Najít akcii, která by dokázala během pěti let zvýšit svou hodnotu pětinásobně, je mimořádně ambiciózní cíl.
Takový výsledek totiž vyžaduje dlouhodobý růst tempem zhruba 38 % ročně, což je hranice, na kterou dosáhne jen velmi úzká skupina společností. Aby byl takový scénář realistický, musí firma působit na trhu s obrovským růstovým potenciálem, mít technologickou relevanci a zároveň prostor ke zlepšení své ziskovosti. Právě kombinace těchto faktorů staví společnost Advanced Micro Devices (AMD) do centra pozornosti investorů zaměřených na umělou inteligenci a datová centra.
Akcie AMD v roce 2025 výrazně překonaly výkonnost širšího trhu i svého hlavního konkurenta. Zatímco některé technologické tituly už mají za sebou prudký růst, u AMD se stále vede debata, zda je technologický i finanční příběh teprve na začátku. Klíčovou otázkou není, zda bude umělá inteligence růst, ale zda z tohoto trendu dokáže AMD vytěžit dostatečně silnou a dlouhodobě udržitelnou dynamiku.
Rostoucí význam datových center a role AMD
Umělá inteligence zásadně mění strukturu poptávky po výpočetním výkonu. Datová centra se stávají páteří digitální ekonomiky a firmy, které dokážou dodat výkonné a energeticky efektivní čipy, získávají strategickou výhodu. Právě v této oblasti vidí vedení AMD největší růstovou příležitost.
Ve třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhly tržby AMD z datových center 4,3 miliardy dolarů, což představovalo meziroční růst o 22 %. Ve srovnání s dominantním hráčem na trhu je to sice skromnější tempo, nicméně jde o jasný signál, že AMD v tomto segmentu postupně posiluje. Vedení společnosti opakovaně zdůrazňuje, že dlouhodobý výhled datových center je klíčovým pilířem celé investiční teze.
Důležitým faktorem je také dostupnost výpočetního výkonu. U konkurence se objevují informace o tom, že cloudové grafické procesory jsou v řadě případů vyprodané. To vytváří prostor pro alternativní dodavatele, kteří dokážou nabídnout konkurenceschopný výkon za nižší cenu. Právě zde může AMD sehrát významnější roli, zejména pokud si zákazníci začnou více všímat technologického pokroku, kterého firma v posledních letech dosáhla.
Technologický posun a zlepšující se software
Historicky byla jednou z největších slabin AMD v oblasti umělé inteligence softwarová vrstva. Zatímco hardware dokázal v mnoha případech konkurovat, ekosystém a nástroje pro vývojáře zaostávaly. To se však postupně mění.
Společnost investovala do akvizic i partnerství, jejichž cílem bylo posílit platformu ROCm, tedy softwarový ekosystém pro výpočetní akceleraci. Významným signálem zlepšení je skutečnost, že počet stažení ROCm se do listopadu 2025 meziročně zvýšil desetinásobně. To naznačuje rostoucí zájem vývojářů a potenciální zlom v tom, jak je technologie AMD vnímána v AI komunitě.
Z technologického hlediska tak AMD postupně dohání ztrátu, kterou v minulosti nabrala. Pokud se tento trend udrží, může se snížit bariéra pro přechod zákazníků k alternativním řešením. V kombinaci s nižší cenou by to mohlo výrazně rozšířit adresovatelný trh společnosti a posílit její pozici v segmentu, který je klíčový pro budoucí růst.
Marže jako klíč k pětinásobnému zhodnocení
Samotný růst tržeb však k pětinásobnému zhodnocení akcií nestačí. Neméně důležitá je schopnost promítnout tento růst do ziskovosti. Právě zde se otevírá jeden z nejzajímavějších aspektů investičního příběhu AMD.
Vedení společnosti očekává, že divize datových center může v příštích pěti letech růst tempem až 60 % ročně. Ostatní části podnikání, tedy spotřební hardware a vestavěné procesory, by měly růst zhruba desetiprocentním tempem. V souhrnu to znamená celkový růst tržeb kolem 35 % ročně, což je mírně pod hranicí potřebnou k pětinásobnému zhodnocení.
Rozdíl však může vytvořit zisková marže. Marže AMD jsou v současnosti výrazně nižší než u hlavního konkurenta, což paradoxně představuje příležitost. Pokud by se společnosti podařilo zlepšit ziskovou marži na úroveň 15 až 20 %, znamenalo by to výrazné zvýšení zisku generovaného z každého dolaru tržeb. Takový posun by mohl celkový růst zisku posunout nad hranici 38 % ročně, i když samotný růst tržeb této úrovně mírně nedosahuje.
Dalším potenciálním impulsem je obnovení prodejů na čínském trhu. AMD se spolu s dalšími výrobci dohodla s americkou vládou na možnosti exportu upravených grafických procesorů výměnou za odvod části příjmů. Tyto produkty sice nejsou technologicky nejpokročilejší, ale i tak mohou představovat významný objem dodatečných tržeb, který by se v dlouhodobém horizontu projevil na finančních výsledcích.
Celkový obraz AMD tak není příběhem jedné sázky, ale kombinací několika navazujících faktorů: rostoucí poptávky po výpočetním výkonu, postupného technologického zlepšování, expanze v datových centrech a prostoru ke zvyšování marží. Pokud se tyto prvky skutečně propojí, pětinásobné zhodnocení akcií do konce dekády nelze považovat za pouhou spekulaci, ale za scénář, který má reálný základ v číslech i strategii společnosti.
