Společnost Broadcom (AVGO) se v posledních letech stává jedním z klíčových hráčů v oblasti polovodičů pro umělou inteligenci, přestože mediální pozornost byla dlouhodobě soustředěna především na výrobce grafických procesorů. Ty dominovaly zejména v oblasti trénování modelů, kde je potřeba masivní výpočetní výkon.
Postupně se však mění struktura poptávky. Zatímco trénování modelů je extrémně náročné na výkon, následné nasazení modelů v praxi – tedy inference – vyžaduje výrazně méně výpočetních zdrojů. Právě zde se otevírá prostor pro specializované čipy, ve kterých má Broadcom silnou pozici.
Přechod od GPU k ASIC mění dynamiku trhu
Zásadním faktorem je rostoucí význam tzv. ASIC čipů (application-specific integrated circuits). Tyto procesory jsou navržené pro konkrétní úlohy, což jim umožňuje dosahovat vyšší efektivity než univerzální řešení typu GPU.
V případě inference to znamená dvě klíčové výhody. ASIC čipy jsou levnější, protože obsahují pouze komponenty nezbytné pro danou funkci, a zároveň jsou energeticky efektivnější. Kromě toho dokážou v rámci svého úzkého zaměření překonat výkon GPU. Tento rozdíl je zásadní zejména ve chvíli, kdy jsou modely již natrénované a běží v produkčním prostředí, kde se optimalizují náklady.
Tento technologický posun vysvětluje, proč Broadcom zaznamenává zrychlení růstu tržeb. Firma je schopná nabídnout řešení, která lépe odpovídají aktuálním potřebám AI infrastruktury a reflektují posun od experimentální fáze k reálnému nasazení.
Spolupráce s technologickými giganty posiluje postavení
Dalším důležitým aspektem je spolupráce s velkými technologickými firmami. Hyperscaleři jako Alphabet, Microsoft a Amazon stále více investují do vlastních čipů, které vyvíjejí ve spolupráci s externími partnery.
Broadcom se v tomto ekosystému profiluje jako klíčový designér. Například Alphabet využívá vlastní AI procesory, které vznikají ve spolupráci právě s Broadcomem. Tento model umožňuje firmám optimalizovat náklady a zároveň snížit závislost na GPU řešeních, která byla dlouhou dobu dominantní.
Podobný trend je patrný i u dalších hráčů. AI společnost Anthropic zvažuje vývoj vlastních čipů a aktuálně využívá infrastrukturu založenou na řešeních od Alphabetu. Tyto čipy vznikají ve spolupráci s Broadcomem, což potvrzuje jeho význam v širším ekosystému.
Dominance na rostoucím trhu s AI čipy
Podle odhadů Goldman Sachs by se měl trh s ASIC čipy v datových centrech výrazně rozšířit. Do roku 2027 by mohl dosáhnout rovnováhy s GPU, což znamená poměr 50:50 v instalacích AI serverů.
Ještě v minulém roce přitom GPU dominovaly s podílem přibližně 62 %. Tento posun představuje zásadní změnu ve struktuře trhu a potvrzuje, že poptávka se postupně přesouvá směrem k efektivnějším řešením.
Analytická společnost Counterpoint Research očekává, že Broadcom si udrží vedoucí pozici a v roce 2027 bude držet přibližně 60% podíl na trhu ASIC čipů. To potvrzuje, že firma není pouze jedním z hráčů, ale skutečným lídrem tohoto segmentu.
Zároveň se očekává, že počet dodaných ASIC serverů pro AI se mezi lety 2024 a 2027 ztrojnásobí. Takový růst vytváří silný strukturální trend, který posiluje dlouhodobou investiční tezi.
Silný růst zisků podporuje investiční tezi
Analytici předpokládají, že zisky společnosti Broadcom v následujících letech výrazně porostou. Odhady naznačují, že během dvou let může dojít téměř ke zdvojnásobení ziskovosti.
Pokud by se akcie obchodovaly na úrovni průměrného násobku indexu Nasdaq-100, který se pohybuje kolem 31násobku zisku, a firma dosáhla očekávaných výsledků, existuje prostor pro výrazný růst ceny akcie. V tomto kontextu je důležité, že růst není založen pouze na očekávání, ale na konkrétních kontraktech a strukturálních změnách trhu.
Z pohledu investora je klíčové, že Broadcom kombinuje silnou technologickou pozici, dlouhodobé kontrakty a strukturální růst trhu. Právě tato kombinace vysvětluje, proč se společnost dostává do centra pozornosti i mimo tradiční GPU segment.
Navíc rostoucí tlak na efektivitu v datových centrech zvyšuje význam řešení, která dokážou snížit náklady na jednotku výpočetního výkonu. To je přesně oblast, kde se ASIC čipy prosazují nejrychleji a kde Broadcom buduje dlouhodobou konkurenční výhodu.
