Sféra rodinných filmů byla dlouhá léta nezpochybnitelnou doménou společnosti Walt Disney (DIS).
Na scénu však nyní razantně vstupuje nový hráč, který se stává dominantní silou animované kinematografie, a jeho jméno je Nintendo (NTDOY). Japonský výrobce herního hardwaru a majitel milovaných franšíz rozšiřuje své pole působnosti k filmovým plátnům způsobem, který nelze ignorovat. Jeho nejnovější počin s italským instalatérem v hlavní roli je na nejlepší cestě k pokoření hranice 1 miliardy USD v tržbách a útoku na historický rekord animovaných snímků.
Tento vzestup Nintenda přichází v momentě, kdy firma v partnerství s Universal Studios otevírá vlastní tematické parky, čímž přímo vstupuje na území, kterému historicky vládl právě Disney. Aktuální tržní kapitalizace Nintenda se pohybuje kolem 60 miliard USD při ceně akcie 13,00 USD. Přestože titul v poslední seanci odepsal 2,84 %, hrubá marže na úrovni 40,42 % a dividendový výnos 0,33 % naznačují, že byznys model postavený na silném duševním vlastnictví zůstává velmi robustní.
Zatímco Disney v roce 2025 vygeneroval z kin tržby ve výši 6 miliard USD, Nintendo by mohlo s jediným titulem nazvaným The Super Mario Galaxy Movie dosáhnout letos celých 20 % této částky. Tento snímek, vzniklý ve spolupráci s Illumination Studios, by se mohl stát největším filmem roku 2026, přičemž jen během prvního týdne v kinech utržil přes 400 milionů USD. Strategie Nintenda je jasná: uvolňovat jeden velký film ročně, přičemž na rok 2027 je již v plánu hraná adaptace série Zelda.
Synergie mezi filmovým plátnem a herním ekosystémem
Zásadním faktorem, který investoři musí pochopit, je role filmové produkce v celém ekosystému Nintenda. Roční filmový hit sice sám o sobě nepřinese astronomické zisky v porovnání s celkovým obratem firmy, ale slouží jako bezkonkurenční marketingový nástroj. Filmy o Mariovi či Zeldě pohánějí prodeje herního hardwaru a softwaru, což jsou hlavní zdroje příjmů společnosti. Zatímco vstupenka do kina stojí 20 USD, věrný herní zákazník může firmě v průběhu let přinést výnosy přesahující 1 000 USD skrze nákupy konzolí, her a předplatného.
Tato strategie nese své ovoce zejména po uvedení konzole Nintendo Switch 2 v červnu 2025. Do konce loňského roku se prodalo přes 17 milionů kusů, což z ní činí jedno z nejrychleji rostoucích herních zařízení v historii. Čisté výnosy Nintenda vzrostly v posledním čtvrtletí meziročně o neuvěřitelných 99 %. S novým hardwarem a špičkovými tituly ve vývoji je společnost připravena generovat v nadcházejících letech masivní zisky. Analytici očekávají, že rekordní zisk z dob pandemie přesahující 5 miliard USD bude brzy překonán, možná již příští rok.
Při enterprise value ve výši 50 miliard USD se Nintendo jeví jako vysoce kvalitní byznys za velmi příznivou cenu. Na rozdíl od Disneyho, který se dlouhodobě potýká s přechodem na streamování a v oblasti herního vývoje nikdy nedosáhl zásadního úspěchu nad rámec licencování značek, má Nintendo plnou kontrolu nad svým uzavřeným a vysoce ziskovým ekosystémem. Expanze do tematických parků ve čtyřech městech světa pak jen stvrzuje status přímého konkurenta zábavního giganta z Kalifornie.
Odolnost impéria Disney a budoucí vyhlídky
Znamená to však, že je Disney v ohrožení? Nikoliv nezbytně. Společnost po dekádě potíží konečně stabilizuje své operace, zejména v oblasti streamovaného videa. Výnosy v segmentu zábavy vzrostly v posledním kvartále meziročně o 7 % a segment zážitků, tedy tematické parky, posílil o 6 %. Právě parky jsou pro Disneyho hlavní „dojnou krávou“, když generovaly 3,3 miliardy USD z celkového provozního zisku segmentu ve výši 4,6 miliardy USD.
Určitou slabinou Disneyho zůstává sportovní divize, která se pohybuje na hraně ziskovosti a čelí rostoucímu konkurenčnímu tlaku ze strany jiných streamovacích obrů. Přestože Nintendo vykazuje v současnosti větší dynamiku při rozšiřování svého zábavního impéria, Disney disponuje obrovskou setrvačností a hloubkou portfolia, která mu zajišťuje dlouhodobé přežití. Nicméně pro investory hledající agresivnější růst a lepší poměr ceny k hodnotě se Nintendo v aktuální konstelaci jeví jako atraktivnější volba.
50týdenní rozpětí ceny akcií Nintenda mezi 12,99 USD a 24,92 USD ukazuje, že trh stále hledá rovnováhu po uvedení Switch 2. Průměrný denní objem obchodování 3,2 milionu akcií svědčí o vysokém zájmu o tento titul. Pokud se podaří udržet tempo filmové produkce a parky začnou generovat očekávané výnosy, může být současná valuace Nintenda vnímána jako podhodnocená. Nintendo totiž nehraje pouze o filmové diváky, ale o absolutní nadvládu nad volným časem rodin po celém světě.
