Diverzifikovaný byznys poslouží jako solidní základ budoucího růstu.
Společnost Amazon (AMZN) patřila mezi průkopníky e-commerce už na konci 90. let a její platforma Amazon.com zůstává dodnes největším zdrojem tržeb. To je důležitý fundament, na kterém firma dlouhodobě staví. Zásadní ale je, že Amazon nezůstal jen u online prodeje.
Během posledních dvou dekád systematicky rozšiřoval své aktivity do dalších segmentů, jako je streaming, digitální reklama nebo cloud computing.
Tato diverzifikace dnes představuje klíčovou konkurenční výhodu. Firma není závislá na jediném zdroji příjmů, což jí umožňuje lépe absorbovat výkyvy v jednotlivých odvětvích. Právě schopnost kombinovat více růstových pilířů je jedním z důvodů, proč si Amazon dokázal udržet silnou pozici i v období rychlých technologických změn.
Nejvýznamnější transformací však Amazon prošel v oblasti cloudu. Platforma Amazon Web Services se postupně vyvinula v dominantního hráče na trhu, což dnes zásadně ovlivňuje celkový profil společnosti. Z původně doplňkové služby se stal motor růstu i ziskovosti.
AWS jako klíčový pilíř ziskovosti
Amazon Web Services dnes nabízí stovky řešení, která firmám umožňují fungovat v digitální ekonomice – od základního ukládání dat až po pokročilé nástroje pro vývoj softwaru. Zásadní je ale fakt, že AWS se stal centrem strategie Amazonu v oblasti umělé inteligence.
Společnost provozuje rozsáhlou globální infrastrukturu datových center, která pronajímá firmám pro vývoj a nasazení AI aplikací. Tento model umožňuje zákazníkům využívat výpočetní výkon bez nutnosti budovat vlastní infrastrukturu, což je v době rostoucí poptávky po AI zásadní výhoda.
Význam AWS podtrhují i konkrétní čísla. V roce 2025 dosáhl segment tržeb ve výši 128,7 miliardy dolarů, přičemž tempo růstu ve čtvrtém čtvrtletí dosáhlo 24 %. To je nejrychlejší růst od třetího čtvrtletí roku 2022 a jasný důkaz silného momentum taženého právě AI.
Z hlediska ziskovosti je AWS ještě důležitější. Tento segment generoval více než polovinu provozního zisku celé společnosti, což z něj dělá nejdůležitější část Amazonu z pohledu tvorby hodnoty pro akcionáře.
Vlastní čipy a infrastruktura jako konkurenční výhoda
Jedním z klíčových faktorů, který Amazonu umožňuje držet krok s rostoucí poptávkou po AI, je kontrola nad vlastní technologickou infrastrukturou. Datová centra AWS využívají specializované čipy od dodavatelů, jako je Nvidia, ale Amazon zároveň vyvíjí vlastní řešení.
Nejnovější čip Trainium2 nabízí přibližně o 40 % lepší poměr ceny a výkonu oproti konkurenčnímu hardwaru. Ještě dál jde novější generace Trainium3, která přináší další zlepšení o 40 %. Tento technologický posun má zásadní dopad na efektivitu provozu a nákladovou strukturu.
Důležitý je i strategický aspekt. Díky vlastním čipům není Amazon plně závislý na externích dodavatelích, což mu umožňuje rychleji rozšiřovat kapacity datových center. To je v prostředí exponenciálně rostoucí poptávky po výpočetním výkonu zásadní výhoda.
Na konci roku 2025 měla společnost objednávkový backlog ve výši 244 miliard dolarů na cloudové služby. Tento objem naznačuje nejen silnou poptávku, ale také potřebu rychlého škálování infrastruktury, kde právě interní vývoj hraje klíčovou roli.
Ocenění akcie a dlouhodobý potenciál
Navzdory silným fundamentům akcie Amazonu v roce 2026 oslabily přibližně o 9 % a nacházejí se zhruba 17 % pod historickým maximem z minulého roku. Tento pokles může na první pohled působit negativně, ale z pohledu valuace přináší zajímavý kontext.
Akcie se aktuálně obchoduje s poměrem ceny k zisku (P/E) na úrovni 29,2, což je blízko nejnižších hodnot od vstupu společnosti na burzu před téměř 30 lety. To naznačuje, že trh v současnosti oceňuje Amazon výrazně konzervativněji než v minulosti.
Při pohledu na kombinaci faktorů – dominantní postavení AWS, silný růst tažený AI, vysokou ziskovost cloudového segmentu a robustní objednávkový backlog – se nabízí interpretace, že současné ocenění může představovat zajímavý vstupní bod pro dlouhodobě orientované investory.
Důležité je vnímat Amazon jako společnost, která už dávno není jen e-commerce hráčem. Je to technologický konglomerát, jehož budoucnost je úzce spjata s rozvojem cloudových služeb a umělé inteligence. Právě tyto segmenty mají potenciál určovat tempo růstu v následujících letech.
Současná kombinace relativně nižší valuace a silného strukturálního růstu vytváří prostředí, které může být z investičního hlediska atraktivní. Klíčové však bude, zda si AWS udrží své tempo růstu a dominantní postavení v rapidly se rozvíjejícím AI ekosystému.
