Cena zlata v závěru týdne udržela dvoudenní růst, i když se trh nadále potýká s protichůdnými signály z oblasti americké obchodní politiky a měnového výhledu. Zlato, tradiční bezpečné útočiště v dobách geopolitického napětí a ekonomické nejistoty, si v posledních dnech udrželo svou přitažlivost navzdory sílícímu dolaru a rozkolísaným očekáváním ohledně úrokových sazeb. Cena zlata se obchodovala nad 3 330 USD za unci, když obchodníci zpracovávali dopady posledních výroků prezidenta Donalda Trumpa a komentářů ze strany americké centrální banky.
Během středy a čtvrtka zlato zaznamenalo mírné, ale stabilní zisky, které částečně zmírnily slabší vývoj z počátku týdne. Důležitou roli přitom sehrály nové hrozby zavedení cel, které prezident Trump adresoval nejen Kanadě, ale i Brazílii. Kromě toho se rozhodl uvalit výrazné clo na dovoz mědi, což znovu rozvířilo obavy z další vlny obchodní války a jejího dopadu na globální růst. Tyto kroky posílily vnímání zlata jako ochranného aktiva, které investoři vyhledávají v obdobích zvýšené nejistoty.
Současně se investoři zaměřují na výhled amerických úrokových sazeb, který zůstává nejednoznačný. I když Federální rezervní systém letos držel sazby stabilní, roste vnitřní rozkol v očekáváních mezi jednotlivými představiteli Fedu. Prezidentka Federální rezervní banky v San Franciscu Mary Dalyová uvedla, že stále počítá se dvěma sníženími sazeb do konce roku. Zároveň však upozornila, že cenové dopady cel by mohly být mírnější, než se dříve odhadovalo, což by mohlo snahu o uvolnění politiky brzdit. Pro zlato, které těžívá z prostředí nízkých sazeb, je vývoj měnové politiky klíčový – nižší náklady na půjčky totiž snižují příležitostné náklady držby tohoto aktiva.
Zlato se navzdory mírným korekcím stále pohybuje na velmi vysoké úrovni. Od začátku roku si připsalo více než 25 % a v dubnu dokonce překonalo rekordní hodnotu 3 500 USD za unci. Tento vývoj je výsledkem kombinace několika faktorů: Trumpovy nepředvídatelné obchodní politiky, rostoucích geopolitických rizik a také výrazných nákupů ze strany centrálních bank, které diverzifikují své rezervy mimo dolarová aktiva.
Aktuální data z londýnského trhu potvrzují stabilitu žlutého kovu – spotová cena vzrostla o 0,2 % na 3 334,27 USD za unci, zatímco index Bloomberg Dollar Spot posílil rovněž o 0,2 %. Posilování dolaru přitom obvykle působí proti zlatu, neboť zdražuje nákup kovu v jiných měnách. Navzdory tomu však zlato udrželo růst, což svědčí o přetrvávající silné poptávce.
Na trhu s ostatními drahými kovy byl vývoj smíšený. Stříbro pokračovalo v růstu, podpořeno nejen investičním zájmem, ale i poptávkou ze strany průmyslu, zejména v sektoru obnovitelných zdrojů a elektroniky. Naproti tomu platina a palladium mírně oslabily, pravděpodobně v důsledku vybírání zisků po předchozím silném růstu. Tyto kovy jsou citlivější na vývoj v automobilovém průmyslu, kde zůstávají vyhlídky nejisté kvůli kombinaci vyšších nákladů na suroviny a slabší spotřebitelské důvěry.
V krátkodobém horizontu bude vývoj na trhu se zlatem zřejmě záviset na dalších krocích Bílého domu a Fedu. Pokud Trump přistoupí k dalším celním opatřením nebo bude přehodnocen výhled sazeb směrem k většímu uvolnění, mohlo by to žlutý kov poslat opět směrem k dubnovým maximům. Naopak výrazné posílení dolaru nebo jasné signály o stabilitě sazeb by mohly přinést korekci.
Zlato tak zůstává v centru pozornosti investorů jako nástroj diverzifikace, zajištění proti inflaci a politickému riziku. A i když cesta k dalším rekordům nebude pravděpodobně přímá, kombinace makroekonomických a politických faktorů vytváří prostředí, ve kterém si drahé kovy udrží svou roli v portfoliích ještě dlouhou dobu.
