Akcie společnosti Nvidia (NVDA) patří v posledních letech k nejdiskutovanějším titulům na globálních trzích.
Firma se během tří let stala největší veřejně obchodovanou společností na světě s tržní kapitalizací okolo 4,5 bilionu dolarů, což je přímý důsledek masivních investic do infrastruktury pro umělou inteligenci. Tento prudký růst však zároveň vyvolává otázky, zda Nvidia není na začátku roku 2026 již příliš drahá, nebo zda má před sebou další prostor k růstu. Právě tato rovnováha mezi oceněním a růstovým potenciálem je klíčová pro investory, kteří zvažují svou expozici vůči tomuto titulu.
Obavy investorů jsou pochopitelné. Nvidia je součástí prakticky všech hlavních indexů a řada portfolií je na jejím výkonu výrazně závislá. Jakýkoliv náznak zpomalení by proto mohl mít dopad nejen na samotnou akcii, ale i na širší trh. Při bližším pohledu na dostupná data z původního textu se však ukazuje, že současná valuace i fundamenty společnosti dávají pro rok 2026 stále smysl.
Ocenění odpovídá tempu růstu
Jednou z nejčastějších výtek vůči akciím Nvidia je jejich vysoké ocenění. Společnost je však plně zisková, což umožňuje používat tradiční ukazatele, jako je poměr ceny k zisku. Samotný trailing P/E na úrovni přibližně 47násobku historických zisků může na první pohled působit vysokým dojmem. V kontextu tempa růstu ale tento pohled ztrácí část své váhy.
Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2026, které skončilo 26. října 2025, vzrostly tržby společnosti meziročně o 62 %. Takto vysoké tempo expanze je v rámci velkých technologických firem výjimečné. Pokud se ocenění porovná s růstem, vychází Nvidia jako titul s prémií, která je však vyvážena výrazně rychlejším rozšiřováním byznysu oproti konkurenci.
Zásadní změna v pohledu na valuaci přichází při použití forwardových odhadů. Analytici z Wall Street očekávají, že v roce 2026 dosáhne Nvidia zhruba 50% růstu tržeb. Tento výhled se promítá do násobků budoucích zisků, které vyznívají výrazně příznivěji než pohled založený pouze na historických datech. Jinými slovy, pokud se očekávání naplní, současná cena akcie neodráží přehnaný optimismus, ale spíše pokračování velmi silného růstového trendu.
Nová architektura a pokračující investice do AI
Dalším klíčovým faktorem pro rok 2026 je technologický vývoj. Nvidia plánuje uvést na trh novou architekturu čipů s označením Rubin. Tento krok sice povede ke zvýšení výdajů, zároveň však otevírá prostor pro další růst příjmů i zisků. Nový design přináší změnu infrastruktury, protože čipy Rubin využívají 800voltové napájení, což vyžaduje úpravy na straně datových center.
Z hlediska obchodního modelu je důležité, že Nvidia neprofituje pouze z prodeje samotných čipů, ale také z řady komponent, které jsou s touto změnou infrastruktury spojeny. To znamená, že firma těží z technologického přechodu hned v několika rovinách. I stávající generace čipů Blackwell je podle dostupných informací vyprodaná, což potvrzuje, že poptávka po GPU společnosti Nvidia zůstává extrémně silná.
Růst umělé inteligence je úzce spjat s masivními investicemi hyperscalerů do datových center. Tyto projekty vyžadují obrovské množství výpočetního výkonu a Nvidia je hlavním dodavatelem klíčových výpočetních jednotek. Kdykoliv se objeví informace o novém datovém centru, je velmi pravděpodobné, že významná část rozpočtu směřuje právě k této společnosti. Tento strukturální trend nepůsobí jako krátkodobá vlna, ale jako dlouhodobý investiční cyklus.
Čína jako dodatečný růstový impuls
Vedle technologického vývoje a pokračující poptávky po AI infrastruktuře hraje pro rok 2026 roli také geopolitický faktor. Nvidia získala povolení znovu začít prodávat své čipy v Číně, odkud byla od dubna 2025 vyloučena. Návrat na tento trh představuje významný dodatečný zdroj růstu, protože Čína je v oblasti umělé inteligence srovnatelně velkým trhem jako Spojené státy.
I když bude Nvidia muset platit exportní daň, samotná velikost čínského trhu znamená, že se tento krok společnosti vyplatí. Pro investory je důležité, že tento faktor nebyl v předchozích měsících plně přítomen v číslech a může se pozitivně projevit právě v průběhu roku 2026.
Celkový obrázek ukazuje, že Nvidia nestojí pouze na minulém úspěchu. Kombinace silného růstu tržeb, technologického náskoku, pokračujících investic hyperscalerů a obnoveného přístupu na čínský trh vytváří solidní základ pro další období. Přestože akcie již zaznamenaly parabolický růst a „snadné peníze“ byly pravděpodobně vydělány, dostupná data naznačují, že společnost má stále prostor k dalšímu posilování.
Pro investory, kteří jsou ochotni akceptovat vysokou expozici vůči sektoru umělé inteligence, zůstává Nvidia jednou z nejpřesvědčivějších sázek pro rok 2026. Nejde o bezrizikovou investici, ale při pokračujících výdajích na AI infrastrukturu patří mezi tituly s nejvyšší pravděpodobností dalšího nadprůměrného výkonu.
