Akcie společnosti Figma (FIG) dnes zaznamenaly další výrazný pokles a zařadily se mezi nejslabší tituly v rámci celého softwarového sektoru. Propad nebyl izolovanou událostí, ale součástí širšího výprodeje akcií cloudových a SaaS společností, který zasáhl celý trh. Negativní sentiment se šířil především z řad velkých technologických hráčů, jejichž výsledky nebo výhledy investory zklamaly a znovu otevřely otázky kolem dlouhodobé udržitelnosti růstu softwarových firem v éře AI.
Akcie Figmy se během dne přiblížily historickým minimům a krátce po poledni newyorského času odepisovaly zhruba 9 %. To je o to výraznější v kontextu toho, že společnost vstoupila na burzu teprve v srpnu loňského roku a krátce po IPO zažila velmi silný růst. Ten byl však v posledních měsících téměř kompletně vymazán.
Širší výprodej v SaaS sektoru jako hlavní spouštěč
Hlavním důvodem dnešního poklesu akcií Figmy nebyly žádné nové informace přímo o společnosti, ale plošný výprodej softwarových titulů. Ten byl tažen především prudkým propadem akcií ServiceNow (NOW) a Microsoft (MSFT), které patří mezi lídry celého sektoru.
ServiceNow dnes klesl o dvojciferné procento, a to navzdory tomu, že ve výsledcích za čtvrté čtvrtletí překonal očekávání trhu. Společnost vykázala přibližně 21% růst výnosů z předplatného a podobné tempo růstu očekává i v roce 2026. Z pohledu čísel tak nešlo o slabý report, přesto trh reagoval velmi negativně. Tento rozpor naznačuje, že investoři jsou v současnosti mnohem citlivější na jakékoli náznaky zpomalení nebo strukturálních rizik než v minulých letech.
Podobná situace panovala i u Microsoftu. Ten sice rovněž doručil solidní čtvrtletní výsledky, ale upozornil na zpomalování růstu v oblasti spotřebitelského obchodu, což přispělo k obavám, že ani největší technologické firmy nejsou imunní vůči ochlazování poptávky. K negativní náladě se přidal také SAP (SAP), který zveřejnil slabší než očekávaný výhled, čímž dále prohloubil tlak na celý sektor.
V takovém prostředí jsou menší a relativně nové veřejně obchodované společnosti, jako je Figma, obzvlášť zranitelné. Investoři mají tendenci redukovat rizikovější pozice jako první, což se dnes jasně projevilo.
Role umělé inteligence a změna investorského pohledu
Dalším klíčovým faktorem, který dlouhodobě tíží akcie softwarových firem, jsou obavy z dopadu umělé inteligence na jejich obchodní modely. To platí zejména pro oblasti, jako je design a tvorba digitálního obsahu, kde nové AI nástroje výrazně zjednodušují a zlevňují práci, která byla dříve doménou specializovaného softwaru.
Figma působí právě v segmentu digitálního designu, kde se AI prosazuje velmi rychle. V posledních měsících se proto stále častěji objevují otázky, zda tradiční modely cloudového předplatného dokážou v dlouhém horizontu udržet své tempo růstu a vysoké marže. Tyto pochybnosti nejsou namířeny pouze proti Figmě, ale proti celému SaaS sektoru.
Softwarové společnosti byly dlouhou dobu oceňovány na historicky vysokých násobcích, a to díky vnímané stabilitě předplatitelských příjmů a velmi vysokým hrubým maržím. S narůstajícím vlivem AI však investoři začínají tyto předpoklady znovu přehodnocovat. Výsledkem je tlak na valuace i u firem, které zatím vykazují solidní růst a žádné zásadní problémy ve finančních výsledcích.
Dnešní výprodej tak spíše než o Figmě samotné vypovídá o změně nálady v celém odvětví, kde trh hledá nové rovnovážné ocenění odpovídající vyšší míře nejistoty.
Co čeká Figma v nejbližším období
Figma zatím nezveřejnila výsledky hospodaření za čtvrté čtvrtletí. Jako veřejně obchodovaná společnost má za sebou zatím pouze dvě výsledkové sezóny, v nichž vykázala silný růst, který však nedokázal zastavit postupný pokles ceny akcií. To opět podtrhuje skutečnost, že aktuální vývoj je tažen spíše makro a sektorovými faktory než konkrétními čísly společnosti.
Výsledky za čtvrté čtvrtletí společnost zveřejní 18. února. Analytici v tuto chvíli očekávají tržby ve výši zhruba 293 milionů dolarů a upravený zisk na akcii kolem 0,06 USD. Tyto odhady samy o sobě nepůsobí slabě, klíčové však bude, jakým způsobem management adresuje obavy trhu týkající se konkurence ze strany AI a dlouhodobé udržitelnosti byznysu.
Pro investory bude důležité nejen to, zda Figma splní finanční očekávání, ale především to, zda dokáže přesvědčivě vysvětlit svou pozici v rychle se měnícím prostředí designových nástrojů. Právě tato nejistota je v současnosti hlavním důvodem, proč jsou akcie společnosti pod tak silným tlakem.
