Ceny zlata se ve středu opět vydaly vzhůru, protože na globálních trzích rostla averze k riziku a investoři hledali bezpečné úložiště. Spotová cena zlata se pohybovala kolem 3 977 dolarů za unci, zatímco americké futures vzrostly přibližně o 1 %. Tento vývoj přichází v době zvýšené nervozity na trzích, kde se střídají spekulace o možném zpomalení ekonomiky, nejistota ohledně budoucí měnové politiky a opatrnost investorů vůči volatilním segmentům akciového trhu – zejména technologiím.
Zlato tradičně slouží jako nástroj ochrany před nejistotou, a právě tento aspekt se nyní znovu naplno projevuje. Obavy mezi investory zesílily poté, co vedoucí představitelé významných amerických bank Morgan Stanley a Goldman Sachs upozornili na riziko možného prudkého poklesu na akciových trzích. Podle jejich vyjádření je současný růst cen technologických akcií v některých ohledech „bublinový“, přičemž ocenění některých firem podle nich neodpovídají jejich skutečné výkonnosti a ziskovosti. Tyto komentáře vyvolaly výrazný pokles amerických indexů, který následně zasáhl i asijské a evropské trhy.
V takové atmosféře se zájem investorů obrací k aktivům, která představují stabilitu. Zlato je vnímáno jako prostředek uchování hodnoty a historicky se chová lépe v obdobích politické či ekonomické nejistoty. I když v předchozí seanci jeho cena klesla téměř o 2 % kvůli úpravám očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb, středeční růst ukazuje, že poptávka po tomto typu aktiva zůstává v prostředí nejistoty silná.
Tlak na cenu zlata však přetrvává ze strany dolarového indexu. Americký dolar se v posledních dnech drží poblíž tříměsíčního maxima, což zlato zdražuje zejména pro zahraniční investory. Silnější dolar bývá tradičně negativním faktorem, protože cena zlata je denominována právě v americké měně. Přestože dolar dělá zlato relativně dražším, poptávka ze strany institucionálních investorů zůstává stabilní, což naznačuje, že motivace k nákupu vychází primárně ze snahy chránit kapitál.
Dalším faktorem, který ovlivňuje vývoj ceny, je výhled měnové politiky americké centrální banky. Investoři napjatě očekávají údaje o zaměstnanosti a růstu mezd v soukromém sektoru. Tyto statistiky mohou napovědět, zda je reálné očekávat případné snížení úrokových sazeb v příštích měsících. Předseda Fedu Jerome Powell nedávno naznačil, že tempo a načasování dalších kroků bude velmi záviset na datech. Pokud se ukáže, že trh práce zůstává odolný a inflace neklesá tak rychle, jak by si Fed přál, bude uvolňování politiky pravděpodobně pozvolnější. To by na zlato mohlo vyvíjet krátkodobý tlak.
Naopak případný slabší růst mezd či zpomalení ekonomiky by mohly zvýšit pravděpodobnost snížení sazeb, což by zlatu pomohlo. Právě tyto dvousměrné faktory způsobují, že vývoj ceny zlata je v současnosti velmi citlivý na každou novou zprávu.
Na trzích s ostatními kovy byl vývoj smíšený. Stříbro si mírně polepšilo, zatímco platina oslabila. Měď, která je považována za ukazatel globální průmyslové aktivity, zůstala pod tlakem kvůli přetrvávajícím obavám o růst světové ekonomiky a nižší poptávku z průmyslu. Vývoj u mědi tak kontrastuje s oživováním zájmu o zlato, které je vnímáno méně jako průmyslová surovina a více jako prostředek uchování hodnoty.
Současné období je tak typické pro situaci, ve které se investoři snaží vyvážit mezi hledáním výnosů a ochranou před riziky. Zlato z této rovnováhy krátkodobě těží. Jak se však bude vyvíjet jeho cena dál, bude záležet především na datech z americké ekonomiky a reakci centrální banky.
