Futures na americké akciové indexy v úterý večer mírně oslabily a naznačily opatrný závěr obchodování v roce 2025. Přichází to poté, co hlavní indexy na Wall Streetu uzavřely již třetí seanci v řadě v červených číslech, což podkopalo tradiční očekávání silného konce roku. Investoři se připravují na poslední obchodní den před novoročním svátkem v prostředí nízké likvidity, omezených objemů a zvýšené citlivosti trhu na jakýkoli nový impuls.
Futures na index S&P 500 klesly o 0,2 % na úroveň kolem 6 933 bodů, zatímco futures na technologicky orientovaný Nasdaq 100 odepsaly rovněž 0,2 % a pohybovaly se poblíž 25 621 bodů. Futures na Dow Jones Industrial Average klesly o mírnějších 0,1 % na zhruba 48 617 bodů. Tyto pohyby naznačují, že investoři do závěru roku vstupují spíše defenzivně a bez ochoty navyšovat rizikové pozice.
Nízká aktivita na trzích je typická pro období mezi Vánocemi a Novým rokem, kdy je řada institucionálních investorů mimo trh a objemy obchodů zůstávají utlumené. Situaci navíc umocňuje fakt, že americké dluhopisové trhy budou ve středu uzavřeny dříve, což dále omezuje likviditu a zvyšuje význam i relativně malých objednávek. V takovém prostředí mohou trhy snadno kolísat bez jasného fundamentálního důvodu.
V úterý Wall Street skončil celkově slabší, čímž prodloužil pokles z konce prosince, který ovlivnil sentiment. Index S&P 500 skončil o 0,1 % níže, Dow Jones Industrial Average zaznamenal pokles o 0,2 % a NASDAQ Composite také skončil o 0,2 % níže. Tyto pohyby sice nejsou dramatické, ale přicházejí po silném roce, kdy si americké akcie připsaly výrazné zisky. Právě realizace zisků na konci roku je jedním z faktorů, který nyní tlumí chuť investorů riskovat.
Významnou roli v aktuálním sentimentu sehrálo i zveřejnění zápisu z prosincového zasedání Federálního rezervního systému. Ten odhalil hlubší názorové rozdíly mezi tvůrci měnové politiky ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb v roce 2026. Ačkoli Fed na prosincovém zasedání snížil sazby o čtvrt procentního bodu, část představitelů centrální banky zůstává výrazně opatrná, pokud jde o další uvolňování.
Zápis ukázal, že někteří členové Fedu mají obavy z přetrvávajících inflačních tlaků a nejistého ekonomického výhledu. Podle nich by příliš rychlé nebo rozsáhlé snižování sazeb mohlo znovu rozdmýchat inflaci a ohrozit cenovou stabilitu. Jiní naopak upozorňovali, že dlouhodobě restriktivní politika by mohla zbytečně brzdit hospodářský růst a negativně se projevit na zaměstnanosti i investiční aktivitě. Tento rozkol posiluje nejistotu na trzích, které jsou nyní citlivé na jakékoli signály o dalším směřování měnové politiky.
Do toho se přidává slábnoucí optimismus ohledně takzvané vánoční rally. Toto období, zahrnující poslední obchodní dny roku a první dny ledna, historicky často přináší pozitivní výkonnost akcií. Letos se však tento scénář zatím nenaplňuje. Místo růstu přichází spíše stagnace a mírné poklesy, což část investorů zaskočilo.
Analytici upozorňují, že sezónní optimismus naráží na úzké vedení trhu, kdy většinu letošních zisků táhla relativně malá skupina velkých technologických společností. Jakmile tyto tituly začnou stagnovat nebo korigovat, chybí širší tržní základna, která by rally podpořila. K tomu se přidává přirozená tendence investorů uzavírat ziskové pozice po silném roce a upravovat portfolia před přelomem kalendářního období.
V týdnu zkráceném svátky navíc chybí významnější makroekonomická data, která by mohla trhům dodat nový směr. Vývoj je tak do značné míry ovlivňován technickými faktory, očekáváními ohledně politiky Fedu a čistě mechanickými přesuny kapitálu. To vytváří prostředí, ve kterém je obtížné očekávat výraznější a trvale udržitelný pohyb jedním směrem.
Celkově tak Wall Street vstupuje do závěru roku 2025 v opatrném režimu. Přestože dlouhodobý trend zůstává pro americké akcie pozitivní, krátkodobě převládá vyčkávání a snaha chránit dosažené zisky. To naznačuje, že případné oživení může přijít až s návratem plné likvidity a nových informací v lednu.
