Zařazení společnosti Walmart (WMT) do indexu Nasdaq-100 je událostí, která na první pohled může působit paradoxně.
Nasdaq je dlouhodobě vnímán jako domov technologických firem, zatímco Walmart je symbolem tradičního maloobchodu. Přesto právě tento krok znovu otevírá otázku, jak se Walmartu podařilo během více než půl století vybudovat jednu z nejodolnějších a nejvýkonnějších akcií na americkém trhu – a proč jej Wall Street i po růstu akcií o 549 000 % od IPO v roce 1970 stále považuje za zajímavou investici.
Walmart se stane součástí Nasdaq-100 před otevřením trhu 20. ledna, kdy v indexu nahradí biofarmaceutickou společnost AstraZeneca. Tento krok navazuje na prosincové rozhodnutí přesunout primární kótování akcií právě na burzu Nasdaq. Symbolicky tím firma potvrzuje, že její byznys už dávno není jen o kamenných prodejnách, ale stále více stojí na technologiích, datech a omnichannelovém přístupu k zákazníkům.
Od diskontního obchodu k globálnímu lídrovi maloobchodu
Když Sam Walton v roce 1962 otevřel první prodejnu Walmart, jeho cílem bylo nabídnout zákazníkům nízké ceny a vysokou hodnotu. Tehdy šlo o jednoduchou, ale konkurencí často podceňovanou strategii. Právě důslednost v jejím naplňování však postupně vytvořila největší maloobchodní řetězec na světě podle tržeb, jak potvrzuje National Retail Federation.
Dnes Walmart provozuje více než 5 200 poboček po celém světě a zároveň je významným hráčem v oblasti elektronického obchodování. To je zásadní rozdíl oproti mnoha tradičním maloobchodníkům, kteří na přechod k online prodeji reagovali pozdě nebo nedostatečně. Walmart dokázal propojit fyzickou síť prodejen s digitálními kanály a vytvořit omnichannelový model, který zákazníkům umožňuje plynule kombinovat online a offline nákupy.
Právě tato schopnost adaptace je jedním z hlavních důvodů, proč se Walmartu daří dlouhodobě překonávat širší trh. Jen za poslední dekádu akcie společnosti vzrostly o 465 %, čímž překonaly jak Nasdaq Composite, tak index S&P 500. Tento výkon není výsledkem jednorázového trendu, ale dlouhodobé strategie postavené na rozsahu, efektivitě a postupném zavádění technologií.
Technologie a omnichannel jako motor současného růstu
Přesun kótování na Nasdaq byl podle finančního ředitele Davida Raineyho logickým krokem, který odráží dlouhodobou strategii zaměřenou na lidi, podporovanou technologiemi. Walmart systematicky integruje automatizaci a umělou inteligenci s cílem zefektivnit provoz, zrychlit doručování a nabídnout zákazníkům propojenější nákupní zážitek.
Výsledky za třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 (končícího 31. října) tuto strategii jasně potvrzují. Společnost dosáhla čistého obratu 177 miliard dolarů, což představuje meziroční růst o 5,8 %, respektive 6 % při očištění o vliv měnových kurzů. Upravený zisk na akcii vzrostl o 7 % na 0,62 USD.
Zvlášť výrazný byl růst globálních tržeb z elektronického obchodování, které se zvýšily o 27 %. Generální ředitel Doug McMillon zároveň uvedl, že Walmart nadále získává tržní podíl. V USA vzrostly srovnatelné tržby v kamenných prodejnách o 4,8 %, přičemž počet transakcí se zvýšil o 1,8 % a průměrná hodnota nákupu o 2,7 %. Tato kombinace naznačuje nejen vyšší návštěvnost, ale i ochotu zákazníků utrácet více při každém nákupu.
Výhled, ocenění a pohled Wall Street
Vedení společnosti zůstává ohledně dalšího vývoje optimistické. Walmart zvýšil svůj výhled a nyní očekává, že čistý obrat poroste přibližně o 5 % ve střední hodnotě odhadu, oproti původně očekávaným 3,5 %. Významnou roli v tomto optimismu hraje členský program Walmart+, který ve třetím čtvrtletí zaznamenal dvouciferný růst a nejsilnější čistý přírůstek členů ve své historii. Tito předplatitelé představují stabilní zdroj opakovaných příjmů a podporují dlouhodobou loajalitu zákazníků.
Názor Wall Street je v tomto případě překvapivě jednotný. Z 43 analytiků, kteří se Walmartem aktuálně zabývají, 93 % doporučuje akcie koupit nebo silně koupit a žádný z nich nedoporučuje prodej. Nejoptimističtější analytik, Oliver Chen z TD Cowen, nedávno zvýšil cílovou cenu na 136 USD a zařadil Walmart mezi „Best Ideas 2026“. Podle jeho názoru kombinace hodnoty, rozsahu a technologického přístupu vytváří trvalou konkurenční výhodu.
Otázkou zůstává ocenění. Akcie se v současnosti obchodují přibližně za 42násobek zisku, což je nad pětiletým průměrem 35. Jde tedy o jasnou prémii. Historie však ukazuje, že Walmart si podobné ocenění dokázal opakovaně obhájit díky stabilnímu růstu, odolnosti v horších ekonomických podmínkách a schopnosti přizpůsobovat se měnícím se nákupním zvyklostem.
Zařazení do Nasdaq-100 navíc pravděpodobně zvýší poptávku po akciích ze strany indexových fondů a institucionálních investorů, což může v krátkodobém i střednědobém horizontu představovat další podpůrný faktor.
Celkově lze říci, že Walmart už dávno není jen „diskontní obchod“. Je to globální maloobchodní platforma, která systematicky propojuje rozsah, technologii a provozní disciplínu. Přestože se akcie obchodují s prémií, dlouhodobé výsledky, rostoucí tržní podíl a pozitivní pohled analytiků naznačují, že Walmart zůstává jedním z nejzajímavějších ne-technologických titulů v technologicky orientovaném indexu Nasdaq-100.
