Cathie Wood z investiční společnosti Ark Invest patří k nejkontroverznějším postavám současného investičního světa. Její přístup je výrazně orientovaný na růst, technologické inovace a dlouhodobé megatrendy, což jí v minulosti přineslo jak mimořádné úspěchy, tak i tvrdou kritiku. Zatímco příznivci oceňují její ochotu jít proti proudu a sázet na technologické disruptory, kritici jí vyčítají podceňování ocenění, předčasné vybírání zisků a příliš dlouhé držení ztrátových pozic.
Jedním z nejčastěji zmiňovaných příkladů je její přístup ke společnosti Nvidia (NVDA). Ark Invest prodala většinu svých akcií této firmy v letech 2022 a 2023, tedy krátce předtím, než boom umělé inteligence vynesl akcie Nvidie na historická maxima. Za poslední tři roky akcie Nvidie vzrostly o více než 950 %, zatímco vlajkový fond Ark Innovation ETF (ARKK) přidal přibližně 120 %. Teprve v posledním roce Wood postupně znovu vybudovala menší pozici v Nvidii, ovšem za výrazně vyšší ceny.
Tato historie vede mnoho investorů k opatrnosti při hodnocení jejích aktuálních prognóz. Přesto její názory nadále přitahují pozornost, zejména mezi investory zaměřenými na růst. Ve své nejnovější zprávě Big Ideas 2026 Wood tvrdí, že Nvidia letos může čelit výrazně silnější konkurenci ze strany společnosti Advanced Micro Devices (AMD). Otázkou je, zda se AMD skutečně může přiblížit dominantní pozici Nvidie, nebo zda Wood podceňuje klíčové konkurenční výhody lídra trhu.
Proč má Nvidia tak silnou pozici na trhu AI
Společnost Nvidia začínala jako výrobce diskrétních grafických procesorů především pro herní počítače. Během posledních dvou desetiletí však systematicky rozšiřovala své působení do oblasti datových center, kde její GPU našly uplatnění při zpracování strojového učení a umělé inteligence. Zásadní výhodou GPU oproti klasickým CPU je jejich schopnost paralelního zpracování velkého množství výpočtů, což je klíčové právě pro AI modely.
S rozvojem umělé inteligence Nvidia posilovala svůj technologický náskok prostřednictvím stále efektivnějších architektur čipů. Postupně uvedla generace Turing (2019), Ampere (2020), Hopper (2022) a Blackwell (2024), které se vyznačují vyšší hustotou výkonu a lepší energetickou účinností. Tyto technologické kroky upevnily její postavení jako standardu v oblasti AI hardwaru.
Neméně důležitou součástí konkurenční výhody je platforma CUDA (Compute Unified Device Architecture), proprietární programovací ekosystém optimalizovaný výhradně pro čipy Nvidie. Tento software vytvořil silný lock-in efekt, protože vývojáři i firmy přizpůsobují své aplikace právě tomuto prostředí. Přechod ke konkurenčnímu řešení tak znamená nejen výměnu hardwaru, ale i zásadní změny v softwaru.
Podle dostupných údajů ovládala Nvidia v roce 2025 přibližně 92 % trhu s diskrétními GPU, zatímco AMD mělo zhruba 8% podíl. Mezi hlavní zákazníky Nvidie patří technologičtí giganti jako Microsoft, OpenAI, Google ze skupiny Alphabet a Meta Platforms. Přestože jsou GPU společnosti Nvidia drahé – například čip H100 začíná zhruba na 25 000 USD – firma si díky reputaci „nejlepšího řešení ve své třídě“ udržuje výraznou cenovou sílu.
Proč Cathie Wood vidí příležitost právě u AMD
Společnost Advanced Micro Devices (AMD) generuje téměř polovinu svých příjmů z datových center, kde prodává procesory Epyc a grafické akcelerátory Instinct. Tento segment v uplynulém roce zaznamenal dvojciferný růst tržeb, a to i navzdory omezením vývozu do Číny, makroekonomickým překážkám a tvrdé konkurenci ze strany Nvidie.
AMD dlouhodobě vystupuje jako cenově dostupnější alternativa k zavedeným hráčům. Její procesory Epyc konkurují řadě Xeon od Intelu a GPU Instinct jsou levnější alternativou k akcelerátorům Nvidia A100, H100 či H200. Například čip Instinct MI300X, který soupeří s H100, se prodává přibližně za 15 000 USD. I proto se některé velké technologické společnosti, včetně Microsoftu, OpenAI a Met y, rozhodly čipy AMD ve svých datových centrech využívat.
Podle Cathie Wood právě tato cenová výhoda a rostoucí přijetí mezi velkými zákazníky vytváří prostor, aby AMD postupně zvyšovalo svůj podíl na trhu AI. Z jejího pohledu se trh natolik rozšiřuje, že zde může vzniknout místo pro více vítězů, aniž by nutně muselo dojít k přímému vytlačení Nvidie.
Má AMD reálnou šanci ohrozit dominanci Nvidie?
Při bližším pohledu však není situace tak jednoduchá. Nasazení čipů v datových centrech není binární volbou. Velcí provozovatelé mohou kombinovat produkty obou firem a optimalizovat infrastrukturu podle konkrétních potřeb. To znamená, že Nvidia i AMD mohou růst paralelně, aniž by si nutně „kradly“ podíly.
Zásadní otázkou zůstává, zda AMD dokáže technologicky a ekosystémově dohnat náskok Nvidie. Platforma CUDA stále představuje silnou bariéru vstupu a činí z Nvidie výchozí volbu pro nejpokročilejší AI aplikace. Navíc je AMD výrazně diverzifikovanější firmou – kromě GPU vyrábí také CPU, APU a vestavěné čipy pro další trhy. Toto rozložení zdrojů může znamenat menší soustředění kapitálu a vývoje čistě na AI akcelerátory, což Nvidii naopak umožňuje plně se soustředit na jeden dominantní segment.
Z dostupných dat tak vyplývá, že obchod s AI čipy společnosti AMD sice roste, ale zatím nepředstavuje zásadní hrozbu pro vedoucí postavení Nvidie. To však neznamená, že by AMD nemohlo být atraktivní investicí.
Globální trh umělé inteligence má podle odhadů růst v letech 2026 až 2033 tempem CAGR 30,6 %. V takto rychle expandujícím prostředí je pravděpodobné, že prostor bude pro více silných hráčů. Analytici navíc očekávají, že Nvidia bude i nadále vykazovat velmi rychlý růst tržeb a zisku, přičemž její ocenění zůstává relativně umírněné vzhledem k tempu expanze.
Cathie Wood tak možná správně identifikuje růstový potenciál AMD, ale její tvrzení o přímé konkurenci s Nvidií je zatím potřeba brát s rezervou.
