Společnost Alibaba Group Holding (BABA) patří mezi nejvýznamnější technologické firmy světa a je často přirovnávána k americkému gigantu Amazon (AMZN). Důvod je zřejmý: obě společnosti stojí na kombinaci rozsáhlého e-commerce ekosystému, cloudových služeb a neustálého hledání nových růstových příležitostí. Přesto se jejich akciový vývoj v posledních letech výrazně rozešel. Zatímco Amazon se po propadu v roce 2022 dokázal vrátit k růstu a od konce roku 2020 posílil o více než 40 %, akcie Alibaby ve stejném období ztratily přibližně 40 % hodnoty.
Tato slabá výkonnost však nevyplývala pouze z fundamentů firmy. Velkou roli sehrála regulace v Číně, nejistota kolem technologického sektoru i geopolitické napětí. Otázka proto nezní, kde byla Alibaba v minulosti, ale kam může směřovat v horizontu pěti let. Budoucnost společnosti by totiž podle dostupných dat mohla být přehlednější a stabilnější než její nedávná historie.
Umělá inteligence jako hlavní růstový motor
Jedním z nejvýznamnějších pozitivních faktorů pro další vývoj Alibaby je umělá inteligence, zejména generativní AI. Ve třetím čtvrtletí fiskálního roku 2025 společnost uvedla, že tržby z produktů souvisejících s AI rostly meziročně trojciferným tempem již deváté čtvrtletí v řadě. Výrazně se na tom podílela divize Cloud Intelligence Group, jejíž tržby meziročně vzrostly o 34 %. Generální ředitel Eddie Wu tento výsledek přímo spojil se silnou poptávkou po AI řešeních.
Alibaba Cloud je navíc lídrem čínského trhu s AI cloudem s tržním podílem 35,8 %. Konkurenční výhoda spočívá v komplexním přístupu: společnost buduje infrastrukturu, vyvíjí vlastní velké jazykové modely a zároveň investuje do interních čipů. Tato kombinace snižuje závislost na externích dodavatelích a posiluje dlouhodobou strategickou pozici firmy.
Vedle cloudu zůstává důležitým pilířem také e-commerce. Platformy Alibaba.com, Taobao a Tmall patří v Číně k nejpoužívanějším online tržištím. Zdrojem růstu je i oblast Quick Commerce, zaměřená na extrémně rychlé doručování potravin a zboží denní potřeby.
Alibaba navíc rozšiřuje své působení mimo domácí trh prostřednictvím Alibaba International Digital Commerce Group, která zaznamenala úspěchy zejména v Evropě a na Středním východě.
Konkurence, regulace a technologická omezení
Pozitivní výhled však nelze oddělit od významných výzev, kterým Alibaba čelí. První z nich je rostoucí konkurence. Společnost PDD Holdings (PDD), provozovatel platforem Pinduoduo a Temu, výrazně zostřila cenovou válku na čínském trhu. Do online nakupování navíc vstoupila platforma Douyin, čínská verze TikToku vlastněná společností ByteDance, která změnila nákupní chování zejména mladších uživatelů.
Další slabinou je technologické omezení. Alibaba nemůže nakupovat nejvýkonnější grafické procesory od společnosti Nvidia (NVDA), což ji nutí investovat více do vývoje vlastních čipů. Krátkodobě to zvyšuje náklady a riziko technologického zaostávání, dlouhodobě však může vést k větší soběstačnosti a souladu s čínskou průmyslovou politikou.
Specifickým rizikem zůstává také regulační nejistota. Ačkoli je současný přístup čínské vlády k technologickým firmám spíše podpůrný, zkušenosti z minulých let ukazují, že změna politiky může přijít rychle. Nad Alibabou tak i nadále visí faktor, který investoři obtížně kvantifikují.
Výhled akcií Alibaba do roku 2030
Navzdory uvedeným rizikům existují důvody domnívat se, že Alibaba má dostatek sil překonat překážky nadcházejících let. Tržby z e-commerce zůstávají robustní, cloudová divize těží z prudce rostoucí poptávky po AI a strategické investice do infrastruktury mohou v delším horizontu přinést významné výnosy.
Omezení v přístupu k západním technologiím může paradoxně fungovat jako katalyzátor inovací. Čínská vláda si uvědomuje, že pro konkurenceschopnost země v oblasti umělé inteligence je klíčové, aby velcí hráči, jako je Alibaba, zůstali technologicky silní. To vytváří prostředí, ve kterém má firma motivaci i podporu k dlouhodobému rozvoji.
Na základě údajů uvedených v původním textu lze uvažovat o scénáři, ve kterém se akcie Alibaby v horizontu pěti let výrazně zotaví. Odhad růstu ceny přibližně o 90 % na úroveň kolem 285 USD reflektuje kombinaci stabilnějšího regulačního prostředí, pokračujícího růstu AI aktivit a postupného návratu důvěry investorů. Budoucnost Alibaby by tak mohla být méně turbulentní a předvídatelnější než její minulost.
