Společnost Netflix zásadně upravila strukturu své nabídky na převzetí vybraných aktiv společnosti Warner Bros. Discovery a nově ji postavila výhradně na hotovostním plnění. Vyplývá to z dokumentu, který byl v úterý předložen americké Komisi pro cenné papíry. Změna přichází v citlivém období, kdy se kolem Warner Bros. Discovery stupňuje tlak ze strany konkurenčních zájemců a kdy investoři pozorně sledují další konsolidaci mediálního a streamovacího trhu.
Netflix nyní nabízí 27,75 dolaru za akcii Warner Bros. Discovery výhradně v hotovosti. Cílem transakce je získání streamovací platformy HBO Max a filmového studia Warner Bros. Původní dohoda, na které se obě společnosti shodly v prosinci, počítala s kombinací hotovosti a akcií a celkové ocenění transakce tehdy dosahovalo zhruba 72 miliard dolarů. Přechod na čistě hotovostní variantu lze vnímat jako snahu zvýšit atraktivitu nabídky a zároveň zjednodušit celý schvalovací proces.
Na pozadí této úpravy se odehrává intenzivní boj o budoucnost Warner Bros. Discovery. Mediální komentátoři včetně Davida Fabera z CNBC upozornili, že změna struktury nabídky souvisí s pokračujícím nepřátelským tlakem ze strany skupiny Paramount Skydance, která se snaží převzít celou společnost Warner Bros. Discovery, včetně jejích kabelových televizních sítí, mezi něž patří například CNN nebo TNT. Netflix tak zjevně reaguje na rostoucí konkurenční riziko a snaží se svou nabídku učinit jednoznačnější a pro akcionáře hůře odmítnutelnou.
Podle dostupných informací by změna nabídky mohla mít i praktické dopady na harmonogram celého procesu. Čistě hotovostní struktura totiž může umožnit akcionářům Warner Bros. Discovery posunout hlasování o schválení transakce. Původně se očekávalo, že k hlasování dojde na jaře nebo na začátku léta, avšak nová podoba dohody může tento termín ovlivnit. Pro investory to znamená další období nejistoty, ale také prostor pro přecenění akcií v závislosti na pravděpodobnosti schválení dohody.
Z pohledu vedení Warner Bros. Discovery je však postoj poměrně jednoznačný. Představenstvo společnosti podle úterního podání jednomyslně přijalo pozměněnou nabídku Netflixu. Již dříve navíc opakovaně doporučilo akcionářům, aby odmítli nepřátelskou nabídku Paramountu a upřednostnili transakci s Netflixem. Tento konsistentní postoj naznačuje, že vedení vidí v dohodě s Netflixem strategicky výhodnější řešení, a to jak z hlediska budoucí stability, tak z hlediska hodnoty pro akcionáře.
Napětí mezi oběma tábory se přitom dále stupňuje. Paramount nedávno podal žalobu s cílem získat detailnější informace v rámci svého nepřátelského převzetí a zároveň zahájil tzv. proxy boj. Akcionářům Warner Bros. Discovery oznámil záměr nominovat vlastní kandidáty do představenstva společnosti na výroční valné hromadě v roce 2026. Tento krok zvyšuje nejistotu ohledně budoucího směřování společnosti a může ovlivnit i ochotu investorů setrvat v akciích v přechodném období.
Současně Warner Bros. Discovery podala předběžné prohlášení o zastoupení, v němž žádá akcionáře o schválení dohody s Netflixem. Pokud by transakce získala jejich podporu, došlo by k významné restrukturalizaci společnosti. Kabelové televizní sítě Warner Bros. Discovery by byly vyčleněny do nové, samostatně obchodované entity s názvem Discovery Global. Tento krok by fakticky oddělil tradiční televizní byznys od streamovacích a studiových aktiv, což by mohlo dlouhodobě zvýšit přehlednost hospodaření i strategickou flexibilitu obou částí.
Netflix Inc. (NFLX)
Pro Netflix je plánovaná akvizice dalším krokem v upevňování jeho pozice globálního lídra ve streamování. Získání HBO Max a studia Warner Bros. by výrazně posílilo jeho obsahovou knihovnu a dalo mu do rukou silné značky i produkční kapacity. Investoři však budou velmi pečlivě sledovat finanční dopady takto rozsáhlé hotovostní transakce, zejména s ohledem na zadlužení a budoucí volné peněžní toky společnosti.
Další vodítka může přinést i blížící se zveřejnění hospodářských výsledků Netflixu, které je naplánováno po úterním zavření burzy. Trh bude očekávat nejen čísla o růstu předplatitelů a ziskovosti, ale také konkrétnější informace o průběhu jednání a strategickém významu celé transakce. Pro investory tak zůstává situace kolem Warner Bros. Discovery jedním z klíčových témat současného mediálního sektoru.
