Akcie společnosti Intel (INTC) vstoupily do roku 2026 velmi silně. Od začátku roku si připsaly zhruba 15,5 %, přičemž navazují na mimořádně silný růst z roku 2025, kdy jejich cena vzrostla o více než 80 %. Taková kombinace logicky přitahuje pozornost investorů, kteří se ptají, zda má tento pohyb ještě prostor pokračovat, nebo zda už trh do ceny započítal většinu pozitivních očekávání. Prudké růsty bývají lákavé, ale právě v takových momentech je nutné oddělit reálné fundamenty od tržního nadšení.
Za aktuálním růstem stojí především optimismus kolem nových procesorů Intel Core Ultra Series 3 a výrobního procesu Intel 18A, které mají symbolizovat obrat společnosti směrem k moderním technologiím a lepší konkurenceschopnosti. Otázkou však zůstává, zda tento technologický posun dokáže přetavit očekávání investorů do dlouhodobě udržitelného růstu tržeb a ziskovosti.
Nové čipy a výrobní proces Intel 18A jako hlavní katalyzátor
Hlavním důvodem, proč akcie Intelu na začátku roku 2026 tak výrazně posílily, je uvedení procesorů Core Ultra Series 3, které jsou první výpočetní platformou společnosti postavenou na výrobním procesu Intel 18A. Intel tento proces označuje za nejpokročilejší polovodičovou technologii, jaká kdy byla vyvinuta a vyrobena ve Spojených státech. Právě důraz na domácí výrobu je v současném geopolitickém prostředí vnímán jako strategická výhoda.
Společnost zároveň tvrdí, že nové čipy nabízejí výrazné zlepšení výkonu při úlohách spojených s umělou inteligencí. Konkrétně uvádí až 1,9násobně vyšší výkon při zpracování velkých jazykových modelů a lepší energetickou efektivitu. Tyto parametry jsou atraktivní zejména v kontextu rostoucí poptávky po výpočetním výkonu pro AI aplikace.
Je však důležité zdůraznit, že předobjednávky čipů začaly až 6. ledna a globální dostupnost je plánována od 27. ledna. Trh tedy zatím pracuje především s očekáváním, nikoli s reálnými daty o objemu objednávek. Skutečný dopad nových produktů na hospodaření společnosti bude možné vyhodnotit až s odstupem času.
Postupné zlepšování výsledků, ale bez jasného průlomu
Pohled na finanční výsledky ukazuje, že Intel má za sebou obtížné období, ze kterého se postupně zotavuje. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí roku 2024 tržby meziročně klesly o 7 %, což potvrzovalo problémy, s nimiž se firma potýkala. Následující dvě čtvrtletí roku 2025 přinesla stagnaci, ale ve třetím fiskálním čtvrtletí už Intel vykázal meziroční růst tržeb o 3 % na 13,7 miliardy dolarů.
Ještě důležitější je návrat k ziskovosti. V posledním vykázaném čtvrtletí společnost dosáhla zisku na akcii ve výši 0,90 USD, což je výrazný posun oproti ztrátě 3,88 USD ve stejném období předchozího roku. Vedení firmy zároveň uvedlo, že poptávka po produktech Intelu v současnosti převyšuje nabídku a tento stav by měl přetrvat minimálně do roku 2026.
Tato slova zní povzbudivě, je však nutné je vnímat v širším kontextu. Zlepšení je zatím spíše postupné než dramatické a Intel se stále nachází ve fázi přechodu. Trh proto musí teprve ověřit, zda jde o začátek dlouhodobějšího růstového trendu, nebo jen o krátkodobý cyklický odraz po slabších letech.
Ocenění akcií a rostoucí rizika pro investory
Po prudkém růstu se Intel dostal na tržní kapitalizaci přesahující 200 miliard dolarů. To je úroveň, která už neodpovídá firmě v rané fázi obratu, ale spíše společnosti, u níž investoři očekávají stabilní růst a zlepšující se marže. Hrubá marže Intelu se přitom pohybuje kolem 35 %, což je sice zlepšení oproti minulosti, ale stále výrazně méně, než na co byli investoři u této firmy zvyklí v minulých dekádách.
Současné ocenění tak předpokládá, že Intel dokáže úspěšně monetizovat nové technologie, posílit svou pozici v oblasti umělé inteligence a zároveň zvládnout kapitálově náročnou transformaci svého podnikání. To vše v prostředí mimořádně silné konkurence a rychlých technologických změn.
Rizikem je také skutečnost, že velká část pozitivního scénáře může být již v ceně akcií zahrnuta. Jakékoli zklamání, například slabší než očekávaná poptávka po nových procesorech nebo pomalejší zlepšování marží, by mohlo vést k výrazné korekci. I když akcie mohou krátkodobě pokračovat v růstu, poměr potenciálního výnosu k riziku se po tak silném pohybu výrazně zhoršil.
Celkové hodnocení: silný příběh, ale náročná vstupní cena
Intel dnes představuje společnost, která má za sebou viditelný technologický posun a první náznaky zlepšujících se výsledků. Nové čipy a výrobní proces Intel 18A dávají investorům důvod věřit v dlouhodobější obrat. Zároveň však platí, že akcie už mají za sebou velmi výrazný růst a trh do nich započítává značnou část optimismu.
Z investičního pohledu tak Intel v současné chvíli nepůsobí jako jednoznačně atraktivní nákup. Jde spíše o rizikovější sázku na to, že společnost zvládne svou transformaci bez výraznějších komplikací. Pro opatrnější investory může dávat větší smysl vyčkat na další data o poptávce a výsledcích, případně na příznivější ocenění.
