Společnost Figma patří mezi nejrychleji rostoucí firmy v oblasti nástrojů pro návrh uživatelského rozhraní a uživatelské zkušenosti. Její cloudově nativní přístup, který umožňuje pracovat přímo ve webovém prohlížeči bez nutnosti lokální instalace, ji výrazně odlišuje od tradičních desktopových řešení, včetně produktů společnosti Adobe. Díky tomu jsou nástroje Figmy lehčí, snadněji škálovatelné a lépe přizpůsobené moderním týmům, které pracují distribuovaně a v reálném čase.
Zásadní konkurenční výhodou Figmy jsou kolaborativní funkce v cloudu, které umožňují více uživatelům současně pracovat na jednom projektu. Tento přístup se stal standardem zejména u technologických firem a produktových týmů, které kladou důraz na rychlost vývoje, iteraci a propojení designu s vývojem. Figma navíc nabízí freemium model: bezplatnou verzi pro jednotlivce a malé týmy a placené tarify s rozšířenými funkcemi pro větší organizace. Právě tato kombinace nízké vstupní bariéry a snadného přechodu k placeným plánům stojí za jejím rychlým rozšířením napříč trhem.
Význam Figmy potvrzuje i skutečnost, že přibližně 95 % firem z Fortune 500 a 78 % společností z Forbes Global 2000 dnes využívá její nástroje při návrhu aplikací. Pokus společnosti Adobe o akvizici Figmy za 20 miliard dolarů v roce 2022, který byl zablokován antimonopolními regulátory, jen podtrhl, jak strategicky důležitým hráčem se Figma stala.
Dynamika růstu zákazníků a tržeb
Rychlost růstu Figmy je patrná především na klíčových provozních metrikách. V roce 2024 se počet zákazníků, kteří generují více než 10 000 USD ročních opakujících se výnosů (ARR), zvýšil meziročně o 45 % na 10 517. Ještě důležitější je ale kvalita tohoto růstu. Čistá míra retence této vysoce hodnotné skupiny vzrostla o 12 procentních bodů na 134 %, což znamená, že stávající velcí zákazníci nejen zůstávají, ale své výdaje u Figmy dále navyšují.
Celkové tržby společnosti v roce 2024 vzrostly o 48 % na 749 milionů dolarů. Takové tempo řadí Figmu mezi nejrychleji rostoucí softwarové firmy své velikosti. Tento růst však přichází za cenu výrazných výkyvů ve výsledovce. Zatímco v roce 2023 firma vykázala čistý zisk 738 milionů dolarů, v roce 2024 se propadla do čisté ztráty 732 milionů dolarů. Tento obrat nevypovídá o kolapsu byznysu, ale spíše o prudkém nárůstu nákladů spojených s expanzí a vývojem nových produktů.
Z pohledu růstu je důležité, že Figma se nespoléhá pouze na zvyšování cen stávajících plánů. Její strategie stojí na rozšiřování využití u velkých zákazníků, postupném zavádění nových funkcí a pronikání do dalších částí workflow, které byly dříve mimo její hlavní záběr.
Rozšiřování produktů, AI a tlak na marže
Jedním z hlavních důvodů růstu nákladů je agresivní rozšiřování produktového portfolia. Vedle původního nástroje pro UI/UX design Figma investuje do nových řešení, jako jsou Figma Draw, Figma Sites a nástroje založené na umělé inteligenci. Tyto produkty mají ambici posunout Figmu blíže k plnohodnotné platformě pro tvorbu a správu digitálních produktů, nikoli pouze k designovému nástroji.
Tato expanze má ale svou cenu. Marže společnosti se zmenšují, protože roste objem výdajů na cloudovou infrastrukturu, prodej a marketing. Významnou roli hraje i experimentování s novými cenovými modely. Figma zvažuje poplatky založené na spotřebě, které by mohly oslovit zákazníky citlivější na cenu, ale zároveň by mohly částečně kanibalizovat tradiční předplatné plány. Krátkodobě to může zvyšovat nejistotu ohledně výnosů, dlouhodobě však může jít o krok, který rozšíří adresovatelný trh.
Zásadní otázkou zůstává, zda se Figmě podaří sladit tempo inovací s udržitelnou nákladovou strukturou. Vysoká hrubá marže přes 85 % naznačuje, že základní ekonomika softwarového modelu je velmi silná, ale současná fáze expanze zatím tuto výhodu z velké části „spotřebovává“.
Výhled růstu a ocenění akcií
Analytici očekávají, že mezi lety 2024 a 2027 porostou tržby Figmy průměrným tempem 27 % ročně a dosáhnou přibližně 1,53 miliardy dolarů. Současně by se měla čistá ztráta snížit ze 732 milionů na zhruba 331 milionů dolarů. Tento vývoj by měl být tažen zejména nástroji založenými na AI, hlubší integrací se softwarem třetích stran a pokračující mezinárodní expanzí.
Z investičního pohledu však zůstává ocenění hlavním kamenem úrazu. Při podnikové hodnotě téměř 17 miliard dolarů se akcie Figmy obchodují zhruba za 13násobek letošních tržeb a přibližně 124násobek EBITDA. To jsou úrovně, které předpokládají velmi úspěšné zvládnutí přechodu od rychlého růstu k dlouhodobě udržitelnému byznys modelu.
Figma bezpochyby roste rychle a má silnou pozici u velkých firem i v designérské komunitě. Zároveň ale dosud neprokázala dlouhodobou udržitelnost ziskovosti. Její příběh tak není o tom, zda roste – ale o tom, zda dokáže tento růst přetavit v stabilní a předvídatelný finanční model.
