Společnost Apple (AAPL) má za sebou období, které investory příliš nenadchlo. Růst tržeb byl v posledních třech letech pomalý až téměř nulový, nové generace iPhonů nevyvolaly očekávaný nákupní boom a v některých klíčových regionech, včetně Číny, se firma potýkala se slabší poptávkou. K tomu se přidává i geopolitické riziko v podobě potenciálních cel, protože většina zařízení Applu je vyráběna mimo Spojené státy.
Přesto však nejde o příběh stagnace. Data ukazují, že tempo růstu tržeb se postupně zlepšuje a samotné vedení společnosti dává najevo, že by se Apple mohl vrátit k dynamice, na jakou byli investoři zvyklí v minulosti. Právě rok 2026 se tak začíná profilovat jako možný bod obratu.
Slabší období iPhonu a jeho dopady
Klíčovým problémem posledních let byl slabší cyklus obnovy iPhonů. Zatímco v minulosti dokázala nová generace tohoto zařízení vyvolat masivní vlnu upgradu, v posledních letech se tento efekt oslabil. Trh je více nasycený, zařízení mají delší životnost a část spotřebitelů odkládala nákup nových modelů.
Tyto faktory se výrazně promítly do celkových tržeb Applu, protože iPhone zůstává jeho nejdůležitějším produktem. Jakmile zpomalí právě tento segment, projeví se to na celém hospodaření firmy. Slabší poptávka v Číně pak situaci dále zhoršila, protože jde o jeden z největších a nejstrategičtějších trhů společnosti.
Navzdory těmto problémům se ale v posledních čtvrtletích začíná ukazovat, že nejhorší období může být za Applom. Meziroční růst tržeb se postupně zvyšuje a křivka vývoje naznačuje návrat k pozitivní dynamice.
Prognóza, která budí pozornost
Zlomovým signálem je samotná prognóza Applu pro nadcházející čtvrtletí, kdy společnost očekává růst tržeb v rozmezí 10 až 12 procent. To je úroveň, na kterou se Apple už delší dobu nedostal. Dvojciferný růst by znamenal jasný návrat k výkonnosti, kterou investoři u této firmy považují za standard.
Za touto optimistickou projekcí stojí především iPhone 17, který podle dostupných informací spouští silný cyklus obnovy. Poptávka po tomto zařízení je vysoká, ale Apple ji zatím nedokázal plně uspokojit kvůli omezeným dodávkám. Právě zde se otevírá prostor pro zlepšení v roce 2026, kdy by se výrobní a logistická omezení měla zmírnit.
Pokud se Applu podaří lépe sladit nabídku s poptávkou, může se výrazně zvýšit objem prodaných zařízení, což by se okamžitě promítlo do tržeb i ziskovosti.
Služby jako stabilní pilíř růstu
Vedle hardwaru je čím dál důležitější segment služeb, který se stal jedním z nejziskovějších pilířů celého byznysu. Tento segment dlouhodobě roste a těží z rostoucího počtu placených předplatných. Každý nový uživatel, který si předplatí služby v ekosystému Applu, zvyšuje opakující se příjmy s vysokými maržemi.
Právě kombinace silného hardwarového cyklu a stabilně rostoucích služeb vytváří předpoklad pro zlepšení celkové ziskovosti. I v obdobích, kdy prodeje zařízení kolísají, dokáže segment služeb částečně tlumit negativní dopady a poskytuje firmě větší stabilitu než v minulosti.
Tento strukturální posun směrem k opakovaným příjmům je jedním z důvodů, proč investoři Applu stále přisuzují vysokou důvěru, navzdory krátkodobým výkyvům v tržbách.
Rizika zůstávají, ale nejsou nová
Je fér dodat, že rizika nezmizela. Hrozba cel a geopolitických omezení zůstává reálná, stejně jako tlak konkurence na globálním trhu se smartphony. Apple navíc operuje v prostředí, kde spotřebitelé citlivě reagují na cenu a ekonomické zpomalení může poptávku opět oslabit.
Na druhou stranu jde o rizika, se kterými se Apple potýká dlouhodobě a která má firma již do značné míry započtená ve svém obchodním modelu. Silná značka, loajalita zákazníků a uzavřený ekosystém jí dávají schopnost tyto výzvy zvládat lépe než většině konkurentů.
Výhled na rok 2026
Celkový obrázek naznačuje, že rok 2026 by mohl být pro Apple výrazně lepší než rok 2025. Silný růst tržeb tažený iPhonem 17, pokračující expanze vysoce ziskového segmentu služeb a zlepšující se dynamika prodejů vytvářejí kombinaci, která by mohla vést k nadprůměrným výsledkům.
Pro dlouhodobé investory zůstávají akcie Applu atraktivní zejména díky stabilnímu byznysu, silnému cash flow a robustnímu dividendovému programu, který zvyšuje celkový výnos z držení akcie. I když Apple v posledních letech nenabídl takovou růstovou dynamiku jako některé jiné technologické firmy, jeho schopnost generovat hodnotu v dlouhém horizontu zůstává velmi silná.
