Společnost Coca-Cola (KO) patří mezi nejčastěji zmiňované tituly, pokud jde o dlouhodobé dividendové investování.
Její jméno je prakticky synonymem stabilního byznysu, silné značky a pravidelné výplaty dividend. Právě kombinace těchto faktorů vede investory k otázce, zda může Coca-Cola sloužit jako spolehlivý zdroj pasivního příjmu po celý život, a to i v obdobích ekonomické nejistoty.
Dividendové investování má jednu zásadní výhodu: snižuje psychologický tlak spojený s kolísáním trhu. Pokud firma dokáže dlouhodobě generovat hotovost a vyplácet dividendu, krátkodobé poklesy cen akcií ztrácejí na významu. Klíčové proto není tempo růstu kurzu, ale udržitelnost cash flow a ochota vedení se o zisky dělit s akcionáři. Právě na tyto aspekty se v případě Coca-Coly vyplatí zaměřit.
Stabilita značky a cenová síla jako základ dividend
Jednou z hlavních vlastností ideální dividendové akcie je produkt, který si lidé kupují bez ohledu na ekonomický cyklus. Coca-Cola tuto podmínku splňuje. Prodává cenově dostupné nápoje, které zůstávají součástí spotřebitelských návyků i v období recese. Zároveň nejde o firmu závislou na jedné značce nebo jednom regionu.
Coca-Cola působí ve více než 200 zemích světa a vlastní řadu značek, z nichž několik generuje roční tržby přesahující 1 miliardu dolarů. Tato geografická i produktová diverzifikace snižuje riziko výkyvů v jednotlivých regionech nebo segmentech trhu. Pokud se poptávka zpomalí v jedné oblasti, jiné trhy ji mohou částečně vykompenzovat.
Důležitým prvkem je také cenová síla. Od roku 2015 dosahuje Coca-Cola přibližně 13% anualizovaného organického růstu tržeb, přičemž většina tohoto růstu pochází z vyšších cen a příznivějšího produktového mixu, nikoli z dramatického zvyšování objemů. Jinými slovy, firma dokáže zvyšovat ceny, aniž by tím zásadně ohrozila poptávku. To je klíčový předpoklad pro stabilní marže a dlouhodobý růst dividend.
Cash flow a finanční prostor pro výplatu dividend
Schopnost vyplácet dividendy nestojí na účetním zisku, ale na volném peněžním toku. V tomto ohledu si Coca-Cola vede velmi solidně. Upravený volný peněžní tok společnosti v roce 2024 vzrostl o 11 % a dosáhl téměř 11 miliard dolarů. Analytici očekávají, že do roku 2027 by se mohl zvýšit až na 13,1 miliardy dolarů, při upravených tržbách kolem 52 miliard dolarů.
Významnou roli zde hraje samotný obchodní model. Coca-Cola vyrábí koncentrované sirupy, které prodává svým stáčírnám. Tento model je kapitálově méně náročný než přímá výroba a distribuce hotových nápojů, což se pozitivně odráží v vysokých maržích a stabilním cash flow. Právě tento tok hotovosti je základem dlouhodobé dividendové politiky.
V roce 2024 firma vyplatila přibližně 73 % upraveného volného cash flow na dividendách. To odpovídá jejímu historickému rozpětí a naznačuje, že dividenda není napjatá ani neudržitelná. Zároveň zde zůstává prostor pro další investice do značek, marketingu a inovací.
Historie dividend jako důkaz odolnosti
Coca-Cola patří mezi tzv. Dividend Kings, tedy společnosti, které zvyšují dividendu alespoň 50 let v řadě. V jejím případě jde o 63 po sobě jdoucích let růstu dividend, což je výsledek, kterým se může pochlubit jen hrstka firem na světě. Tato historie zahrnuje období vysoké inflace, několik ekonomických recesí i globální finanční krize.
Tempo růstu dividend není v posledních letech závratné, ale zůstává stabilní. Za posledních deset let dividenda vzrostla o 50 %, za pět let o 22 % a od roku 2024 o zhruba 2,5 %. Aktuální čtvrtletní výplata 0,51 USD odpovídá dividendovému výnosu přibližně 2,79 %, což je více než dvojnásobek dlouhodobého průměru indexu S&P 500.
Pro investory zaměřené na příjem to znamená relativně předvídatelný tok hotovosti, který může s postupem času růst, byť spíše mírným tempem.
Rizika a realistická očekávání
Ani Coca-Cola není bez rizik. Nejčastěji zmiňovaným faktorem jsou měnící se preference spotřebitelů, zejména v souvislosti se slazenými nápoji. Firma zatím dokáže tento trend vyvažovat inovacemi a širším portfoliem, což se odráží v dlouhodobě stabilních objemech prodeje. Pokud by však v budoucnu došlo k trvalému poklesu objemů, mohlo by to omezit prostor pro další zvyšování dividend.
Z hlediska růstu je také důležité mít realistická očekávání. Analytici odhadují dlouhodobý anualizovaný růst zisku kolem 6 %, což znamená, že Coca-Cola pravděpodobně nebude výrazně překonávat širší akciový trh. Nejde o titul určený k agresivnímu zhodnocení kapitálu, ale o stabilní pilíř portfolia.
Pro investory, kteří hledají kombinaci relativně jistého příjmu, silné značky a odolného byznysu, však Coca-Cola splňuje většinu klíčových kritérií. Jako nástroj pro budování dlouhodobého pasivního příjmu zůstává jednou z nejkvalitnějších dividendových akcií na trhu, i když za cenu pomalejšího růstu.
