Akciový trh zná jen velmi málo momentů, kdy se přepisují historické statistiky. Tržní kapitalizace ve výši 4 bilionů dolarů byla dosud dosažena pouze třemi společnostmi. Nvidia se stala první firmou, která této hranice dosáhla 9. července 2025, a krátce poté se dokonce dostala i nad 5 bilionů dolarů. Microsoft se v červenci téhož roku k hranici 4 bilionů dolarů krátce přiblížil a následně ji znovu dosáhl 28. října. Apple se k tomuto milníku rovněž dostal, i když se později vrátil na nižší úroveň. Všechny tři společnosti se poté stabilizovaly pod hranicí 4 bilionů dolarů, přibližně v pásmu mezi 3,5 a 3,9 bilionu dolarů.
Růst v oblasti umělé inteligence však nadále posouvá valuace největších technologických firem a nyní se objevuje čtvrtý kandidát, který má reálnou šanci tento exkluzivní klub rozšířit. Společnost Alphabet (GOOG, GOOGL) se po mimořádně silné druhé polovině roku 2025 dostala velmi blízko hranice 4 bilionů dolarů a aktuální vývoj naznačuje, že dosažení tohoto milníku nemusí být otázkou let, ale spíše měsíců.
Druhá polovina roku 2025 jako zlomový bod
Začátek roku 2025 nebyl pro Alphabet jednoduchý. Akcie společnosti v prvních šesti měsících roku klesly přibližně o 7 %, což odráželo kombinaci několika rizik, která investoři vnímali jako potenciálně zásadní. Jedním z nich byl rychlý nástup AI asistentů, zejména ChatGPT, a rostoucí význam sociálních sítí, jako jsou Instagram a TikTok společnosti Meta Platforms, které byly vnímány jako hrozba pro dominantní postavení Googlu v oblasti internetového vyhledávání.
Ještě vážnější obavy vyvolala žaloba amerického ministerstva spravedlnosti, které obvinilo Google z nelegálního monopolu v oblasti digitální reklamy. Ministerstvo se dokonce pokusilo prosadit, aby federální soud přinutil Google prodat klíčové produkty, jako jsou Chrome a Android. Soudce však tuto možnost odmítl a neuložil společnosti žádnou takto zásadní sankci.
Právě tento vývoj se ukázal jako klíčový moment. Alphabet se nejen vyhnul riziku rozdělení, ale zároveň odstranil významnou regulatorní nejistotu, která nad akciemi visela. Reakce trhu byla mimořádně silná. Zatímco v první polovině roku akcie oslabovaly, ve druhé polovině roku 2025 jejich cena vzrostla přibližně o 78 %. Tento prudký růst posunul tržní kapitalizaci Alphabetu těsně pod hranici 4 bilionů dolarů a vytvořil základ pro další posun.
Dominance vyhledávání posílená umělou inteligencí
Jedním z klíčových důvodů, proč Alphabet dokázal tak rychle změnit náladu investorů, je fakt, že si nejen udržel, ale dokonce posílil své dominantní postavení ve vyhledávání. Odhady naznačují, že Google nyní ovládá přibližně 90,83 % objemu globálního internetového vyhledávání, což je více než na začátku roku 2025.
Zásadní roli v tomto vývoji hraje integrace umělé inteligence přímo do vyhledávacího produktu. Alphabet začlenil do horní části výsledků vyhledávání funkci AI Overviews, která uživatelům nabízí shrnuté a kontextové odpovědi. Současně byl spuštěn režim Google AI, který využívá chatbot Gemini k poskytování konverzačních odpovědí na dotazy.
Generální ředitel Alphabetu Sundar Pichai k tomu uvedl, že umělá inteligence se stala hnací silou expanze vyhledávání. Podle jeho slov, jakmile uživatelé zjistí, co všechno mohou s novými AI funkcemi dělat, vracejí se k vyhledávání častěji. Zároveň zdůraznil, že tyto nástroje jsou navrženy tak, aby podporovaly web jako celek a denně směrovaly miliardy kliknutí na externí stránky. Tento přístup pomáhá Alphabetu reagovat na obavy, že by AI mohla omezit návštěvnost webů, a zároveň posiluje jeho reklamní ekosystém.
Co chybí k dosažení tržní kapitalizace 4 biliony dolarů
Z čistě matematického pohledu Alphabet nepotřebuje k dosažení hranice 4 bilionů dolarů dramatický růst. Při aktuální tržní kapitalizaci kolem 3,77 bilionu dolarů stačí nárůst přibližně o 6,1 %, aby se společnost zařadila mezi čtyřbilionové giganty. Tento rozsah růstu je v kontextu nedávné výkonnosti akcií relativně malý.
Fundamenty společnosti tento scénář podporují. Ve třetím čtvrtletí Alphabet poprvé v historii oznámil čtvrtletní tržby ve výši 100 miliard dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 16 %. Přibližně 72 % těchto tržeb pochází z reklamního byznysu, který zůstává klíčovým motorem celé skupiny. Google Cloud přispěl dalším obratem ve výši 15,15 miliardy dolarů, čímž potvrdil svou rostoucí roli v rámci firmy.
Silný růst tržeb se promítl i do ziskovosti. Zatímco za prvních devět měsíců roku 2024 dosáhl čistý zisk Alphabetu 73,58 miliardy dolarů, v prvních třech čtvrtletích roku 2025 již činil 97,71 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 32 %. Tyto výsledky výrazně posilují investiční příběh společnosti.
Analytici se v současnosti shodují na cílové ceně akcií Alphabetu kolem 332 dolarů, což odpovídá zhruba 6% růstu oproti ceně v době psaní článku. Pokud by se tento konsenzus naplnil, dosažení tržní kapitalizace 4 biliony dolarů by bylo přirozeným důsledkem.
Alphabet navíc pravděpodobně oznámí své celoroční výsledky na začátku února. Právě toto období může fungovat jako další katalyzátor, který akcie posune k historickému milníku. V tomto kontextu Alphabet působí jako titul, který je investory vnímán nejen jako krátkodobá příležitost, ale i jako dlouhodobý základ portfolia, těžící z kombinace dominantního postavení, růstu umělé inteligence a silných finančních výsledků.
