Cena zlata pokračuje v růstu a navazuje na tři týdny postupného posilování. Nejnovější impuls přišel poté, co rozhodnutí Nejvyššího soudu Spojených států zpochybnilo část obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa. Následná reakce administrativy a oznámení nového 15% globálního cla zvýšily nejistotu na trzích a oslabily americký dolar. Kombinace politické nejistoty a slabší měny tradičně podporuje poptávku po drahých kovech.
Zlato během obchodování vystoupalo až na 5 180 dolarů za unci, přičemž později část zisků korigovalo a pohybovalo se kolem 5 134 dolarů. Denní růst se pohyboval kolem půl až jednoho procenta. Slabší dolar, měřený indexem Bloomberg Dollar Spot, který oslabil o 0,2 %, učinil zlato cenově dostupnějším pro investory držící jiné měny, což přispělo k růstu poptávky.
Rozhodnutí Nejvyššího soudu, které omezilo možnost využívat mimořádné pravomoci k zavádění cel, vyvolalo pochybnosti o stabilitě obchodních dohod vyjednaných Spojenými státy. Prezident Trump reagoval oznámením nového plošného cla ve výši 15 %, které má zachovat ochranná opatření. Tento krok zvýšil obavy z další eskalace obchodních sporů a jejich dopadu na globální ekonomiku.
Reakce mezinárodních partnerů naznačuje, že situace může mít širší diplomatické důsledky. Zástupci Evropského parlamentu zvažují odložení ratifikace obchodní dohody s Washingtonem, dokud nebude právní situace jasnější. Indičtí představitelé odložili plánovanou cestu do Spojených států a japonská politická scéna označila situaci za chaotickou. Takový vývoj přispívá k nejistotě investorů a podporuje zájem o bezpečné přístavy.
Růst cen zlata přichází po předchozím prudkém poklesu, kdy se kov po dosažení rekordních úrovní krátkodobě propadl. Nynější oživení naznačuje, že strukturální faktory, které zlatu dlouhodobě pomáhají, zůstávají v platnosti. Patří mezi ně zvýšené geopolitické napětí, obavy z vývoje veřejných financí i opatrnost vůči vývoji měn a státních dluhopisů.
Strategové upozorňují, že i když krátkodobě může docházet k vyšší volatilitě, střednědobý výhled zůstává příznivý. V prostředí, kde investoři čelí kombinaci obchodních sporů, geopolitických rizik a nejasného výhledu měnové politiky, zůstává zlato atraktivním nástrojem diverzifikace portfolia. Zajímavým signálem je i vývoj pozic hedgeových fondů. Data z Komise pro obchodování s komoditními futures ukazují, že čisté dlouhé pozice na futures kontraktech na zlato klesly na nejnižší úroveň za téměř rok. To může znamenat, že prostor pro další růst není zcela vyčerpán.
Dalším faktorem, který trh sleduje, je situace na Blízkém východě. Jednání mezi Washingtonem a Teheránem o íránském jaderném programu probíhají v napjaté atmosféře. Spojené státy v regionu shromáždily vojenské síly, což vyvolává obavy z možného omezeného útoku nebo širšího konfliktu. I samotná hrozba eskalace stačí k tomu, aby část investorů hledala ochranu ve zlatě.
Kromě zlata posílilo také stříbro, které vzrostlo o přibližně 1,4 %. Naopak ceny platiny a palladia zůstaly stabilní. Vývoj ukazuje, že investoři preferují především tradiční bezpečné přístavy.
Pro investory je současná situace připomínkou, že zlato plní dvojí roli. Jednak slouží jako zajištění proti geopolitickým a obchodním rizikům, jednak jako ochrana proti oslabení měny. Pokud by nejistota kolem obchodní politiky Spojených států přetrvávala a dolar zůstal pod tlakem, může zlato zůstat podporováno i v dalších týdnech.
Současně je však třeba počítat s krátkodobými výkyvy. Trh reaguje na každou novou informaci o vývoji celní politiky či diplomatických jednáních. Dlouhodobí investoři proto sledují nejen denní pohyby cen, ale především širší makroekonomický kontext, který bude určovat směr drahých kovů v následujícím období.
