Ještě na začátku roku 2025 se zdála budoucnost společnosti Intel (INTC) nejistá.
Firma čelila dlouhodobým problémům v oblasti výroby, ztrácela technologický náskok a důvěra investorů byla výrazně narušená. Právě proto byl vývoj akcií v průběhu roku 2025 pro mnohé překvapením. Podle dat S&P Global Market Intelligence totiž akcie Intelu vzrostly o 84 %, a to dokonce více než u konkurentů, jako jsou Nvidia či AMD. Tento růst nebyl náhodný ani čistě spekulativní. Opíral se o kombinaci změn ve vedení, zlepšení finanční disciplíny a několika strategických dohod, které zásadně změnily vnímání společnosti na kapitálových trzích.
Obrat Intelu přitom zdaleka není u konce. Rok 2025 však ukázal, že firma se dokáže posunout z defenzivní pozice do fáze, kdy investoři znovu začínají věřit jejímu dlouhodobému příběhu.
Nový generální ředitel a návrat provozní disciplíny
Klíčovým momentem byl překvapivý odchod předchozího generálního ředitele Pata Gelsingera na konci roku 2024. V březnu 2025 se vedení ujal zkušený manažer Lip-Bu Tan, který do firmy okamžitě přinesl tvrdší přístup k nákladům a investicím. Jeho jasný signál směrem dovnitř společnosti i k investorům shrnul výrok adresovaný zaměstnancům: „Žádné další bianco šeky.“
Tan se zaměřil na snižování nákladů, propouštění a detailní přezkum jednotlivých obchodních linií. Intel sice pokračoval v budování foundry podnikání, tedy výroby čipů pro externí zákazníky, avšak nově k němu přistupoval podstatně disciplinovaněji. Investice do připravovaného výrobního procesu Intel 14A měly být realizovány pouze tehdy, pokud budou podloženy konkrétními závazky zákazníků. V prostředí rychle rostoucích nákladů na vývoj špičkových výrobních uzlů je právě tento přístup klíčový pro ochranu rozvahy.
Ke konci roku se navíc objevily povzbudivé signály i z technologické stránky. Přestože šlo pouze o tržní spekulace, objevily se informace, že Apple zvažuje využití procesu Intel 18A pro některé procesory řady M v roce 2027. Pokud by se taková spolupráce potvrdila, šlo by o zásadní potvrzení konkurenceschopnosti foundry operací Intelu a významný posun v jeho strategii.
Série dohod, které posílily rozvahu i důvěru trhu
Vedle změn v řízení sehrály klíčovou roli také strategické finanční a obchodní dohody, které Intel v průběhu roku 2025 uzavřel. Jednou z prvních bylo zajištění kapitálové investice ve výši 8,9 miliardy dolarů od vlády USA, což umožnilo uvolnění dosud nevyplacených grantových prostředků. Tento krok významně posílil finanční stabilitu společnosti.
Další injekcí byla kapitálová investice ve výši 2 miliardy dolarů od společnosti SoftBank. I tato transakce přispěla k posílení rozvahy a poskytla Intelu větší flexibilitu v klíčové fázi restrukturalizace.
Největší pozornost trhu si však vysloužila nečekaná dohoda se společností Nvidia. Kromě investice ve výši 5 miliard dolarů se obě firmy dohodly na spolupráci v oblasti vývoje datových center a procesorů pro osobní počítače. Na trhu PC se tak mají objevit procesory Intelu kombinované s grafikou Nvidie, což by bylo ještě před několika lety nemyslitelné. V segmentu datových center má Intel vyrábět zakázkové procesory pro Nvidii, které budou integrovat její síťovou technologii NVLink.
Tato dohoda byla investory vnímána jako zásadní změna paradigmatu. Spolupráce s firmou, která je dnes symbolem boomu umělé inteligence, významně posílila důvěru v technologické i obchodní schopnosti Intelu.
Technologický posun a klíčový rok 2026
Přestože akcie Intelu v roce 2025 prudce vzrostly, stále se obchodují hluboko pod historickými maximy. To naznačuje, že trh zatím nepočítá s úplným obratem, ale spíše s postupným zlepšováním. Právě proto bude rok 2026 pro Intel zásadní.
Již na začátku roku se mají objevit první notebookové čipy Panther Lake vyráběné procesem Intel 18A. Ty budou důležitým testem schopnosti firmy dodržet harmonogram a dodat konkurenceschopné produkty. Později v průběhu roku by měly následovat také nové serverové procesory založené na stejném výrobním procesu, které mají reagovat na rostoucí poptávku po serverech ze strany odvětví umělé inteligence.
Úspěšné zvládnutí těchto kroků by mohlo dále posílit důvěru trhu a potvrdit, že obrat není pouze krátkodobým sentimentem, ale strukturální změnou.
Co růst akcií znamená pro investory
Výkonnost akcií Intelu v roce 2025 jasně ukázala, jak rychle se může změnit tržní vnímání společnosti, pokud dojde ke kombinaci nového vedení, lepší finanční disciplíny a strategických partnerství. Přesto je důležité zdůraznit, že samotný růst ceny akcií neznamená, že je obrat dokončen.
Pro dlouhodobé investory s dostatkem trpělivosti se Intel jeví jako zajímavá příležitost. Firma vstupuje do roku 2026 v mnohem silnější pozici než před rokem a má před sebou konkrétní milníky, které mohou dále ovlivnit její valuaci. Zároveň však platí, že zopakovat mimořádný 84% růst bude mimořádně obtížné.
Další výrazný posun ceny akcií bude záviset především na tom, zda se Intelu podaří získat významné zákazníky pro foundry podnikání a úspěšně uvést na trh nové generace čipů. Pokud se tyto kroky podaří, může se rok 2025 zpětně jevit jako začátek dlouhodobějšího obratu, nikoli jako jednorázová výjimka.
