasti RPA se snaží oslovit zákazníky nižší cenou nebo flexibilnějším nasazením. Zároveň technologičtí giganti integrují automatizaci přímo do svých ekosystémů, což snižuje potřebu samostatných platforem. Microsoft například nabízí automatizační nástroje jako součást širšího balíku produktivity, což může být pro některé firmy atraktivnější než samostatné řešení.
V reakci na tyto trendy UiPath zvolil konzervativnější strategii. Místo agresivního rozšiřování pomocí akvizic a vysokých investic se firma zaměřuje na snižování nákladů a zefektivňování provozu. Cílem je stabilizovat marže, dosáhnout ziskovosti a ukázat investorům, že byznys model je udržitelný i při nižším tempu růstu. Tato změna strategie naznačuje, že UiPath si je vědom toho, že fáze extrémně rychlé expanze má pravděpodobně za sebou.
Výhled do dalších let a ocenění
Podle odhadů analytiků by se tempo růstu UiPath mělo v následujících letech ustálit. Mezi fiskálním rokem 2025 a fiskálním rokem 2028 se očekává průměrný růst tržeb kolem 10 % ročně, což by znamenalo zvýšení příjmů na přibližně 1,88 miliardy dolarů. Zároveň by se firma měla ve fiskálním roce 2026 poprvé dostat do zisku a zůstat zisková minimálně v dalších dvou letech.
Důležitým faktorem zůstává samotný trh RPA. Podle odhadů společnosti Grand View Research by měl tento segment mezi lety 2025 a 2030 růst tempem 43,9 %, což naznačuje, že poptávka po automatizaci procesů nezmizí. UiPath by z této expanze mohl těžit, zejména pokud si udrží dominantní postavení u velkých podniků a dokáže propojit RPA s moderními AI nástroji.
Z investičního pohledu je zajímavé i ocenění společnosti. S podnikovou hodnotou 7,34 miliardy dolarů se UiPath obchoduje zhruba za čtyřnásobek tržeb a šestnáctinásobek EBITDA očekávané pro fiskální rok 2026. To jsou relativně umírněné násobky ve srovnání s mnoha jinými AI a softwarovými firmami. Pomalejší růst, silná konkurence a změny na pozici generálního ředitele sice tlačí valuaci dolů, zároveň ale zvyšují potenciál, že akcie může nabídnout stabilní výkonnost i v období ekonomické nejistoty.
UiPath dnes neroste tak rychle jako dříve, ale stále zůstává klíčovým hráčem v oblasti automatizace. Jeho budoucnost nebude stát na explozivním růstu, ale na schopnosti udržet dominanci v RPA a propojit ji s umělou inteligencí tak, aby zůstala relevantní i v další fázi technologického vývoje.
