Fintech sektor má řadu růstových motorů, ale jen některé z nich jsou investory skutečně sledovány.
V případě společnosti SoFi Technologies (SOFI) se pozornost v posledních letech soustředila především na dynamický růst členské základny, expanzi osobních půjček a zvyšující se ziskovost celého ekosystému. Existuje však oblast, která zatím stojí spíše stranou investičního zájmu, přestože může v následujících letech představovat příležitost v řádu několika miliard dolarů. Touto oblastí jsou hypoteční úvěry.
SoFi má za sebou mimořádně silné období. Za poslední tři roky se počet jejích členů zvýšil o 142 %, tržby rostly ještě rychlejším tempem a společnost se dostala do fáze trvalé ziskovosti. Tento vývoj není výsledkem jedné jediné sázky, ale kombinací několika vzájemně se posilujících faktorů, které postupně mění SoFi z relativně úzce zaměřeného fintechu v komplexní finanční platformu.
Rychle rostoucí ekosystém a diverzifikace příjmů
Základem současného úspěchu SoFi je široký a stále se rozšiřující ekosystém finančních služeb. Největší část úvěrového podnikání zatím tvoří osobní půjčky, které v prvních třech čtvrtletích roku 2025 představovaly přibližně 77 % všech poskytnutých úvěrů. Tento segment těžil z prudkého růstu objemu, ale také ze zlepšení kvality portfolia, což se projevilo poklesem čistých odpisů.
Vedle přímého poskytování úvěrů hraje stále důležitější roli takzvaná půjčovací platforma, v jejímž rámci SoFi zprostředkovává úvěry jménem třetích stran. Tento model přináší vysoce maržové poplatkové příjmy bez nutnosti výrazného zatěžování vlastní rozvahy. Právě tato část podnikání se v posledních obdobích stala jedním z nejrychleji rostoucích zdrojů zisku.
Další oporou růstu je oblast investičních služeb. Platforma SoFi Invest rozšířila nabídku o nové funkce, jako je obchodování s opcemi nebo přístup k investicím do soukromých společností. Tyto produkty nejen zvyšují atraktivitu platformy pro stávající klienty, ale také podporují dlouhodobou loajalitu a zvyšují pravděpodobnost využívání dalších finančních služeb v rámci jednoho ekosystému.
Hypotéky zatím v pozadí, ale s obrovským potenciálem
Navzdory silnému růstu v několika segmentech zůstávají hypotéky relativně malou částí podnikání SoFi. V posledních třech čtvrtletích společnost poskytla hypoteční úvěry v objemu přibližně 2,3 miliardy dolarů. Pro srovnání, specializovaný hráč Rocket Companies (RKT) poskytl za jediný kvartál hypotéky v hodnotě 32,4 miliardy dolarů. Tento rozdíl jasně ukazuje, že SoFi zatím nepatří mezi dominantní hráče na hypotečním trhu.
Právě v tom však spočívá podstata přehlížené příležitosti. Hypotéky dnes netvoří významný podíl na příjmech SoFi, ale tržní prostředí i interní vývoj společnosti naznačují, že tento stav se může postupně měnit. Současný hypoteční trh je historicky utlumený, což souvisí především s vysokými úrokovými sazbami. Ty brzdí nejen nákup nových nemovitostí, ale také refinancování stávajících úvěrů.
Z dlouhodobého pohledu však tato situace nevylučuje, ale naopak odkládá poptávku, která se může uvolnit ve chvíli, kdy se úrokové sazby začnou snižovat. SoFi se mezitím připravuje na okamžik, kdy se trh znovu rozběhne.
Křížový prodej jako klíčový katalyzátor růstu
Jednou z hlavních výhod SoFi je rychle rostoucí členská základna, která vytváří ideální podmínky pro křížový prodej finančních produktů. Klienti, kteří již využívají běžné a spořicí účty, osobní půjčky nebo investiční služby, představují přirozený zdroj poptávky po dalších produktech, včetně hypoték.
Tento mechanismus již začíná být viditelný v číslech. V posledním čtvrtletí se objem nově poskytnutých hypoték SoFi téměř zdvojnásobil, když vzrostl z 490 milionů dolarů na 945 milionů dolarů. To naznačuje, že i v prostředí vysokých sazeb existuje reálný zájem o hypoteční produkty společnosti, zejména ze strany stávajících klientů.
S dalším růstem členské základny se tento efekt může výrazně zesílit. Jakmile se k tomu přidá případné uvolnění měnových podmínek, může se hypoteční segment stát jedním z hlavních motorů růstu celé společnosti.
Trh, který nabízí prostor pro miliardové objemy
Potenciál hypotečního trhu ve Spojených státech je enormní. V typickém roce se zde prodají stávající domy v hodnotě přibližně 6 bilionů dolarů. Kromě toho američtí majitelé nemovitostí disponují vlastním kapitálem v hodnotě zhruba 35 bilionů dolarů, což je historicky nejvyšší úroveň. Tyto údaje podtrhují, jak velký prostor zde existuje nejen pro nové úvěry, ale také pro refinancování a další související finanční produkty.
SoFi má navíc možnost využít zkušenosti z oblasti osobních půjček a rozšířit svůj platformový model i na hypotéky. To by mohlo znamenat zapojení doporučení třetích stran, zprostředkování a poplatkové příjmy bez nutnosti plného převzetí úvěrového rizika. Takový přístup by byl konzistentní s dosavadní strategií společnosti a mohl by významně zvýšit návratnost kapitálu v tomto segmentu.
Přehlížený růstový motor s dlouhodobým dopadem
Hypotéky dnes nejsou hlavním pilířem podnikání SoFi, ale dostupná data naznačují, že by se jím v budoucnu mohly stát. Kombinace rostoucí členské základny, rozšiřujícího se ekosystému, potenciálního poklesu úrokových sazeb a obrovské velikosti trhu vytváří silnou strukturální příležitost, která zatím není plně zohledněna v investičním příběhu společnosti.
Pro investory, kteří sledují SoFi primárně prizmatem osobních půjček a investičních služeb, mohou být hypotéky přehlíženým, ale strategicky významným zdrojem budoucího růstu. Pokud se tento segment rozvine v souladu s dosavadní dynamikou společnosti, může sehrát klíčovou roli při formování dlouhodobé hodnoty SoFi.
