Ceny zlata ve středu mírně klesly a částečně tak smazaly nedávné zisky. Trh se připravuje na dlouho očekávané rozhodnutí Federálního rezervního systému, které může ovlivnit veškeré dění na komoditních trzích. Zlato jako tradiční bezpečné útočiště zůstává na vysokých úrovních, ale investoři aktuálně vyčkávají na nové signály ohledně měnové politiky USA, zejména s ohledem na budoucí vývoj úrokových sazeb.
Ve středu v 13:15 GMT se spotová cena zlata snížila o 0,3 % na 4 196,15 USD za unci a březnové futures o stejnou hodnotu na 4 224,30 USD za unci. I přes tento pokles se zlato stále obchoduje poblíž historicky vysokých úrovní, což ukazuje na pokračující zájem investorů, kteří reagují na makroekonomické nejistoty a očekávání budoucích změn v měnové politice.
Očekává se, že Fed na závěr dvoudenního zasedání sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tento krok je široce předpokládán, ale hlavním faktorem ovlivňujícím trh bude způsob, jakým předseda Jerome Powell popíše výhled centrální banky na růst, inflaci a vývoj půjčovních nákladů pro příští rok. Investoři se obávají, že pokud inflace zůstane zvýšená a data nebudou konzistentní, může Fed zaujmout tvrdší – jestřábí – tón. Zlato obvykle těží z prostředí nižších sazeb, neboť se stává atraktivnějším v porovnání s výnosovými aktivy.
Pozornost se ovšem nesoustředí pouze na aktuální rozhodnutí centrální banky. Velké tržní napětí vyvolává také otázka, kdo bude dalším předsedou Fedu. Prezident Donald Trump podle dostupných informací v tomto týdnu finišuje poslední kolo pohovorů s kandidáty na nástupce Jeromea Powella, jehož funkční období vyprší v květnu 2026. Tato debata přidává na nejistotě, protože každý potenciální nástupce může mít odlišnou představu o nastavení měnové politiky.
Kevin Hassett, ekonomický poradce Bílého domu a jeden z favoritů na funkci nového předsedy Fedu, uvedl, že existuje „dostatek prostoru“ pro další snižování úrokových sazeb. Zároveň ale dodal, že pokud by inflace znovu začala růst, centrální banka by musela svůj přístup přehodnotit. Tyto komentáře přispívají k určité nervozitě na trzích, neboť investoři čekají na konkrétní náznaky budoucí strategie.
Kromě zlata se trhy soustředily také na vývoj dalších kovů. Spotová cena platiny klesla o 2 % na 1 674,70 USD za unci poté, co krátce dosáhla téměř dvoutýdenního maxima. Naproti tomu ceny mědi na Londýnské burze kovů pokračovaly v růstu – futures vzrostly o 1,4 % na 11 627 USD za tunu. Tento pohyb souvisí s dlouhodobými obavami z nedostatku nabídky a s nárůstem poptávky zejména ze sektoru elektromobility a datových center.
Zcela mimořádný vývoj však zaznamenalo stříbro. Tento kov se stal nejvýkonnější surovinou posledních týdnů a ve středu dosáhl na spotovém trhu rekordních 62,018 USD za unci. To představuje více než 100% růst od začátku roku 2025. Stříbro tak překonává nejen tradiční výkonnost zlata, ale i většiny průmyslových kovů.
Růst ceny stříbra je podporován kombinací tří zásadních faktorů: očekávání omezené nabídky, spekulativní aktivity investorů a zvyšující se poptávky v průmyslu. Stříbro je přitom americkou vládou označeno jako kritický minerál, což je dáno jeho nenahraditelnou rolí v elektrických komponentech, elektronice, bateriích a dalších technologiích. Washington proto usiluje o zajištění stabilních a diverzifikovaných zdrojů, aby předešel případnému nedostatku v příštích letech.
Kromě průmyslového využití roste také jeho role jako bezpečného útočiště. Investoři se obracejí ke stříbru jako k levnější alternativě zlata v době zvýšené tržní nejistoty – zejména když ceny zlata zůstávají vysoko. Tento pohyb posilují i spekulativní sázky na to, že stříbro bude v příštích letech těžit z rozsáhlé modernizace energetické infrastruktury a nárůstu výroby v sektoru obnovitelných zdrojů, kde je kov široce využíván.
Vývoj na trhu drahých kovů tak ukazuje na začátek období, kdy se investoři orientují mezi bezpečnými aktivy a surovinami s dlouhodobým růstovým potenciálem. Zatímco zlato čeká na signály od Fedu, stříbro se vezlo na vlně prudkého růstu zájmu a v tuto chvíli dominuje kovovým trhům.
