Cena zlata se ve středu dostala pod tlak a oslabila podruhé během tří dnů, když investoři začali přehodnocovat svou potřebu držet bezpečná aktiva. Tento posun je přímým důsledkem víkendového průlomu v obchodních vztazích mezi Spojenými státy a Čínou, který vedl ke zavedení 90denního příměří a dočasnému snížení cel, jež byly hlavní příčinou předchozích tržních napětí.
Spotová cena zlata klesla o 0,6 % na 3 231,56 USD za unci v 13:51 hodin singapurského času, a smazala tak úterní mírný zisk ve výši 0,4 %. Zlato se sice nadále drží více než 20 % nad hodnotou ze začátku roku, ale po rekordním vrcholu přes 3 500 USD za unci, kterého dosáhlo minulý měsíc v době zesílených obav z eskalace obchodního konfliktu, dochází nyní k výraznému výkyvu v důsledku změny sentimentu.
Dohoda, k níž došlo o víkendu při setkání ve Švýcarsku, vedla k náhlému obratu nálady investorů, kteří nyní více sázejí na rizikovější aktiva – například akcie či průmyslové komodity – a omezují expozici vůči tzv. defenzivním sektorům, kam patří právě i drahé kovy. Tuto změnu strategie potvrdil i analytik Justin Lin ze společnosti Global X ETFs, podle nějž bude kapitál pravděpodobně proudit pryč ze zlata právě kvůli zmírnění obav z globální recese či inflačního šoku.
Obchodní dohoda, podle které Spojené státy sníží cla ze 145 % na 30 % a Čína ze své strany ze 125 % na 10 %, přinesla trhům tolik potřebnou úlevu. Obchodníci a ekonomové si uvědomují, že trvající obchodní válka mezi dvěma největšími ekonomikami světa představovala vážné riziko pro globální růst, stabilitu cen a jistotu dodavatelských řetězců. Obavy z recese byly jedním z hlavních důvodů, proč zlato během uplynulých měsíců prudce posilovalo. Nyní se však tyto ochranné mechanismy začínají rozplývat.
Dalším faktorem, který přispěl k poklesu cen zlata, byly pozitivní inflační údaje ze Spojených států. Dubnová data o růstu spotřebitelských cen nepřinesla žádná negativní překvapení – naopak, inflace zůstala v rámci očekávání nebo mírně pod nimi. Tato informace zchladila obavy, že obchodní napětí by mohlo vést k rychlému růstu cen, a zároveň zmírnila tlak na Federální rezervní systém, aby nadále agresivně zasahoval do měnové politiky.
Investoři v důsledku toho méně sází na možnost rychlého snížení úrokových sazeb, což je další negativní signál pro trh se zlatem. Zlato totiž obecně profituje z nízkých nebo klesajících sazeb, protože nenese žádný výnos a jeho držení se stává relativně výhodnějším v prostředí nízkých úroků.
Trh se zlato však není jediným segmentem drahých kovů, který zareagoval na změnu nálady. Stříbro i palladium rovněž oslabily, přičemž pokles byl zaznamenán v souvislosti s oslabením poptávky po defenzivních aktivech. Naopak platina mírně posílila, což může souviset s očekáváním obnovené průmyslové poptávky, zejména v automobilovém sektoru.
Kurz amerického dolaru, měřený Bloomberg Dollar Spot Indexem, zůstal během obchodování stabilní, což znamená, že pokles zlata nebyl tažen měnovým vývojem, ale výhradně změnou vnímání rizika.
Navzdory současnému poklesu zůstává zlato aktivem, které investoři sledují velmi pečlivě. Geopolitická nejistota, inflační výhled a měnová politika centrálních bank budou i nadále hlavními faktory, které určují jeho cenu. Krátkodobě však bude zlato pravděpodobně pod tlakem, pokud se chuť investorů riskovat udrží a ekonomické ukazatele zůstanou stabilní.
Zlato tak přechází z období prudkého růstu do fáze, kdy bude muset hledat novou rovnováhu. Obchodníci i analytici čekají, zda se aktuální obchodní příměří mezi USA a Čínou přemění v trvalejší dohodu, nebo zda se znovu rozhoří spor, který by opět zvýšil atraktivitu bezpečných aktiv. Zatím však platí, že s koncem napětí přichází i ochlazení zlaté horečky.
