Společnost Tesla ve středu po uzavření burzy zveřejnila hospodářské výsledky za čtvrté čtvrtletí, které na první pohled potěšily. Zisk i tržby mírně překonaly očekávání analytiků a akcie v prodlouženém obchodování posílily zhruba o dvě procenta. Pod povrchem těchto čísel se však skrývá historický zlom – roční tržby společnosti Tesla poprvé v její historii meziročně klesly. Právě tento fakt se stal hlavním tématem pro investory a vyvolává otázky ohledně dalšího vývoje automobilového byznysu jedné z nejsledovanějších společností světa.
Ve čtvrtém čtvrtletí vykázala společnost Tesla upravený zisk na akcii ve výši 50 centů, zatímco analytici oslovení agenturou LSEG očekávali 45 centů. Tržby dosáhly 24,90 miliardy dolarů a rovněž mírně překonaly tržní konsenzus. Meziročně však tržby za čtvrté čtvrtletí klesly o tři procenta, což naznačuje pokračující tlak na hlavní zdroj příjmů společnosti – prodej automobilů.
Automobilový segment, který tvoří jádro podnikání společnosti Tesla, zaznamenal ve čtvrtém čtvrtletí výrazný pokles. Tržby z prodeje vozidel klesly o 11 % na 17,7 miliardy dolarů, zatímco o rok dříve činily téměř 19,8 miliardy dolarů. Tento vývoj odráží kombinaci několika negativních faktorů, včetně silné cenové konkurence, zejména ze strany čínské společnosti BYD, a celkového zpomalení poptávky na klíčových trzích.
Ještě zásadnější je však pohled na celý rok. Roční tržby společnosti Tesla klesly na 94,8 miliardy dolarů ze 97,7 miliardy dolarů v roce 2024. Společnost ve své zprávě uvedla, že pokles byl způsoben především nižšími dodávkami vozidel a slabšími příjmy z regulačních kreditů, které v minulosti významně přispívaly k ziskovosti. Dodávky vozidel, které jsou nejbližším dostupným ukazatelem skutečných prodejů, klesly ve čtvrtém čtvrtletí o 16 % a za celý rok o 8,6 %.
K problémům automobilového byznysu se přidávají i faktory mimo samotnou výrobu. Část investorů i analytiků poukazuje na vliv veřejného vystupování generálního ředitele Elona Muska a jeho politických aktivit, včetně spolupráce s prezidentem Donaldem Trumpem. Tyto kroky vyvolaly u části spotřebitelů negativní reakce, které se podle některých odhadů promítly do slabší poptávky, zejména v Evropě.
Dalším strukturálním problémem je stárnoucí modelová řada. Společnost Tesla oznámila, že ukončí výrobu modelů S a X, které byly uvedeny na trh v letech 2012 a 2015. Tyto vozy sice tvoří menší část celkových prodejů, ale jejich konec symbolizuje nutnost zásadní obnovy produktového portfolia. Bez výrazných nových modelů v dostupnější cenové kategorii se automobilový byznys společnosti dostává pod stále větší tlak.
Zatímco tradiční výroba automobilů čelí problémům, vedení společnosti se snaží přesunout pozornost investorů směrem k budoucím projektům. Společnost Tesla intenzivně propaguje rozvoj robotických taxi a humanoidních robotů Optimus. Podle Muska se firma „opravdu posouvá směrem k budoucnosti založené na autonomii“, což však bude vyžadovat výrazné investice. Finanční ředitel Vaibhav Taneja uvedl, že kapitálové výdaje by se letos měly pohybovat kolem 20 miliard dolarů, především na nové továrny, vývoj robotů Optimus a výpočetní infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Tesla již spustila pilotní provoz služby Robotaxi v Austinu v Texasu a plánuje expanzi do dalších sedmi amerických měst v první polovině roku. Zároveň zahájila přípravu výroby bezpilotního modelu Cybercab, který nebude vybaven volantem ani pedály. V oblasti robotiky firma plánuje v tomto čtvrtletí představit třetí generaci robota Optimus, která má být první verzí navrženou pro sériovou výrobu.
Tyto ambiciózní plány se však zatím výrazně promítají do nákladů. Čistý zisk společnosti ve čtvrtém čtvrtletí klesl o 61 % na 840 milionů dolarů, především kvůli nárůstu provozních nákladů o 39 %. Společnost přiznala, že významná část těchto nákladů souvisí s projekty v oblasti umělé inteligence a výzkumu a vývoje.
Pozitivním prvkem zůstávají ostatní segmenty. Tržby z výroby a skladování energie vzrostly o 25 % a segment služeb a ostatních činností si připsal růst o 18 %. Tyto oblasti však zatím nedokážou plně kompenzovat slabší výkon automobilového byznysu.
Tesla Inc. (TSLA)
Z investičního pohledu se tak společnost Tesla nachází na křižovatce. Krátkodobě dokáže překonávat odhady zisku, ale poprvé čelí realitě klesajících ročních tržeb. Budoucí růst je stále více navázán na projekty v oblasti autonomie, robotiky a umělé inteligence, jejichž komerční úspěch zatím zůstává nejistý. Pro investory tak bude klíčové sledovat, zda se tyto sázky dokážou proměnit v reálné a stabilní zdroje příjmů.
