Zatímco Amazon (AMZN) si vybudoval prakticky neotřesitelnou dominanci v oblasti online nakupování, existuje jiný maloobchodní gigant, jehož postavení je stejně pevné, jen v jiném segmentu. Walmart (WMT) zůstává bezkonkurenčním lídrem v kamenném maloobchodu a jeho síla vychází především z rozsahu, fyzické dostupnosti a schopnosti systematicky se přizpůsobovat změnám v chování zákazníků. Právě tato kombinace z něj činí společnost, která sice nenabízí explozivní růst, ale dlouhodobě poskytuje stabilitu a předvídatelnost.
Walmart je často vnímán jako „nudná“ akcie ve srovnání s technologickými giganty. Tento pohled však přehlíží skutečnost, že maloobchodní sektor je jedním z pilířů ekonomiky a že Walmart v něm zaujímá výjimečné postavení, které nemá v USA reálnou obdobu.
Dominance Walmartu na americkém maloobchodním trhu
Podle údajů společnosti Capital One tvoří Walmart přibližně 6,3 % celkových maloobchodních výdajů v USA. Na první pohled se toto číslo nemusí zdát ohromující, ale v kontextu velikosti americké ekonomiky jde o mimořádný podíl. Maloobchodní trh ve Spojených státech je extrémně roztříštěný a žádný jiný hráč se ani zdaleka nepřibližuje objemům, které Walmart generuje.
Nejbližším konkurentem je Costco, jehož domácí obrat dosahuje zhruba třetiny obratu Walmartu. Tento rozdíl jasně ukazuje, jak silnou vyjednávací pozici Walmart má vůči dodavatelům i jak obtížné je jeho postavení reálně ohrozit. Pokud se navíc zaměříme výhradně na maloobchodní prodej spotřebitelům – tedy kombinaci kamenných prodejen a online kanálů – Walmart je technicky stále největším maloobchodním prodejcem v USA.
Tato dominance není výsledkem krátkodobé strategie, ale desítek let budování logistické infrastruktury, optimalizace dodavatelských řetězců a důrazu na nízké ceny. Walmart si díky tomu udržuje silnou pozici zejména mezi zákazníky, pro které je cena klíčovým faktorem při rozhodování o nákupu.
Síla fyzické přítomnosti a chování zákazníků
Jedním z největších aktiv Walmartu je jeho rozsáhlá síť kamenných prodejen. Společnost uvádí, že 90 % obyvatel USA žije do 10 mil od jedné z jejích 4 606 prodejen. Právě tato fyzická dostupnost je zásadním důvodem, proč Walmart realizuje téměř 70 % svého obratu v kamenných obchodech.
Navzdory rostoucímu významu e-commerce zůstává chování spotřebitelů v USA relativně konzervativní. Přibližně 84 % maloobchodních výdajů se stále uskutečňuje v kamenných prodejnách, nikoli online. Tento fakt často uniká pozornosti investorů, kteří se soustředí především na digitální kanály. Pro Walmart však představuje potvrzení, že jeho základní obchodní model je stále relevantní a silný.
Kamenné prodejny zároveň slouží jako logistické uzly, které podporují online prodej a rychlé vyzvednutí objednávek. Walmart tak dokáže efektivně kombinovat fyzický a digitální svět, aniž by byl plně závislý na čistě online infrastruktuře. Tato hybridní strategie mu umožňuje udržovat konkurenceschopnost i v prostředí, kde se maloobchod postupně proměňuje.
Postupná modernizace a dlouhodobě stabilní růst
Walmart si uvědomuje, že samotná velikost nestačí k udržení dominance navždy. Proto v posledních letech systematicky rozvíjí svou nabídku a služby, aby posílil vztah se zákazníky a rozšířil zdroje příjmů. Jedním z kroků je zavedení předplatného doručovacích služeb pro online objednávky, které je koncepčně podobné službě Amazon Prime. Tento model podporuje loajalitu zákazníků a zvyšuje frekvenci nákupů.
V roce 2024 Walmart také získal značku chytrých televizí Vizio, a to především s cílem posílit svůj vlastní reklamní byznys. Tato akvizice mu otevřela přístup k přibližně 19 milionům aktivních uživatelů chytrých televizí Vizio, což představuje atraktivní publikum pro cílenou reklamu. Reklamní aktivity se tak postupně stávají doplňkovým pilířem podnikání, aniž by narušovaly hlavní maloobchodní zaměření společnosti.
Na rozdíl od Amazonu nelze u Walmartu očekávat dramatické tempo růstu. Jeho síla spočívá jinde. Walmart nabízí stabilní, předvídatelný a dlouhodobě udržitelný růst, který je založen na základní lidské potřebě – nakupování každodenního zboží. V kamenném maloobchodě neexistuje konkurent, který by měl dostatečný rozsah a infrastrukturu, aby jeho dominanci skutečně ohrozil.
Pro investory, kteří nehledají rychlé zhodnocení, ale spíše dlouhodobou jistotu, představuje Walmart typickou „drž a zapomeň“ akcii. Je to společnost, která pravděpodobně nikdy nebude nejrychleji rostoucí na trhu, ale velmi pravděpodobně tu bude i za několik desetiletí, stále silná a relevantní.
