Index S&P 500 (^GSPC) zakončil rok 2025 se zhodnocením 16 %, což představuje solidní výsledek v kontextu již velmi vysokých valuací amerického akciového trhu. Přesto se i v rámci tohoto indexu našly tituly, které investory odměnily výrazně nadprůměrnými výnosy. Zvláštní pozornost poutala skupina technologických gigantů známá jako „Magnificent Seven“, která dlouhodobě udává směr celému trhu.
V roce 2025 se mezi největší vítěze této skupiny zařadily zejména dvě společnosti. Akcie mateřské společnosti Googlu, Alphabet (GOOGL), vzrostly o 65 %, zatímco Nvidia (NVDA) navázala na předchozí silné období a připsala si dalších 39 %. Zpětně lze říci, že právě tyto dva tituly patřily na začátku roku 2025 k nejatraktivnějším volbám mezi technologickými lídry. Otázka pro investory nyní zní, zda se podobný scénář může opakovat i v roce 2026, nebo zda se role vítězů a poražených změní.
Největší loňští vítězové pod drobnohledem analytiků
Navzdory mimořádnému růstu akcií Alphabetu v roce 2025 nejsou analytici pro rok 2026 příliš optimističtí. Průměrná dvanáctiměsíční cílová cena akcií se podle Wall Street pohybuje jen mírně nad aktuální tržní cenou. To naznačuje, že trh považuje velkou část pozitivních očekávání za již započítanou v ceně.
Podobně opatrný přístup je patrný i u dalších členů skupiny. Tesla (TSLA) byla v roce 2025 třetí nejslabší akcií z Magnificent Seven a analytici očekávají, že v roce 2026 se zařadí mezi nejslabší tituly této skupiny znovu. Konsensuální cenový cíl naznačuje pouze přibližně desetiprocentní růst, což je v kontextu historické volatility této akcie spíše skromné očekávání.
Ani Apple (AAPL) se podle Wall Street nechystá na mimořádnou jízdu. Přestože akcie společnosti zaznamenaly ve druhé polovině roku 2025 silnou dynamiku, analytici nepředpokládají, že by tento trend pokračoval stejným tempem. Průměrná cílová cena implikuje růst zhruba o 11 %, což je relativně umírněný výhled na poměry technologického sektoru.
„Velkolepá čtyřka“ v očích Wall Street
Zcela odlišný obraz se rýsuje u zbývajících čtyř společností. Wall Street očekává, že Amazon (AMZN) se v roce 2026 dokáže vymanit z období stagnace, kterým si prošel v roce 2025. Konsensuální cílová cena pro tohoto lídra v oblasti e-commerce a cloudových služeb naznačuje potenciální růst přesahující 20 %. Tento optimismus vychází z přesvědčení, že podnikání Amazonu má prostor k opětovnému zrychlení.
Ještě výraznější očekávání panují u společnosti Meta Platforms (META). Akcie Mety sice v roce 2025 vzrostly „pouze“ o necelých 13 %, analytici však věří, že tento titul má před sebou silnější období. Průměrná dvanáctiměsíční cílová cena implikuje potenciální růst o 28 %, což ji řadí mezi favority roku 2026.
Microsoft (MSFT) zůstává dlouhodobým miláčkem analytiků. Z 57 analytiků oslovených v lednu společností S&P Global (SPGI) označili téměř všichni akcie Microsoftu za „koupit“ nebo „silně koupit“. Konsensuální cenový cíl naznačuje růst přibližně o 31 % během následujících dvanácti měsíců. Tento optimismus odráží důvěru trhu ve stabilitu a sílu podnikání společnosti.
Posledním členem Magnificent Seven je Nvidia, která i po několika letech mimořádného růstu zůstává podle analytiků jedním z nejperspektivnějších titulů. Průměrná cílová cena implikuje potenciální nárůst o téměř 37 %, což je jen mírně pod loňským zhodnocením. To ukazuje, že Wall Street stále věří v pokračující silnou dynamiku této společnosti.
Má Wall Street pravdu, nebo trh podceňuje Alphabet?
Pokud by se prognózy Wall Street naplnily, nejatraktivnějšími akciemi Magnificent Seven pro začátek roku 2026 by byly Nvidia, Microsoft a Meta, zatímco Alphabet by zůstal spíše stranou zájmu investorů. Otázkou však zůstává, zda tento konsenzus skutečně odráží celý obraz.
Optimismus vůči Nvidii se zdá být logický. Poptávka po grafických procesorech společnosti je stále velmi silná a analytici považují její ocenění za přiměřené s ohledem na růstové vyhlídky. Podobně pozitivní pohled na Microsoft vychází z očekávání, že rozšiřující se využívání agentské AI bude příznivým faktorem pro cloudovou platformu Azure. Srovnatelný efekt se očekává i u Amazon Web Services.
Pozitivní názor na Metu se opírá především o růst příjmů z reklamy na jejích hlavních platformách a o potenciál nových produktů, jako jsou chytré brýle. V tomto kontextu se optimismus analytiků jeví jako konzistentní s dosavadním vývojem.
Největší otázník však visí nad Alphabetem. Přestože analytici očekávají spíše nevýrazný rok, podnikání společnosti vykazuje řadu silných prvků. Google Cloud roste rychleji než AWS a Microsoft Azure, Google Gemini 3.0 je vnímán jako úspěšný produkt a příjmy z vyhledávání nadále rostou. Zavádění generativní umělé inteligence navíc zvyšuje návštěvnost a posiluje ekosystém služeb. Alphabet má navíc silnou pozici v oblasti autonomní mobility prostřednictvím Waymo a jeho Tensor Processing Units si získávají oblibu u významných zákazníků.
Je tedy možné, že Nvidia a Microsoft v roce 2026 Alphabet skutečně překonají. Přesto se zdá, že očekávání Wall Street mohou být v případě Alphabetu příliš nízká. Tento titul může být pro rok 2026 atraktivnější volbou, než jakou mu aktuální konsenzus přisuzuje.
