Ceny zlata a stříbra se v úterý během evropského obchodování znovu vydaly vzhůru a částečně tak umazaly ztráty z předchozí seance, kdy došlo k prudké realizaci zisků po dosažení historických maxim. Trh s drahými kovy nyní reaguje na kombinaci faktorů – polevujícího koncoročního výprodeje, přetrvávající geopolitické nejistoty a obnovených obav z eskalace napětí na Blízkém východě poté, co americký prezident Donald Trump znovu varoval Írán před možnými vojenskými údery.
Spotová cena zlata vzrostla o zhruba 0,9 % na 4 369 dolarů za unci, zatímco americké futures na zlato s únorovým dodáním posílily přibližně o 1 % na úroveň 4 385 dolarů za unci. Pohyb vzhůru přišel jen den poté, co zlato zaznamenalo jeden z nejprudších poklesů za poslední měsíce. Minulý pátek se cena dostala až na rekordních 4 549,71 USD za unci, ale v pondělí následovala výrazná korekce způsobená realizací zisků a nízkou likviditou na konci roku.
Pod tlakem se v pondělí ocitly i další drahé kovy, zejména stříbro a platina. Obchodníci hromadně opouštěli dlouhé pozice poté, co se ceny přiblížily víceletým či historickým maximům. Úterní obchodování však naznačilo, že část investorů vnímá pondělní propad spíše jako technickou korekci než změnu dlouhodobého trendu.
Geopolitika znovu hraje hlavní roli
Zlato tradičně funguje jako bezpečný přístav v dobách zvýšené nejistoty a aktuální geopolitický vývoj tuto roli znovu potvrzuje. Napětí se zvýšilo nejen na Blízkém východě, ale také ve východní Evropě a v Asii. Ruský prezident Vladimir Putin oznámil, že Moskva přehodnotí svůj postoj k jednáním o Ukrajině poté, co hovořil o údajných útocích dronů na svou rezidenci. Tyto výroky znovu zpochybnily křehké mírové snahy vedené Spojenými státy a posílily obavy, že konflikt se může protáhnout.
Ještě větší pozornost však přitáhla vyjádření Donalda Trumpa k Íránu. Americký prezident uvedl, že pokud se Teherán pokusí obnovit svůj jaderný program, Spojené státy nebudou mít jinou možnost než rychle zasáhnout. Podle Trumpa by jakákoli nová výstavba byla „velmi rychle zničena“. Takto ostrá rétorika okamžitě zvýšila nervozitu na trzích a podpořila poptávku po aktivech vnímaných jako ochrana proti geopolitickým šokům.
Riziková nálada byla dále narušena v Asii, kde Čína zahájila zhruba desetihodinové vojenské cvičení s ostrou střelbou v okolí Tchaj-wanu. Tento krok znovu připomněl napětí v regionu, který je klíčový pro globální dodavatelské řetězce i technologický sektor. Kombinace těchto událostí vytváří prostředí, v němž zlato zůstává atraktivním zajištěním portfolií.
Silný rok pro zlato, volatilita pro stříbro
Zlato patří v letošním roce mezi nejvýkonnější aktiva na finančních trzích. Jeho cena je podporována nejen geopolitickými riziky, ale také slabším americkým dolarem a očekáváním, že měnová politika ve Spojených státech bude v příštím roce uvolněnější. Centrální banky po celém světě navíc pokračují v nákupech zlata jako součásti diverzifikace devizových rezerv, což vytváří dlouhodobou poptávkovou oporu.
Investoři nyní s napětím čekají na zveřejnění zápisu z posledního zasedání Fedu, který by měl nabídnout detailnější pohled na názory tvůrců politiky ohledně inflace, hospodářského růstu a budoucího vývoje úrokových sazeb. Očekávání dalšího snižování sazeb v roce 2026 snižuje oportunitní náklady držení nevýnosných aktiv, jako jsou zlato, stříbro či platina, a tím podporuje jejich ceny.
Stříbro, které má kromě investiční také výraznou průmyslovou složku poptávky, je však výrazně volatilnější. Po pondělním propadu z rekordních 83,62 USD za unci se jeho cena v úterý odrazila vzhůru o více než 3 % na přibližně 74,5 USD za unci. Tento pohyb naznačuje, že část investorů stále věří v dlouhodobý strukturální příběh spojený s využitím stříbra v energetice, elektronice a datových centrech.
Podobný vývoj zaznamenala i platina, jejíž cena vyskočila o zhruba 2,7 % poté, co v předchozí seanci ztratila kolem 14 %. Průmyslové kovy tak obecně vykazují zvýšenou citlivost na výkyvy nálady, což je typické pro období nízké likvidity na konci roku.
Konsolidace místo obratu trendu
Pondělní prudký pokles cen drahých kovů byl podle řady analytiků spíše zdravou konsolidací po mimořádně silném růstu než signálem obratu dlouhodobého trendu. Nízká likvidita ke konci roku zesílila pohyby způsobené realizací zisků a zvýšila krátkodobou volatilitu. Úterní návrat kupců na trh však ukazuje, že zájem o zlato a stříbro zůstává silný.
Z investičního hlediska tak zůstává klíčovou otázkou další vývoj geopolitických rizik a měnové politiky. Pokud se napětí mezi USA a Íránem či v dalších regionech dále vyhrotí, mohou drahé kovy opět rychle testovat svá maxima. Naopak uklidnění situace a silnější dolar by mohly vést k dalším korekcím. Pro investory to znamená nutnost pečlivě vyvažovat krátkodobá rizika s dlouhodobým zajišťovacím potenciálem těchto aktiv.
