Společnost Tesla (TSLA) sice nebyla prvním výrobcem elektromobilů, ale zásadně přispěla k revoluci v celém segmentu.
Učinila z elektrických vozů masovou záležitost a vygenerovala mimořádné výnosy pro investory, kteří její akcie drželi dlouhodobě. Dnes se však objevuje řada vyzyvatelů, kteří usilují o její tržní pozici. Jedním z nejvýraznějších je společnost Rivian (RIVN), která adoptuje strategii nápadně připomínající kroky jejího mnohem většího rivala. Otázkou zůstává, zda dokáže Rivian v nadcházející dekádě doručit podobně nadprůměrné zhodnocení.
Podobně jako Tesla, a na rozdíl od většiny tradičních automobilek, je Rivian vertikálně integrovanou společností zaměřenou výhradně na elektromobily. Tato strategie sice přináší vysoké počáteční náklady, ale potenciálně může vést k silnějším maržím, pokud firma dosáhne úspor z rozsahu. Rivian rovněž prodává své vozy přímo zákazníkům bez využití dealerské sítě, což je další klíčový prvek byznys modelu Tesly. Aktuální portfolio Rivianu se navíc překrývá s méně objemovými modely Tesly, jako jsou Model X nebo Cybertruck.
Zásadní zlom má přinést letošní rok, kdy společnost uvádí na trh model R2, jehož dodávky zákazníkům začnou ve druhém čtvrtletí. Tento model bude přímo konkurovat populární Tesle Model Y. Kromě osobních vozů zahrnuje portfolio Rivianu také elektrické dodávky, které dodává společnosti Amazon (AMZN). V rámci tohoto partnerství má Amazon do roku 2030 odebrat celkem 100 000 vozů, přičemž k loňskému roku jich již provozoval více než 30 000.
Finanční ukazatele a expanze do autonomní mobility
Hospodářské výsledky Rivianu vykazují známky zlepšení. V loňském roce vzrostly tržby meziročně o 8 % na 5,4 miliardy USD, a to navzdory náročné situaci na trhu, kterou částečně ovlivnilo vypršení vládních daňových pobídek v USA koncem roku 2025. Přestože příjmy z prodeje automobilů meziročně poklesly, raketový nárůst tržeb za software a služby tento propad více než kompenzoval. Pro rok 2026 firma očekává dodání 62 000 až 67 000 vozů, což by představovalo nárůst o téměř 53 % oproti předchozímu fiskálnímu roku.
Klíčovým milníkem je nová dohoda se společností Uber Technologies (UBER). Tento gigant v oblasti sdílené mobility se zavázal k nákupu 10 000 plně autonomních modelů R2 s opcí na dalších 40 000 kusů do roku 2030. Celková investice ze strany Uberu může dosáhnout až 1,25 miliardy USD, včetně okamžité platby ve výši 300 milionů USD. Tyto vozy mají být od roku 2028 nasazeny jako autonomní robotaxi. Uber však vyžaduje plnou autonomii úrovně 4, což je technologie, kterou Rivian zatím nedisponuje.
V souvislosti s těmito ambicemi došlo k přehodnocení finančních cílů. Společnost již neplánuje dosáhnout ziskovosti na bázi upraveného zisku EBITDA v roce 2027. Důvodem je nutnost masivních investic do výzkumu a vývoje (R&D), které mají urychlit cestu k dosažení plné autonomie. Aktuální tržní kapitalizace Rivianu činí 19 miliard USD při ceně akcie 15,41 USD. Hrubá marže na úrovni -276,59 % však jasně ilustruje, jak dlouhá cesta k ziskovosti firmu ještě čeká.
Investiční rizika a potenciál pro budoucí růst
Investice do Rivianu s sebou nese značná rizika. Pokud se firmě nepodaří dosáhnout milníků v oblasti autonomního řízení včas, mohlo by dojít k ohrožení dohody s Uberem, což by drasticky zasáhlo cenu akcií. Zároveň musí Rivian svést tvrdý boj s etablovanou Teslou o tržní podíl v segmentu středně velkých SUV. Výsledek tohoto souboje zůstává vysoce nejistý a společnost pravděpodobně zůstane v červených číslech ještě několik dalších let.
Na druhou stranu, pokud se Rivian etabluje jako lídr v segmentu SUV a úspěšně vyvine technologii pro autonomní vozidla, může jeho hodnota prudce vzrůst. Schopnost přilákat partnery typu Uberu naznačuje, že technologický potenciál firmy je brán vážně. Padesátitýdenní rozpětí ceny akcií mezi 10,85 USD a 22,69 USD odpovídá vysoké volatilitě, která je pro tento titul typická. Rivian není investicí pro každého, ale pro ty, kteří akceptují zvýšené riziko, může představovat zajímavou sázku na příští generaci dopravy.
Budoucí úspěch Rivianu bude záviset na precizní exekuci strategie a schopnosti efektivně nakládat s kapitálem v období transformace na výrobce autonomních taxi. Rok 2026 bude v tomto ohledu přelomový, zejména díky startu dodávek modelu R2. Investoři by měli bedlivě sledovat nejen počty dodaných vozů, ale především pokroky ve vývoji softwaru, který se stává čím dál důležitějším pilířem příjmů společnosti.
