Společnost Amazon, jeden z největších světových e-commerce hráčů, podniká zásadní kroky k posílení své logistické autonomie.
Ve snaze zlepšit doručování do méně dostupných oblastí oznámila, že do své infrastruktury investuje až 4 miliardy dolarů. Zásadní změna přichází poté, co UPS, tradiční partner v doručování zásilek Amazonu, začal postupně omezovat spolupráci. Na jeho místo přichází nový partner – FedEx.
Rozchod mezi Amazonem a UPS není náhlý ani definitivní, ale představuje výrazný posun. UPS se rozhodla během několika příštích let ukončit polovinu spolupráce s Amazonem, protože tyto zakázky byly podle vedení společnosti objemné, ale s nízkou marží. Jinými slovy, dodávky pro Amazon sice zajišťovaly vysoký počet zásilek, ale nepřinášely dostatečný zisk.
Přesto vztah zcela nekončí. UPS i nadále plánuje zajišťovat pro Amazon určité služby, například vracení zboží, kde její hustá síť poboček poskytuje výhodu. Právě oblast vratek je pro Amazon slabším místem, což ponechává prostor ke spolupráci, i když v jiném rozsahu a zaměření.
Na druhé straně Amazon neskrývá ambici stát se zcela soběstačným i v logistice. Jeho vlastní flotila dodávkových vozů je v mnoha regionech USA běžným pohledem, ale schopnost pokrývat venkovské oblasti zůstává zatím omezená. Právě proto se Amazon rozhodl investovat do rozšíření této části sítě a zároveň uzavřel novou smlouvu s FedExem, který se stane hlavním partnerem pro přepravu objemnějších zásilek.
Trhy reagují, ale situace není černobílá
Rozchod Amazonu s UPS vyvolal různorodé reakce investorů. FedEx je vnímán jako přímý vítěz, protože získává významnou část přepravních kapacit Amazonu. Amazon samotný si zachovává silnou pozici na burze – jeho akcie zůstávají na vysoké úrovni a těší se zájmu Wall Street, i když jsou zhruba o 15 % pod historickým maximem.
Poměr ceny k tržbám a zisku u Amazonu zůstává nad pětiletým průměrem, což naznačuje, že investoři stále věří v jeho dlouhodobý růst. Přesto je zřejmé, že změna doručovacího modelu představuje velkou výzvu, která vyžaduje vysoké kapitálové výdaje a rychlou reorganizaci infrastruktury.
Naopak UPS, jejíž akcie ztratily od roku 2022 více než polovinu své hodnoty, se nachází v odlišném bodě cyklu. Společnost prochází restrukturalizací a snaží se vrátit na růstovou trajektorii. I když přichází o jednoho z hlavních klientů, vedení argumentuje, že obchod s Amazonem byl málo výnosný a zpomaloval zotavení firmy.
UPS může nakonec profitovat více než Amazon
Ačkoliv by se na první pohled mohlo zdát, že UPS ztrácí, hlubší analýza ukazuje jiný pohled. Opuštění části spolupráce s Amazonem je strategické rozhodnutí, které má vést k vyšší ziskovosti i za cenu nižšího objemu tržeb. Společnost tak jedná proaktivně, protože tušila, že Amazon bude dříve či později svou logistiku dále centralizovat a omezí využívání externích služeb.
Podle aktuálních dat UPS stabilizovala marže a její tržby znovu rostou. Přesto její akcie zůstávají mezi investory neoblíbené. Poměry ceny k zisku a k tržbám jsou pod dlouhodobým průměrem, což z ní dělá potenciálně podhodnocenou investici. Navíc dividendový výnos se aktuálně pohybuje kolem 6,7 %, což je výrazně nad historickým průměrem a činí z UPS zajímavý titul pro investory orientované na pravidelný příjem.
Zatímco Amazon investuje miliardy, aby pokryl mezeru po UPS, UPS se může stát paradoxním vítězem tohoto rozchodu. Pokud se jí podaří optimalizovat náklady a zaměřit se na výnosnější zakázky, může celkově zlepšit svou výkonnost a posílit svou pozici na trhu.
Co z toho plyne pro investory
Rozchod Amazonu s UPS není pouze logistickou reorganizací, ale také příběhem dvou různých přístupů k podnikání. Amazon pokračuje v expanzi a investuje masivní prostředky do zajištění úplné nezávislosti. UPS naopak volí úspornější cestu a snaží se zlepšit efektivitu.
Z krátkodobého pohledu může Amazon utrpět tlak na cash flow kvůli vysokým investicím. UPS bude čelit poklesu v příjmech, ale získá větší prostor ke zlepšení provozních ukazatelů. Pro investory, kteří hledají konzervativnější dividendovou strategii, může být současná situace příležitostí k vstupu do UPS za výhodných podmínek. Naopak růstově orientovaní investoři mohou nadále vsázet na Amazon, který si udržuje důvěru trhu.
Jakkoli se tato změna může zdát jako technická záležitost v dodavatelském řetězci, jde o strategický posun, který bude mít dlouhodobý vliv na obě společnosti. A jak ukazuje vývoj, ne vždy je ten, kdo ztratí zákazníka, skutečným poraženým.
