Akcie společnosti Lucid Group (LCID) se za posledních šest měsíců propadly o dramatických 61 %, což staví investory před zásadní dilema.
Je současná cena příležitostí k nákupu, nebo signálem k definitivnímu odchodu z pozic? Přestože automobilka vykazuje určité známky provozního oživení, argumenty pro nákup akcií v tuto chvíli v podstatě neexistují. Setrvání v pozici je obhajitelné pouze za předpokladu, že společnost během nadcházejícího roku prokáže schopnost zásadně zlepšit své klíčové finanční metriky.
Určitý progres v produkci je nepopiratelný. V posledním čtvrtletí loňského roku, které skončilo 31. prosince, vyrobila společnost 7 874 vozidel, což představuje meziroční nárůst o 132 %. Za celý rok 2025 se produkce téměř zdvojnásobila na 17 840 kusů, což katapultovalo čtvrtletní výnosy o 123 % na 523 milionů USD. Pozitivním signálem je i růst dodávek zákazníkům, které v posledním kvartále vzrostly o 72 % na 5 345 vozů. I když jde v kontextu trhu o malá čísla, trend zlepšování je patrný.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti se pohybuje na úrovni 2,9 miliardy USD při ceně akcie 8,85 USD. Pohled na padesátitýdenní rozpětí mezi 8,62 USD a 33,70 USD jasně dokumentuje rozsah destrukce hodnoty. Extrémně záporná hrubá marže naznačuje, že firma na každém vyrobeném voze stále masivně prodělává, což je v dlouhodobém horizontu neudržitelný model.
Kapitálová náročnost a prohlubující se provozní ztráty
Veškerá provozní zlepšení jsou bohužel zastiňována narůstajícími finančními ztrátami a celkovým zpomalením poptávky po elektromobilech. Čtvrtletní provozní ztráta ve výši téměř 1,1 miliardy USD byla zklamáním a přispěla k celkové provozní ztrátě za rok 2025, která dosáhla 3,5 miliardy USD. Budování automobilky zaměřené na elektrický pohon je extrémně náročné na kapitál, a Lucid v loňském roce rozšířil svou modelovou řadu o SUV Gravity, což vyžaduje další masivní investice.
Naděje se nyní upínají k novým modelům střední třídy s názvy Cosmos a Earth. Tyto vozy budou postaveny na zcela nové platformě a jejich vyvolávací cena by měla klesnout pod hranici 50 000 USD, což je výrazně méně než u dosavadních modelů značky. Výroba by měla být zahájena koncem letošního roku. Cílem modelu Earth je oslovit širší spektrum zákazníků a zvýšit efektivitu výroby sdílením komponentů napříč různými řadami.
Realita trhu je však neúprosná. Lucid uvádí své nové vozy v mimořádně obtížné době, kdy mnoho potenciálních kupců upřednostňuje levnější automobily se spalovacími motory. Prodej elektromobilů v USA loni klesl o 2 % a letos by situace mohla být ještě horší. Zvýšené riziko recese a obavy spotřebitelů z inflace staví prémiové elektrické značky do velmi nevýhodné pozice.
Strategický verdikt a časový horizont pro akcionáře
Pro stávající akcionáře Lucid Group se čas na rozhodování rychle krátí. Pokud investor nutně nepotřebuje kapitál jinde, může dávat smysl držet akcie o něco déle, ale tento horizont by neměl přesáhnout jeden rok. Přestože lze být dlouhodobým optimistou ohledně přechodu na elektrickou mobilitu, je zřejmé, že tento proces bude trvat mnohem déle, než se původně předpokládalo, a Lucid rozhodně nemá vítězství v kapse.
Příští rok bude pro firmu naprosto kritický. Musí dokázat, že zvládne úspěšně zahájit výrobu nových modelů a zároveň radikálně snížit své provozní ztráty. Vstupovat do nové pozice v tuto chvíli představuje neúměrné riziko, neboť cesta k ziskovosti zůstává velmi nejistá. Pokud máte v portfoliu malou pozici, vyčkávání může mít své opodstatnění, ale uzavření pozice a realizace ztráty by v současné situaci rozhodně nebylo nerozumným krokem.
Tržní sentiment vůči méně etablovaným výrobcům elektromobilů zůstává silně negativní. Lucid musí přesvědčit trh nejen svou technologií, ale především schopností vybudovat udržitelný byznys model, který nebude závislý na neustálých injekcích kapitálu. Do té doby zůstanou akcie LCID vysoce spekulativním aktivem s nejistým výsledkem.
