Kávový byznys patří mezi nejviditelnější segmenty spotřebitelského trhu. Dominantním jménem je dlouhodobě Starbucks (SBUX), který díky své velikosti, globální značce a husté síti provozoven představuje pro mnoho investorů první volbu. Přesto se právě v jeho stínu objevuje menší hráč, který roste odlišným tempem a jiným způsobem. Pro část investorů tak může být zajímavější právě on.
Starbucks zůstává měřítkem celého odvětví. S tržní kapitalizací kolem 110 miliard dolarů, tržbami 9,9 miliardy dolarů v prvním čtvrtletí fiskálního roku 2026 a více než 41 000 prodejnami po světě jde o jasného lídra maloobchodního trhu s kávou. Současně však firma nefunguje na plný výkon a její akcie se obchodují zhruba o 23 % pod maximem. Generální ředitel Brian Niccol se snaží výkonnost zlepšit, ale investoři mezitím hledají i jiné příležitosti.
Jednou z nich může být Dutch Bros (BROS), řetězec, který má méně než desetinu hodnoty Starbucks a výrazně menší síť provozoven. Právě tato menší velikost však zároveň znamená větší prostor pro růst.
Odlišný denní rytmus tržeb
Jedním z nejzajímavějších rozdílů mezi Dutch Bros a velkými kávovými řetězci je rozložení tržeb během dne. Dutch Bros generuje téměř 75 % svých tržeb po 10. hodině dopoledne. U předních řetězců přitom zhruba polovina tržeb připadá na dobu po 10. hodině.
Tento rozdíl není jen statistickou zajímavostí. Znamená, že poptávka u Dutch Bros je rozprostřena rovnoměrněji během dne. Provozovnám to může usnadnit plánování směn i řízení zákaznického provozu. Stabilnější rozložení poptávky také podporuje cíl společnosti dosahovat průměrného ročního objemu prodeje 1,8 milionu dolarů na provozovnu.
Zároveň to naznačuje, že Dutch Bros oslovuje částečně jiný typ zákazníků než klasické ranní dojíždějící publikum. Firma se navíc snaží rozšířit nabídku jídla, aby přilákala širší skupinu zákazníků i v ranních hodinách. Podle slov generální ředitelky Christine Barone je cílem stát se jedinečným místem i pro ranní část dne, a to v návaznosti na rozšiřování programu stravování v průběhu roku 2026.
Silná dynamika stejných prodejen
V maloobchodu je jedním z nejdůležitějších ukazatelů růst tržeb ve stejných prodejnách, který měří meziroční výkonnost existujících poboček. Tento ukazatel dobře odráží skutečnou sílu značky i poptávky.
Starbucks zaznamenal před návratem k růstu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 šest po sobě jdoucích čtvrtletí poklesu tohoto ukazatele. To signalizovalo slabší výkonnost stávající sítě. Výhled na fiskální rok 2026 ale počítá s růstem tržeb ve stejných prodejnách o 3 %, což naznačuje stabilizaci.
Dutch Bros je v tomto směru výrazně konzistentnější. Firma vykázala růst tržeb ve stejných prodejnách dvanáct čtvrtletí v řadě a tato série stále pokračuje. V rámci odvětví jde o nadprůměrný výkon, který ukazuje na stabilní poptávku i funkční provozní model.
Pro investory je tento trend důležitý, protože růst ve stejných prodejnách nepochází z otevírání nových lokalit, ale z vyšší výkonnosti těch stávajících. To obvykle značí zdravý byznys.
Velký prostor pro expanzi
Zatímco Starbucks má globálně desítky tisíc provozoven, Dutch Bros je stále v relativně rané fázi rozvoje. K 30. září 2025 provozoval 1 081 poboček. Ve srovnání s velkými konkurenty jde o malé číslo.
Právě zde se ale skrývá růstový potenciál. Vedení společnosti věří, že jen v USA existuje prostor pro 7 000 poboček. Významná část tohoto prostoru leží ve východní a severní části země, kde značka zatím není tak rozšířená.
Pokud by firma postupně naplňovala tento potenciál, znamenalo by to výrazné rozšíření sítě a s tím spojený růst tržeb i zisků. Menší výchozí základna zároveň umožňuje rychlejší procentuální růst než u již nasycené globální sítě.
Dutch Bros má podle uvedených údajů tržní kapitalizaci kolem 7–9 miliard dolarů, což je zlomek hodnoty Starbucks. Pro část investorů to může znamenat vyšší riziko, ale i vyšší růstový potenciál v delším horizontu.
Starbucks zůstává dominantní a stabilní firmou v segmentu kávy. Dutch Bros však ukazuje, že i v zavedeném odvětví může menší hráč růst rychleji, pokud má odlišný model, silnou dynamiku stejných prodejen a prostor pro expanzi. Právě kombinace těchto faktorů vysvětluje, proč může být pro růstově orientované investory zajímavější než samotný lídr trhu.
