Umělá inteligence se v posledních letech stala jedním z nejvýznamnějších motorů růstu tržní hodnoty technologických společností.
Nejvýraznějším příkladem je raketový vzestup společnosti Nvidia, která díky dominantní pozici na trhu grafických procesorů krátce dosáhla tržní kapitalizace kolem 5 bilionů dolarů. Tento vývoj jasně ukázal, že AI není jen módním trendem, ale strukturální změnou s obrovským ekonomickým dopadem.
Na prahu roku 2026 se pozornost investorů přesouvá k dalšímu milníku. Hned tři technologické společnosti se aktuálně pohybují v pásmu okolo 1,6 bilionu dolarů a soupeří o to, která z nich se stane první novou firmou s tržní hodnotou 2 biliony dolarů. Jde o Meta Platforms (META), Tesla (TSLA) a Broadcom (AVGO).
Všechny tři společnosti mají jedno společné: jejich akcie jsou výrazně poháněny očekáváním spojeným s umělou inteligencí. Přesto se jejich pozice, tempo monetizace AI i současné ocenění výrazně liší. Právě tyto rozdíly mohou rozhodnout o tom, kdo cílovou metu překoná jako první.
Jak umělá inteligence ovlivňuje Metu, Teslu a Broadcom
Každá z trojice lídrů těží z AI jiným způsobem. U Mety se pozitivní dopad projevil především ve zlepšení reklamního byznysu. Na začátku roku akcie prudce vzrostly poté, co se ukázalo, že investice do vylepšení doporučovacích algoritmů přinášejí konkrétní výsledky. Uživatelé tráví více času v aplikacích, což vede k vyššímu počtu zobrazení reklam a zároveň k růstu ceny za reklamu. Reklamy jsou navíc efektivnější, což zvyšuje návratnost pro inzerenty.
Tesla staví svou valuaci především na dlouhodobé vizi autonomní mobility. Hodnota akcií je silně svázána s projektem robotaxi a s pokrokem v oblasti vlastních AI čipů pro vozidla. Významný impulz přišel v létě, kdy společnost spustila pilotní provoz robotaxi v Austinu. Investoři reagovali pozitivně také na zprávy o vývoji nové generace čipů, které mají posílit schopnosti autonomního řízení.
Broadcom je specifickým případem. Jeho růst v roce 2025 podpořil byznys zakázkových AI akcelerátorů. Společnost uzavřela významné kontrakty se subjekty, jako jsou OpenAI a Anthropic, přičemž druhá jmenovaná využívá tensor processing units navržené Broadcomem v rámci infrastruktury Alphabet. Tyto čipy jsou energeticky efektivnější a levnější než tradiční GPU, což je pro provoz AI modelů klíčové.
Navzdory těmto pozitivním trendům reagoval trh na poslední výsledky Broadcomu zdrženlivě. Investory znepokojilo, že vyšší objemy prodeje AI čipů by mohly být doprovázeny nižší hrubou marží, což brzdí další expanzi ocenění.
Proč má Meta Platforms nejblíže k hranici 2 bilionů dolarů
Přestože všechny tři společnosti mají reálnou šanci na dosažení dvou bilionů dolarů, nejsilnější kombinaci faktorů má v tuto chvíli Meta. Klíčovým argumentem je růst zisků podpořený AI při relativně atraktivním ocenění. I při ročních tržbách kolem 200 miliard dolarů Meta nadále dokáže zvyšovat zisk. Upravený zisk na akcii ve třetím čtvrtletí vzrostl meziročně o 20 %, přičemž hlavním důvodem byly právě investice do umělé inteligence.
Meta zaznamenala růst jak v počtu zobrazení reklam, tak v ceně za reklamu již osm čtvrtletí po sobě. To signalizuje, že algoritmické změny skutečně zvyšují zapojení uživatelů a zároveň otevírají nové reklamní plochy. Vedení společnosti opakovaně uvedlo, že zásadní roli sehrála změna doporučovacího algoritmu, který je nyní obecnější napříč formáty. Stejný přístup byl aplikován i na reklamní systémy, kde se větší modely přímo promítly do vyšších tržeb.
Tento trend by měl pokračovat i v roce 2026. Meta má před sebou další reklamní příležitosti, například na platformách Threads a WhatsApp. Zároveň se otevírá možnost monetizace generativního chatbota Meta AI, který je zatím ve fázi rozvoje, ale představuje nový potenciální zdroj příjmů.
Generativní AI jako další růstový motor Mety
Ještě větší příležitost se však rýsuje v oblasti generativních AI funkcí. Podle dostupných informací Meta pracuje na AI agentovi, který by byl schopen komplexně spravovat reklamní kampaně pro malé podniky. Generální ředitel Mark Zuckerberg opakovaně hovoří o vizi, v níž AI zvládne tvorbu, testování i optimalizaci reklamních kampaní prakticky bez lidského zásahu.
Dalším krokem mohou být specializované chatboty pro prodej a zákaznický servis, které firmám umožní komunikovat se zákazníky prostřednictvím chatovacích aplikací Mety. Vzhledem k tomu, že malé a střední podniky tvoří většinu inzerentů na platformách společnosti, může snížení jejich provozních nákladů vést k výraznému nárůstu výdajů na reklamu. Pokud se podnikům podaří díky AI rychleji růst, poroste i jejich ochota investovat více do marketingu.
Tyto inovace by měly podpořit další rok silného růstu tržeb. Je pravda, že vyšší kapitálové výdaje na AI povedou k odpisům, které mohou krátkodobě brzdit tempo růstu zisku. Meta má však k dispozici robustní cash flow a program zpětného odkupu akcií, který může pomoci udržet růst zisku na akcii i v období vyšších investic.
Z hlediska ocenění je Meta v porovnání s konkurenty ve výhodě. Akcie se obchodují přibližně za 26násobek očekávaných budoucích zisků, což je výrazně méně než u Broadcomu a zlomek násobku, za který se obchodují akcie Tesly. Pokud Meta v roce 2026 znovu prokáže, že investice do umělé inteligence přinášejí hmatatelné výsledky, je pravděpodobné, že trh přizná akcii vyšší násobek. V takovém případě se hranice 2 bilionů dolarů může stát dosažitelným cílem dříve než u jejích konkurentů.
