Růst umělé inteligence se za poslední tři roky stal jedním z hlavních motorů globálních akciových trhů. Index S&P 500 generoval nadprůměrné výnosy především díky mimořádné poptávce po AI technologiích, která se promítla do technologického a infrastrukturního sektoru. Právě na jejich průsečíku stojí polovodičový průmysl, bez něhož by současná vlna generativní umělé inteligence vůbec nebyla možná.
Zatímco pozornost investorů se často soustředí na nejviditelnější jména, jako jsou Nvidia, Advanced Micro Devices nebo Broadcom, část trhu se dívá jiným směrem. Do popředí se dostává společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), která je podle řady analytiků skutečným „strážcem brány“ celé AI infrastruktury. Právě na ni nyní Wall Street upozorňuje jako na výjimečnou investiční příležitost, která se nemusí opakovat častěji než jednou za deset let.
TSMC jako lakmusový papírek pro vývoj umělé inteligence
Debata o tom, zda se umělá inteligence nenachází v bublině, se mezi investory vede stále častěji. Skeptici poukazují na rychle rostoucí kapitálové výdaje technologických gigantů, především hyperscalerů, kteří masivně investují do datových center a výpočetního hardwaru. Podle tohoto pohledu může současná euforie připomínat konec 90. let a dot-com bublinu.
Mnozí investoři se při hodnocení stavu AI trhu dívají především na výsledky společnosti Nvidia, která díky dominantnímu postavení v oblasti grafických procesorů slouží jako jakýsi barometr celého sektoru. Pokud Nvidia roste, AI je „zdravá“. Tento přístup je však zjednodušující. Pokud chce investor skutečně pochopit, zda je poptávka po AI udržitelná, musí se podívat hlouběji do hodnotového řetězce.
Právě zde vstupuje do hry TSMC. Jako největší smluvní výrobce čipů na světě stojí společnost v samotném centru celého ekosystému. Nezáleží na tom, zda konečným vítězem bude Nvidia, AMD nebo jiný návrhář čipů – většina klíčových AI procesorů se vyrábí právě v továrnách TSMC. Pokud by poptávka po AI skutečně slábla, bylo by to patrné především na jejích číslech.
Největší výrobce čipů a klíčový hráč AI infrastruktury
Taiwan Semiconductor Manufacturing je podle tržeb největším výrobcem polovodičů na světě, výrazně před konkurenty, jako jsou Samsung nebo Intel. Její výrobní kapacity využívají prakticky všichni hlavní hráči v oblasti návrhu čipů. Společnost vyrábí grafické procesory pro Nvidia, akcelerátory pro AMD, specializované integrované obvody pro Broadcom a paměťové čipy s vysokou šířkou pásma pro Micron Technology.
Tito návrháři čipů následně dodávají své produkty technologickým gigantům, jako jsou Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms nebo Oracle. Výsledkem je pozitivní cyklus, v němž růst investic do AI infrastruktury automaticky zvyšuje poptávku po výrobních kapacitách TSMC. Společnost se tak ocitá v jedinečné pozici, kdy profituje z růstu celého sektoru bez ohledu na to, která konkrétní AI platforma nebo model nakonec dominuje.
Tato role se jasně promítla i do nejnovějších hospodářských výsledků. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 dosáhla TSMC tržeb ve výši 33,7 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 25 %. Ještě důležitější je však vývoj ziskovosti. Hrubá marže vzrostla na 62 %, zatímco na začátku roku 2025 činila 59 %. To ukazuje, že společnost nejen těží z rostoucího objemu zakázek, ale dokáže uplatňovat i určitou cenovou sílu.
Rostoucí kapitálové výdaje hyperscalerů se tak nepromítají pouze do vyšších tržeb, ale i do rozšiřování marží. Pro investory zaměřené na dlouhodobý růst jde o mimořádně důležitý signál, který potvrzuje silnou jednotkovou ekonomiku podnikání TSMC.
Optimismus Wall Street a dlouhodobý růstový výhled
Pozitivní fundamenty se odrážejí i v názorech analytiků. Z osmnácti odborníků, kteří akcie Taiwan Semiconductor Manufacturing sledují, jich sedmnáct hodnotí titul jako nákup nebo jeho ekvivalent. Průměrná cílová cena se pohybuje kolem 408 dolarů, což představuje zhruba 19% růst oproti nedávným úrovním.
Někteří analytici jsou však ještě optimističtější. Simon Coles z Barclays po zveřejnění výsledků zvýšil svou cílovou cenu na 450 dolarů. To by znamenalo potenciál růstu přesahující 30 %, což vysvětluje, proč je TSMC označována za investiční příležitost desetiletí.
Důležitým faktorem je také strategický přístup vedení společnosti. Generální ředitel C. C. Wei při oznámení výsledků uvedl, že TSMC plánuje systematicky alokovat kapitál na další geografickou expanzi. Nové výrobní závody by podle jeho vyjádření mohly začít přispívat k růstu ještě do konce tohoto desetiletí. To naznačuje, že společnost nepočítá se zpomalením poptávky, ale naopak se připravuje na dlouhodobé trvání AI supercyklu.
Z pohledu dlouhodobého investora proto nejde pouze o krátkodobý cenový potenciál. Hlavním závěrem je, že TSMC stojí v jádru globální infrastruktury umělé inteligence a její význam může v příštích letech ještě růst. Právě tato pozice z ní činí jednu z nejatraktivnějších akcií v celém technologickém sektoru.
