Akcie společnosti SoFi Technologies (SOFI) zaznamenaly v březnu pokles o 10,6 %, což potvrzují data poskytnutá společností S&P Global Market Intelligence.
Tato digitální bankovní platforma se ocitla pod silným tlakem poté, co prominentní short-sellingová firma publikovala zprávu obsahující závažná obvinění týkající se účetních praktik podniku. Akcie SoFi přitom oslabují již delší dobu a od svých maxim z října 2025 odepsaly již 50 %. Aktuální březnový propad roku 2026 tak jen prohloubil skepsi investorů ohledně budoucího směřování tohoto ambiciózního vyzyvatele tradičních bankovních domů.
Hlavním hybatelem březnových událostí byla firma Muddy Waters Research, která je známá svou historií veřejného napadání populárních akciových titulů skrze skandální odhalení. V březnu si za svůj cíl vybrala právě SoFi. Tato investiční skupina oznámila, že drží krátkou pozici (short) v akciích společnosti a tvrdí, že SoFi využívá finanční inženýrství k umělému navyšování svých zisků, aby vypadaly silnější, než ve skutečnosti jsou. Podle nich tak firma vytváří iluzi ziskovosti, která neodpovídá realitě jejího základního podnikání.
Konkrétně se short-sellingová firma domnívá, že skutečná míra čistých odpisů (net charge-off rate), tedy úvěrů, u nichž se neočekává splacení, činí u SoFi 6,1 %, zatímco společnost oficiálně reportuje úroveň pouze 2,89 %. Dále zpráva obviňuje SoFi z toho, že účtuje půjčky jako výnosy z poplatků, čímž maskuje dluh, který by měl být řádně uveden v rozvaze. Současně prý firma nadhodnocuje reálnou hodnotu svých úvěrů používáním diskontní sazby, která je příliš vysoká ve srovnání s tím, co by nastavily standardní finanční trhy.
Rizika v úvěrovém segmentu a reakce trhu
Společnost SoFi Technologies (SOFI) samozřejmě veškerá tato tvrzení rezolutně odmítá. Osobní půjčky tvoří obrovskou část jejího podnikání, přičemž jen v roce 2025 firma realizovala úvěry v objemu 27,5 miliardy USD. Pokud by se ukázalo, že výkonnost těchto půjček je výrazně horší, než co SoFi prezentuje trhu, mohlo by to společnost dostat do vážných potíží. Nešlo by přitom pouze o zkreslení finančních výkazů, ale o potenciální střet s tržními regulátory, což by pro instituci s licencí banky mělo fatální následky.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti činí 20 miliard USD při ceně akcie 16,25 USD. Padesátitýdenní rozpětí mezi 8,60 USD a 32,73 USD ilustruje vysokou volatilitu, která je s tímto titulem spojena. Hrubá marže na úrovni 61,06 % sice vypadá na papíře atraktivně, ale právě pochybnosti o tom, jak jsou tyto marže generovány, jsou jádrem současného sporu. Objem obchodování dosahující 1,2 milionu akcií při průměrném objemu 64 milionů naznačuje, že část investorů v reakci na zprávy března zaujala vyčkávací pozici.
SoFi sice v posledních letech vykazovala silný růst, když celkový počet členů využívajících její produkty dosáhl 13,6 milionu s meziročním nárůstem o 35 % na konci roku 2025. Banka úspěšně kumuluje vklady v řádech miliard dolarů a postupně ukrajuje tržní podíl velkým bankovním domům. Tento růstový příběh byl doposud hlavním lákadlem pro investory, kteří v SoFi viděli efektivnější a modernější alternativu ke konzervativnímu bankovnictví.
Investiční výhled a dilema akcionářů
Zásadním problémem u jakéhokoli rychle rostoucího věřitele je kvalita úvěrů, které generuje a následně prodává trhu. SoFi má ve své rozvaze vlastní kapitál v hodnotě mírně přesahující 10 miliard USD. Pokud by se potvrdilo, že její úvěrový byznys vykazuje horší výsledky, než je aktuálně komunikováno, mohla by být firma v budoucích letech nucena k významnému odpisování své účetní hodnoty. To by mělo přímý dopad na valuaci a důvěryhodnost celého finančního modelu.
I když mohou mít individuální investoři na management SoFi kladný názor, hlavním problémem analýzy tohoto podniku v roce 2026 zůstává fakt, že v tuto chvíli nelze s jistotou určit, zda má Muddy Waters Research ve své kritické zprávě pravdu. Tato informační asymetrie a riziko skrytých ztrát v úvěrovém portfoliu činí z akcií SoFi v současnosti vysoce spekulativní sázku. Dokud nebudou tato obvinění věrohodně vyvrácena auditem nebo časem prověřenou stabilitou odpisů, visí nad titulem značný otazník.
Z tohoto důvodu by se investoři měli nákupu akcií SoFi v aktuální situaci spíše vyhnout. Nejistota spojená se zprávou short sellerů a klesající trend kurzu od konce roku 2025 vytvářejí prostředí, kde rizika převažují nad potenciálními zisky. Pro bezpečnější expozici na finanční sektor či technologie v roce 2026 pravděpodobně existují tituly s průhlednějším účetnictvím a stabilnější historií řízení rizik.
