Cena zlata na konci týdne směřovala k dalšímu výraznému zisku, protože investoři i obchodníci soustředili pozornost na klíčové makroekonomické údaje ze Spojených států. Především páteční zpráva o vývoji zaměstnanosti má napovědět, zda americká centrální banka přistoupí v roce 2026 k dalším úpravám úrokových sazeb. Právě očekávání ohledně měnové politiky zůstává jedním z hlavních faktorů, které v posledních měsících ženou cenu zlata na historická maxima.
Zlato se během asijské seance obchodovalo v blízkosti úrovně 4 475 dolarů za unci a za celý týden si připisovalo zisk kolem 3 %. Tento růst přišel navzdory určitým negativním vlivům, mezi něž patřil silnější americký dolar a také nižší než očekávaný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA. Právě tyto dílčí údaje naznačují, že americký trh práce zůstává relativně odolný, což může brzdit ochotu centrální banky rychle pokračovat ve snižování sazeb.
Údaje o zaměstnanosti za prosinec mají zásadní význam. Po třech po sobě jdoucích sníženích sazeb v roce 2025 se investoři snaží odhadnout, zda Fed zvolí vyčkávací strategii, nebo se rozhodne ekonomiku dále podporovat. Nižší úrokové sazby jsou tradičně příznivé pro zlato i další drahé kovy, protože nenesou žádný úrok a stávají se relativně atraktivnější alternativou vůči dluhopisům.
Právě kombinace uvolněnější měnové politiky, silné poptávky ze strany centrálních bank a přílivu kapitálu do burzovně obchodovaných fondů loni vedla k mimořádnému růstu ceny zlata. V roce 2025 tento kov posílil zhruba o 65 % a zaznamenal nejlepší roční výkon od roku 1979. Zlato se tak opět potvrdilo jako klíčový nástroj ochrany hodnoty v období nejistoty a zvýšených obav z dlouhodobého znehodnocování měn.
V posledních dnech navíc atraktivitu zlata podpořily geopolitické faktory. Napětí v obchodních vztazích mezi Čínou a Japonskem, stejně jako dramatický vývoj ve Venezuele, zvýšily poptávku po bezpečných aktivech. Sesazení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura Spojenými státy podle analytiků společnosti Fitch Solutions zvyšuje krátkodobou i dlouhodobou nejistotu na komoditních trzích a komplikuje vztahy Washingtonu s Pekingem a Moskvou. Právě v takovém prostředí zlato tradičně těží z role globálního bezpečného přístavu.
Výhled pro páteční data z trhu práce je však rozporuplný. Očekává se sice silnější nábor nových zaměstnanců, ale míra nezaměstnanosti by měla zůstat stabilní. Podle ekonomů jde o kombinaci signálů, která pravděpodobně nepřiměje Fed k okamžitému obnovení cyklu snižování sazeb. Tento scénář by mohl krátkodobě omezit další růst ceny zlata, zejména pokud by zároveň pokračovalo posilování americké měny.
Americký dolar tento týden měřený indexem Bloomberg Dollar Spot posílil přibližně o půl procenta. Silnější dolar znamená pro investory mimo USA vyšší cenu zlata v domácích měnách, což může část poptávky tlumit. Přesto zůstává celkový sentiment vůči drahým kovům pozitivní, zejména v kontextu dlouhodobých fiskálních a geopolitických rizik.
Dalším sledovaným tématem je nadcházející změna ve vedení Fedu. Ministr financí Scott Bessent uvedl, že prezident Donald Trump by měl ještě tento měsíc rozhodnout o nástupci Jeroma Powella, jehož mandát končí v květnu. Nejistota ohledně budoucího směřování centrální banky může na trzích zvyšovat volatilitu a zároveň posilovat zájem o aktiva, která nejsou přímo navázána na měnovou politiku.
Krátkodobým rizikem pro cenu zlata je také technický faktor v podobě přeskupování komoditních indexů. Prudký růst cen zlata a stříbra nutí pasivní fondy upravit váhy, což může v následujících dnech vést k prodejům části kontraktů. Tyto pohyby však analytici vnímají spíše jako dočasné.
Vedle zlata si solidní týdenní výkonnost připisuje i stříbro, zatímco ceny platiny a palladia rovněž rostly. Celkový obraz trhu tak ukazuje, že drahé kovy zůstávají pevně v hledáčku investorů, kteří hledají ochranu proti kombinaci ekonomické nejistoty, geopolitických rizik a možných změn v měnové politice USA.
