Investice do umělé inteligence se v posledních letech staly jedním z hlavních motorů akciových trhů, ale zároveň i zdrojem rostoucích obav. Část investorů začíná hovořit o možné AI bublině, která by mohla vést k prudkým korekcím u některých titulů. Tento pohled však není plošně aplikovatelný na celý sektor. Záleží především na tom, o jaký typ společnosti jde a za jakou cenu se její akcie obchodují.
Na jedné straně stojí firmy, které těží z rozvoje AI infrastruktury a jejichž ocenění zůstává relativně umírněné. Na straně druhé jsou společnosti zaměřené na aplikace umělé inteligence, u nichž trh již započítal mimořádně optimistická očekávání. Mezi nejčastěji zmiňované příklady patří Palantir Technologies (PLTR), jehož akcie se staly terčem debat o extrémním ocenění. Otázkou proto je, zda dává v roce 2026 smysl na tento titul sázet proti, nebo zda by takový krok představoval zbytečné riziko.
Rychle rostoucí byznys postavený na umělé inteligenci
Palantir vyvíjí software pro analýzu dat založenou na umělé inteligenci, jehož cílem je propojovat různé datové zdroje a v reálném čase z nich vytvářet použitelné informace pro rozhodování. Zásadní součástí nabídky jsou také nástroje umožňující automatizovat rozhodovací procesy pomocí generativní AI. Původně byl tento software vyvíjen především pro vládní instituce, postupem času si však našel cestu i do komerční sféry.
Právě rozšíření do soukromého sektoru je jedním z klíčových faktorů, které stojí za současným růstem společnosti. Vládní i komerční klienti přijímají řešení Palantiru velmi rychle a tempo růstu tržeb se v posledních čtvrtletích dokonce zrychluje. To odráží nejen kvalitu produktu, ale i širší trend, kdy se umělá inteligence stává standardní součástí rozhodovacích procesů ve firmách i veřejném sektoru.
Z čistě fundamentálního pohledu proto Palantir nepůsobí jako společnost, která by měla problémy s poptávkou nebo relevancí. Naopak, její podnikání se nachází v silné růstové fázi, což je hlavní argument proti myšlence sázet na pokles ceny akcií.
Extrémní ocenění jako hlavní zdroj rizika
Zásadní problém akcií Palantiru nespočívá v samotném byznysu, ale v ceně, kterou jsou investoři ochotni za tento příběh zaplatit. Zatímco většina softwarových společností se obchoduje v rozmezí zhruba 10–20násobku tržeb, u nejrychleji rostoucích titulů někdy až kolem 30násobku, Palantir tato pásma výrazně překračuje.
Akcie společnosti se aktuálně obchodují za téměř 110násobek tržeb. Navíc je firma již zisková, což umožňuje sledovat i poměr ceny k zisku. I zde však vychází valuace mimořádně vysoko, s více než 160násobkem očekávaných budoucích zisků. V tomto kontextu patří Palantir mezi nejdražší veřejně obchodované akcie na trhu.
Takto vysoké ocenění znamená, že trh počítá s pokračujícím velmi rychlým růstem. Jakékoli zklamání, byť relativně malé, může vést k výrazné korekci. Analytici z Wall Street proto upozorňují na riziko zpomalení tempa růstu. Podle jejich odhadů by růst tržeb mohl v roce 2025 dosáhnout zhruba 54 % a v roce 2026 přibližně 43 %. To jsou stále velmi vysoká čísla, ale ve srovnání s dosavadním vývojem by šlo o citelné zpomalení.
Právě kombinace extrémní valuace a postupně klesající dynamiky růstu je hlavním důvodem, proč se objevují úvahy o tom, zda by Palantir nemohl být vhodným kandidátem na spekulaci na pokles ceny.
Dává smysl sázet proti Palantiru?
Z teoretického hlediska by zpomalení růstu při takto vysokém ocenění mohlo vést k výraznému propadu akcií. To by z Palantiru činilo atraktivní cíl pro krátké pozice. Praxe však bývá složitější. Akcie této společnosti se již delší dobu pohybují mimo běžná valuční rozpětí a trh opakovaně ukázal, že je ochoten platit prémiové násobky za silný AI příběh.
To znamená, že i pokud se fundamenty mírně zhorší, nemusí to automaticky vést k okamžitému a hlubokému poklesu ceny. Akcie mohou zůstat nadhodnocené déle, než je investor sázející proti nim schopen vydržet. Právě proto je krátký prodej v tomto případě mimořádně rizikovou strategií.
Rozumnější přístup pro většinu investorů proto nespočívá v aktivním sázení proti Palantiru, ale spíše v vyhnutí se nákupu za současné ceny. Trh nabízí řadu dalších AI titulů, které kombinují silný růstový potenciál s výrazně umírněnějším oceněním. Ty mohou představovat atraktivnější poměr mezi rizikem a očekávaným výnosem.
Jak se k akciím Palantiru postavit v roce 2026
Palantir je bezpochyby kvalitní a rychle rostoucí společnost, která hraje významnou roli v rozvoji umělé inteligence. Problémem však není její technologie ani poptávka po ní, ale skutečnost, že velká část optimismu je již započítána v ceně akcií. To výrazně omezuje prostor pro chyby a zvyšuje citlivost na jakékoli negativní překvapení.
Sázet proti této akcii tak nemusí být nejlepší strategií. Stejně tak však nemusí dávat smysl ji za současných podmínek kupovat. V roce 2026 se Palantir jeví spíše jako titul, který stojí za pozorné sledování, nikoli jako jasná sázka jedním nebo druhým směrem.
