Akcie společnosti Tesla (TSLA) patří dlouhodobě k nejsledovanějším titulům na Wall Street. Firma je spojována nejen s elektromobily, ale stále více také s autonomním řízením, robotaxi a humanoidními roboty. Právě oblast robotaxi je nyní ve středu pozornosti díky nové analýze, která odhaduje velmi výrazný růst tržeb v příští dekádě. Optimistický scénář však zároveň naráží na realitu vysokého ocenění a nákladnosti budování nové infrastruktury.
Analytik Wolfe Research Emmanuel Rosner označil rok 2026 za období bohaté na katalyzátory pro další vývoj firmy. Jeho model pracuje s ambiciózními předpoklady rozšíření autonomních vozidel a významné role Tesly na tomto trhu. Zároveň ale upozorňuje na krátkodobé tlaky na ziskovost.
Optimistický scénář robotaxi do roku 2035
Rosnerův model předpokládá, že tržby z robotaxi by mohly do roku 2035 dosáhnout 250 miliard dolarů. Tento odhad vychází z několika konkrétních předpokladů: 30% penetrace autonomních vozidel, 50% podílu Tesly na trhu a modelové ceny 1 dolar za míli. Pokud by se tyto parametry naplnily, podle analytika by to podpořilo hodnotu vlastního kapitálu na úrovni 2,75 bilionu dolarů.
Po diskontování do současnosti by tato hodnota představovala přibližně 900 miliard dolarů, což odpovídá zhruba 250 dolarům na akcii. Rosner zároveň uvedl, že licencování technologií Optimus a FSD (plně autonomní řízení) by mohlo růst ještě posílit.
Takový scénář staví robotaxi do role klíčového budoucího zdroje příjmů. Z analýzy vyplývá, že autonomní mobilita by mohla zásadně proměnit strukturu tržeb firmy. Současně ale nejde o krátkodobý příběh, nýbrž o výhled rozprostřený na více než deset let.
Vysoké náklady a tlak na zisky
Stejná analýza ale přináší i střízlivější pohled. Rosner upozorňuje, že Tesla bude muset vynaložit značné prostředky na vybudování flotily robotaxi a rozvoj humanoidních robotů Optimus. Tyto investice mají mít negativní dopad na zisky v blízké budoucnosti.
Podle jeho očekávání by Tesla měla v první polovině roku vstoupit s robotaxi na sedm nových trhů. Současně se počítá s rychlým rozšířením flotily z přibližně 250 vozidel na 7 200. V důsledku toho by ztráty z robotaxi podnikání mohly dosáhnout 500 milionů dolarů.
Rosner sice vyjadřuje obavy o krátkodobé výnosy, ale zároveň zůstává „takticky konstruktivní“ díky očekávané sérii katalyzátorů. Z jeho pohledu tedy existuje rozdíl mezi krátkodobou ziskovostí a dlouhodobým potenciálem.
Tento rozpor je pro investory důležitý. Rozvoj nové technologie často vyžaduje vysoké počáteční náklady, které se mohou vracet až s odstupem času. V případě robotaxi jde navíc o oblast náročnou technologicky i kapitálově.
Ocenění už zahrnuje velká očekávání
Dalším klíčovým bodem je současné ocenění akcií. Tržní kapitalizace Tesly se pohybuje kolem 1,25 až 1,4 bilionu dolarů. To je úroveň, které firma dosahuje i přesto, že její hlavní byznys v oblasti elektromobilů čelí obtížnějším podmínkám na trhu a postupnému vypršení některých pobídek v USA, včetně federální daňové úlevy 7 500 dolarů.
Akcie se zároveň obchodují přibližně za 192násobek budoucích zisků. Takové ocenění naznačuje, že trh už do ceny promítá výrazný budoucí úspěch robotaxi a možná i projektu Optimus. Investoři jsou ochotni připlácet prémii, která souvisí s očekáváním technologického náskoku a budoucí dominance v autonomním řízení.
Roli hraje i osobnost generálního ředitele Elona Muska a víra části trhu v jeho schopnost otevírat nové segmenty. Tesla je často vnímána jako firma s výhodou prvního hráče, což by jí mohlo pomoci rychle získat podíl na trhu.
Současně ale existují konkrétní rizika. Patří mezi ně konkurence, náročnost vybudování rozsáhlé flotily robotaxi, úspěšný přechod na plně bezobslužné autonomní řízení i regulační otázky. Každý z těchto faktorů může tempo rozvoje ovlivnit.
Aktuální data ukazují, že akcie se obchodovaly kolem 396,97 USD. Denní rozpětí činilo 387,55 až 402,02 USD, zatímco 52týdenní rozpětí se pohybovalo mezi 214,25 a 498,83 USD. Hrubá marže dosahovala 18,03.
Z těchto údajů vyplývá, že Tesla zůstává firmou s mimořádně vysokými očekáváními. Robotaxi mohou představovat významný budoucí zdroj příjmů, ale současná cena akcií už s tímto scénářem do určité míry počítá.
