Společnost CoreWeave (CRWV) patří mezi firmy, které se snaží profitovat z rychlého rozvoje infrastruktury pro umělou inteligenci. Po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí roku 2025 však akcie společnosti zaznamenaly výrazný pokles. Den po zveřejnění výsledků se jejich hodnota propadla o více než 18 %.
Důvodem byla především skutečnost, že firma vykázala vyšší ztrátu, než analytici očekávali, a zároveň poskytla výhled, který nedosáhl konsenzu trhu. Přestože tržby překonaly očekávání Wall Street, investoři reagovali negativně.
Tento pokles však může podle některých investorů představovat zajímavou příležitost. CoreWeave totiž působí v segmentu, který patří mezi nejrychleji rostoucí části technologického sektoru – ve výstavbě a provozu AI datových center.
Rychle rostoucí infrastruktura pro umělou inteligenci
CoreWeave provozuje infrastrukturu, která umožňuje firmám využívat výpočetní výkon potřebný pro trénování a provoz modelů umělé inteligence. Společnost buduje specializovaná datová centra a následně pronajímá výpočetní kapacitu velkým technologickým firmám.
Mezi její zákazníky patří například Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT) nebo společnosti zaměřené na vývoj AI, jako je OpenAI.
Kromě samotného pronájmu výpočetní kapacity nabízí firma také služby správy infrastruktury. Ty zahrnují například trénování modelů, provoz AI aplikací nebo monitoring AI systémů.
Silná poptávka po těchto službách se promítla do výrazného růstu tržeb. V roce 2025 společnost vykázala 168% růst příjmů, které dosáhly přibližně 5,1 miliardy dolarů.
Agresivní expanze datových center
Růst CoreWeave je úzce spojen s rychlou expanzí datových center. Na konci roku 2025 měla společnost přibližně 850 megawattů aktivní kapacity, zatímco o rok dříve to bylo pouze 360 megawattů.
Během roku firma otevřela 11 nových datových center, čímž zvýšila jejich celkový počet na 43.
Takto rychlá expanze však vyžaduje masivní investice. Kapitálové výdaje společnosti rostou výrazně rychleji než její tržby.
V roce 2026 plánuje CoreWeave investovat do infrastruktury přibližně 30 až 35 miliard dolarů, což je více než dvojnásobek částky 14,9 miliardy dolarů, kterou firma investovala v předchozím roce.
Tyto investice mají umožnit společnosti rychle navyšovat kapacitu datových center a převádět rostoucí poptávku do skutečných příjmů.
Obrovský objem zakázek do budoucna
Jedním z nejdůležitějších ukazatelů růstového potenciálu společnosti je její backlog, tedy hodnota již nasmlouvaných zakázek.
Na konci roku 2025 dosahoval backlog CoreWeave přibližně 67 miliard dolarů, což představuje meziroční růst o 342 %.
Aby firma dokázala tyto zakázky realizovat, musí výrazně rozšířit kapacitu datových center. Podle společnosti je totiž veškerá kapacita plánovaná pro rok 2026 již rezervována.
Dalším důležitým údajem je tzv. kontrahovaná kapacita. Na konci roku 2026 měla společnost přibližně 3,1 gigawattu nasmlouvané kapacity, kterou získala prostřednictvím smluv s energetickými společnostmi.
Cílem firmy je postupně tuto kontrahovanou kapacitu převést na aktivní datová centra. Pokud se tento plán podaří realizovat, mohla by se aktivní kapacita společnosti do konce roku 2027 přiblížit 4 gigawattům.
To by znamenalo téměř pětinásobné zvýšení kapacity oproti roku 2025.
Ocenění a potenciál růstu akcie
Po nedávném poklesu se akcie CoreWeave obchodují přibližně za 6,6násobek tržeb. To je mírně nad průměrem technologického indexu Nasdaq Composite, jehož průměrný poměr ceny k tržbám se pohybuje kolem 4,8.
Vyšší ocenění je však podle některých investorů ospravedlnitelné vzhledem k extrémně rychlému růstu společnosti.
Pokud by CoreWeave dosáhla tržeb přibližně 33,4 miliardy dolarů v roce 2028, jak naznačují některé analytické odhady, mohla by se její tržní kapitalizace přiblížit 160 miliardám dolarů.
To by představovalo výrazný nárůst oproti současné hodnotě firmy. Při současné ceně akcií kolem 78 dolarů by tak podle těchto odhadů nebylo nereálné, aby se cena akcie během několika let dostala nad hranici 150 dolarů.
Je však důležité zdůraznit, že tento scénář předpokládá pokračující silnou poptávku po infrastruktuře pro umělou inteligenci a úspěšnou realizaci rozsáhlých investičních plánů společnosti.
Shrnutí
