Pokud máte k dispozici volný kapitál a zrovna vás nelákají přeplněné sázky na „největší jména trhu“, nejste sami. Řada investorů dnes hledá příležitosti mimo hlavní proud, kde ještě nedošlo k masivnímu přecenění a kde růstový příběh není všeobecně známý. Právě tam se často objevují nejzajímavější kombinace rozumné ceny a dlouhodobého potenciálu.
Jednou z takových méně okoukaných příležitostí je rychle rostoucí americký řetězec s kávou a prémiovými nápoji Dutch Bros (BROS). Jméno sice evokuje kávu, ale nejde o typický příběh, který by investor automaticky spojoval s doporučením ke koupi akcií.
Dutch Bros versus Starbucks: podobnost jen na první pohled
Srovnání s gigantem Starbucks (SBUX) se nabízí téměř samo, i když ne proto, že by si byly obě společnosti podobné. Naopak – právě kontrast mezi nimi nejlépe ukazuje, v čem je Dutch Bros jiný.
Zatímco Starbucks staví na kavárnách s možností posezení a na dlouhodobě budovaném, uhlazeném a jednotném zážitku, Dutch Bros funguje výhradně prostřednictvím drive-thru kiosků. Celý koncept je výrazně neformální. Zaměstnanci, kterým firma říká „broistas“, působí až překvapivě uvolněně a osobně. To, co by u jiných značek mohlo působit neprofesionálně, se zde ukazuje jako silná konkurenční výhoda.
Rozdíl je patrný i v měřítku. Dutch Bros měl k září 2025 celkem 1 081 poboček, zatímco Starbucks provozuje 40 990 lokalit, z toho 16 864 jen ve Spojených státech. Pro představu: to je více amerických poboček, než kolik jich v USA provozuje McDonald’s. Právě tato velikost se však může stát pro Starbucks spíše brzdou než výhodou.
Zatímco Starbucks během tří měsíců končících v září uzavřel 107 poboček, Dutch Bros ve stejném období otevřel 38 nových. To ukazuje rozdílnou fázi životního cyklu obou firem – jeden hráč naráží na limity saturace trhu, druhý má stále prostor k expanzi.
Autenticita jako konkurenční výhoda
Rozdíl mezi oběma řetězci ale není jen o počtu poboček. Odráží hlubší sociokulturní posun, který je pravděpodobné, že přetrvá ještě velmi dlouho. Spotřebitelé, zejména mladší generace, stále více oceňují autenticitu, osobní přístup a skutečný lidský kontakt. Zároveň roste jejich nechuť k neosobnímu fungování velkých korporací, kam je často řazen i Starbucks.
Interakce mezi zákazníky a „broistas“ v Dutch Bros jsou často velmi osobní, někdy až netradiční, ale podle čísel to zjevně funguje. Zatímco Starbucks vykázal ve třetím kalendářním čtvrtletí loňského roku stagnující tržby ze srovnatelných poboček, Dutch Bros dosáhl meziročního růstu stejných prodejen o 5,7 %, čímž navázal na již dříve nastolený trend.
Právě tento rozdíl ve výkonnosti naznačuje, že menší a flexibilnější model může v současném prostředí fungovat lépe než zavedený, ale těžkopádný kolos.
Růstový příběh, který teprve začíná
Samotný pohled na současnou síť poboček by však růstovým investorům nestačil. Klíčové je to, co má Dutch Bros před sebou. A zde je příběh ještě zajímavější.
Jedním z hlavních pilířů je právě zmíněná autenticita, která je obzvlášť důležitá pro mladší zákazníky. S tím, jak mileniálové stárnou a Generace Z postupně přebírá jejich místo, se tyto preference budou přenášet i do vyšších věkových kategorií. Očekávání osobního přístupu a skutečné firemní odpovědnosti tak nezmizí, ale naopak se rozšíří.
Dalším zásadním faktorem je ambiciózní expanzní plán. Ještě nedávno firma mluvila o dlouhodobém cíli 4 000 poboček. Tento plán byl následně navýšen na 7 000. I když je jasné, že dosažení takového čísla potrvá řadu let, samotný fakt, že vedení – v čele s generální ředitelkou Christine Barone, bývalou manažerkou Starbucks – se k takové vizi veřejně hlásí, má silnou vypovídací hodnotu. Krátkodobě cílí Dutch Bros zhruba na 2 000 poboček do roku 2029.
Pozitivní je i pohled analytiků. Konsenzuální cílová cena akcie činí 76,95 USD, což představuje přibližně 26% potenciál růstu oproti současné ceně. Většina analytiků pokrývajících tuto společnost ji v tuto chvíli hodnotí jako silnou nákupní příležitost.
Příležitost, ale nikoli bez rizika
Je však důležité zachovat střízlivý pohled. Dutch Bros je přesvědčivý růstový příběh, ale současně nese vyšší míru rizika a volatility. Pravděpodobně nejde o akcii, která by měla tvořit základní pilíř portfolia. Pro tuto roli je vhodnější stabilnější a zavedenější firma, byť s nižším růstovým potenciálem.
Pokud však má investor v portfoliu prostor pro doplnění o dynamickou sázku mimo hlavní proud a nedaří se mu najít atraktivní příležitost mezi obvyklými „velkými jmény“, pak může být Dutch Bros zajímavou volbou. Skutečnost, že se cena akcie od začátku loňského roku pohybuje spíše do strany, může představovat vstupní příležitost dříve, než si tento příběh všimne širší investorská veřejnost.
