Letošní vývoj na kryptoměnovém trhu investory příliš netěší. Tržní lídr Bitcoin (BTC) od začátku roku oslabil téměř o 30 %, což výrazně komplikuje hledání krátkodobých vítězů. V prostředí zvýšené volatility, geopolitických rizik a nejistoty kolem globálních cel však existuje segment, který si vede výrazně lépe – kryptoměny kryté fyzickým zlatem.
Jedním z hlavních zástupců tohoto segmentu je PAX Gold (PAXG). Ten je od začátku roku výše přibližně o 18 %, což odpovídá vývoji ceny fyzického zlata. V praxi platí jednoduchá rovnice: jak roste zlato, roste i PAX Gold.
PAX Gold versus Bitcoin
Možností, jak dnes získat expozici vůči zlatu, existuje několik. Investor si může koupit fyzický zlatý slitěk a uložit jej do domácího trezoru. Může zvolit zlaté ETF ve svém brokerském účtu a získat nepřímou expozici. Nebo může sáhnout po digitální alternativě.
Ještě donedávna byl za „digitální zlato“ označován právě Bitcoin. Tento narativ se drží již řadu let a dokonce i předseda Fedu Jerome Powell jej v minulosti označil za formu virtuálního a digitálního zlata. Současný vývoj však ukazuje, že Bitcoin se v obdobích tržního stresu nechová vždy jako stabilní uchovatel hodnoty.
Zatímco Bitcoin letos výrazně oslabil, zlato pokračuje v růstu. Cena zlata je za posledních 12 měsíců výše o 79 % a za posledních pět let dokonce o 194 %. PAX Gold kopíruje tuto trajektorii.
Jak funguje tokenizované zlato
PAX Gold je forma tzv. tokenizovaného zlata. Každý token je plně kryt fyzickým zlatem uloženým v londýnském trezoru. Držitel tokenu má nárok na odpovídající množství fyzického kovu a může jej kdykoli směnit za skutečné zlato.
Tím se PAX Gold liší od běžných kryptoměn, které nejsou kryté žádným fyzickým aktivem. Hodnota tokenu je navázána v poměru 1:1 na cenu fyzického zlata, což zásadně omezuje volatilitu ve srovnání s Bitcoinem.
Aktuální tržní kapitalizace PAX Gold činí přibližně 2,6 miliardy dolarů. Cena se pohybovala v posledních 52 týdnech mezi 2 862 a 5 619 dolary, což odpovídá růstu ceny samotného zlata.
Atraktivita PAX Gold spočívá především v jednoduchosti jeho investiční teze: pokud pokračuje růst ceny zlata, poroste i hodnota tokenu.
Dlouhodobý výhled: zlato nyní, bitcoin později?
Z dlouhodobého pohledu však nelze ignorovat historickou výkonnost Bitcoinu. V uplynulé dekádě ve většině let výrazně překonával zlato. Zlato mělo navrch především v obdobích, kdy Bitcoin zažíval hluboké korekce – například v letech 2014, 2018 a 2022. Současný rok připomíná právě tuto fázi cyklu.
Bitcoin se historicky pohybuje ve čtyřletých cyklech, které střídají fáze prudkého růstu a následného propadu. Současné období lze vnímat jako „bust“ fázi tohoto cyklu. Pokud se historie zopakuje, zotavení může přijít až v dalším cyklu, pravděpodobně v roce 2027.
Pro investora, který dnes disponuje částkou 500 dolarů a hledá krátkodobější stabilnější alternativu, dává tokenizované zlato smysl. Nabízí expozici vůči aktivu, které v současném makroprostředí těží z geopolitických rizik a obchodních nejistot.
Zatímco Bitcoin zůstává aktivem s potenciálem výrazného dlouhodobého zhodnocení, jeho volatilita je aktuálně vysoká. PAX Gold představuje konzervativnější kryptoměnovou alternativu, která kombinuje výhody blockchainové infrastruktury s fundamentální hodnotou fyzického kovu.
Pokud by cena zlata pokračovala v růstu, může PAX Gold nabídnout dvouciferné zhodnocení i letos. A právě tato kombinace relativní stability a růstového potenciálu činí z tokenizovaného zlata atraktivní volbu v současném prostředí.
