Odvětví polovodičů vstupuje do roku 2026 ve velmi silné kondici a podle dostupných dat se chystá na další nadprůměrný růst. Jednou z nejpřímějších možností, jak z tohoto trendu těžit, je investice do společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), která je největším smluvním výrobcem polovodičů na světě. Právě nadcházející zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí roku 2025, plánované na 15. ledna, by mohlo být impulzem k dalšímu růstu ceny jejích akcií.
Akcie TSMC v uplynulém roce posílily o 59 %, což odráží nejen silnou poptávku po čipech pro umělou inteligenci, ale i schopnost společnosti růst rychleji než celý trh. To je důležité i pro výhled do roku 2026. Podle organizace World Semiconductor Trade Statistics by se tržby celého polovodičového průmyslu měly letos zvýšit o 26,3 %, což představuje zrychlení oproti roku 2025. TSMC má díky své pozici v dodavatelském řetězci velmi dobrou výchozí pozici, aby z tohoto růstu těžila nadprůměrně.
Tržby a podíl na trhu naznačují silnější výhled
Jedním z klíčových signálů je vývoj tržeb samotné společnosti. TSMC nedávno zveřejnila údaje za prosinec, podle nichž její tržby meziročně vzrostly o 20,4 %. Tyto výsledky mírně překonaly očekávání analytiků a potvrdily, že poptávka zůstává silná i ke konci roku. Na základě prosincových dat lze odvodit, že celoroční tržby TSMC v roce 2025 vzrostly o 31,6 %, což je výrazně rychlejší tempo než růst celého trhu.
Tento náskok není náhodný. TSMC postupně zvyšuje svůj podíl v segmentu takzvaného Foundry 2.0, který nezahrnuje pouze samotnou výrobu čipů, ale také jejich montáž a testování. Podle odhadů společnosti Counterpoint Research vzrostl podíl TSMC na tomto trhu ve třetím čtvrtletí roku 2025 meziročně o šest procentních bodů na 39 %. To z ní učinilo nejrychleji rostoucího hráče v tomto segmentu.
Pro srovnání, další významní výrobci zaznamenali podstatně pomalejší tempo růstu. Zatímco některé firmy v oboru hlásily dvouciferný nárůst tržeb, TSMC dokázala ve stejném období zvýšit tržby o více než 40 %. Tento rozdíl naznačuje, že společnost nejen těží z cyklického oživení, ale zároveň posiluje svou konkurenční pozici.
Rozšiřování kapacit a role umělé inteligence
Dalším důležitým faktorem je agresivní rozšiřování výrobních kapacit, které TSMC realizuje v reakci na poptávku po čipech pro umělou inteligenci. Společnost se dlouhodobě zaměřuje na nejpokročilejší výrobní uzly, což jí umožňuje vyrábět čipy s vysokou přidanou hodnotou. Právě tyto čipy jsou klíčové pro datová centra, akcelerátory AI a další náročné aplikace.
Z dostupných informací vyplývá, že TSMC usiluje o zvýšení své měsíční kapacity pro pokročilé balení, které je nezbytné pro výrobu moderních AI čipových systémů. Tato kapacita by se měla do konce roku výrazně zvýšit oproti úrovním na konci roku 2025. Rozšiřování výroby přitom není spekulativní, ale reaguje na již existující objednávky, což snižuje riziko nevyužitých investic.
Zprávy třetích stran rovněž naznačují, že výrobní kapacita v oblasti 2nanometrových technologií by se měla do konce roku 2026 výrazně navýšit. Tyto nejmodernější procesy jsou již nyní prakticky vyprodané, což znamená, že každá nová kapacita by měla být okamžitě využita. To vytváří dobrý předpoklad pro další růst tržeb i marží.
Do tohoto obrazu zapadá i spolupráce s klíčovými zákazníky. Podle informací agentury Reuters byla společnost TSMC požádána o navýšení výroby čipů H200 pro datová centra, které navrhla společnost Nvidia (NVDA). Tyto čipy mají výrazně vyšší výkon než dříve používané modely a čínské technologické firmy o ně projevily značný zájem. To zvyšuje tlak na další rozšiřování výroby a podporuje výhled růstu v roce 2026.
Výsledky za čtvrté čtvrtletí mohou překvapit analytiky
Konsenzus analytiků počítá s tím, že TSMC ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 zvýšila tržby o přibližně 18 % na 1,02 bilionu nových tchajwanských dolarů. Dosavadní data však naznačují, že skutečný výsledek může být lepší. Již samotné prosincové tržby ukazují na silnější závěr roku, než s jakým trh původně počítal.
Pro první čtvrtletí roku 2026 analytici očekávají další zrychlení růstu na zhruba 22 %. Celoroční odhad pro rok 2026 pak počítá s růstem tržeb kolem 23,3 %, což by znamenalo zpomalení oproti roku 2025. Vzhledem k rozšiřování kapacit, zvyšování tržního podílu a silné poptávce po čipech pro umělou inteligenci však existují reálné důvody se domnívat, že TSMC může tato očekávání překonat.
Pokud vedení společnosti při zveřejnění výsledků 15. ledna naznačí silnější výhled pro celý rok, může to být impulz pro další růst ceny akcií. Právě kombinace lepších než očekávaných výsledků a pozitivního výhledu bývá u této společnosti často katalyzátorem výraznějších pohybů na trhu. Z tohoto pohledu dává smysl, že investoři věnují tomuto datu zvýšenou pozornost.
