Ceny drahých kovů zažívají výrazné pohyby – zlato po prudkém růstu koriguje a kleslo zpět pod hranici 4 000 dolarů za unci, zatímco stříbro se vyšplhalo téměř na nejvyšší úroveň od roku 1980. Investoři nyní sledují, zda se jedná o krátkodobou korekci, nebo začátek delšího přehodnocování trhu s drahými kovy, který byl v posledních týdnech tažen především geopolitickými obavami a oslabováním dolaru.
V pátek se zlato obchodovalo kolem 3 963 USD za unci, což znamená pokles o 1,6 % z předchozí seance. Přitom ještě ve středu dosáhlo rekordního maxima 4 059,31 USD, které bylo výsledkem čtyřdenní rally, jakou trh s drahými kovy nezažil od roku 2020. Technické indikátory však už delší dobu upozorňovaly, že se zlato nachází v překoupené zóně, a část investorů proto přistoupila k realizaci zisků.
Chris Weston, vedoucí výzkumu ve společnosti Pepperstone Group, k tomu uvedl: „Silná dynamika, která den za dnem posouvala cenu zlata výše, ochabla. Někteří obchodníci se rozhodli omezit rizika a uzavřít dlouhé pozice po rychlém růstu.“
Stříbro zastiňuje zlato a stoupá o 70 % od začátku roku
Naopak stříbro si připsalo další zisky, když se jeho cena ve čtvrtek vyšplhala až na 51,235 USD za unci – nejvyšší hodnotu za více než čtyři desetiletí. Přestože následně mírně kleslo, jeho letošní výkonnost zůstává ohromující – zhruba 70% růst. Tím jasně překonává zlato i ostatní komodity.
Tento vývoj je součástí širšího trendu, kdy investoři hledají alternativy k akciovým trhům. Zlato a stříbro těží z obav z přehřátí akciových indexů, rostoucích fiskálních deficitů v USA a nejistoty kolem nezávislosti Federálního rezervního systému. Kovy se tak staly součástí takzvaného „debasement trade“, kdy investoři přesouvají prostředky do aktiv, která si lépe uchovávají hodnotu – tedy do zlata, stříbra či bitcoinu.
Zatímco zlato se v pátek v Singapuru obchodovalo o 0,4 % níže, Bloomberg Dollar Spot Index klesl o 0,1 % po dosažení desetitýdenního maxima. Stříbro naopak posílilo o 2,4 %, i když platina a palladium mírně oslabily.
Stříbro má i silnou průmyslovou poptávku
Na rozdíl od zlata, které funguje převážně jako investiční aktivum, stříbro má široké průmyslové využití, což jeho poptávku ještě posiluje. Více než polovina veškerého prodaného stříbra se používá v solárních panelech, bateriích a větrných turbínách. Analytici očekávají, že v roce 2025 poptávka po stříbře překoná nabídku již pátý rok v řadě, což může dále tlačit ceny vzhůru.
Situace na trhu se stříbrem v Londýně se přitom stala extrémně napjatou. Došlo k výraznému nedostatku fyzického kovu a prudkému růstu nákladů na půjčky stříbra. Obavy, že USA by mohly uvalit cla na dovoz stříbra, vedly ke zvýšené přepravě zásob do zámoří, což vyčerpalo londýnské rezervy a způsobilo rekordní nárůst tzv. implikované měsíční sazby za pronájem kovu.
Podle obchodníků jde o situaci, kterou trh s drahými kovy nezažil od 80. let. Stříbro se stává stále obtížněji dostupným, a to může vést k dalším spekulacím a volatilním výkyvům.
Historické paralely a návrat zájmu investorů
Současný vývoj připomíná několik historických epizod prudkého růstu stříbra. V letech 2011 a 2020 pomohli cenám vzhůru fanoušci na sociálních sítích – například hnutí #silversqueeze, které vzniklo na Redditu a během několika měsíců poslalo ceny kovu o 140 % výš. Ještě dříve, v roce 1980, se o podobný nárůst postarali texaští miliardáři Huntovi, kteří se pokusili ovládnout globální trh se stříbrem.
Tehdy se cena vyšplhala nad 50 dolarů za unci, než prudce spadla pod 11 dolarů. Dnešní úroveň kolem 50 dolarů je sice blízko historického rekordu, ale po zohlednění inflace odpovídá zhruba čtvrtině tehdejší reálné hodnoty. To naznačuje, že prostor pro další růst zde stále existuje – zejména pokud by pokračovaly obavy z inflace a geopolitické nejistoty.
Zlato koriguje, ale trend zůstává rostoucí
Navzdory krátkodobému poklesu zůstává zlato na cestě k osmému týdennímu růstu v řadě. Investoři ho nadále vnímají jako bezpečný přístav v době, kdy akciové trhy kolísají a dluhové trhy čelí tlaku rostoucích deficitů. Analytici upozorňují, že po tak strmém nárůstu je korekce přirozená a dokonce zdravá, protože umožní trhu konsolidovat zisky.
Zlato tak stále představuje klíčovou složku diverzifikovaného portfolia, zatímco stříbro se díky své kombinaci investičního i průmyslového využití stává stále strategičtějším kovem v době přechodu k obnovitelným zdrojům energie.
