Zlato má za sebou další silný týden a směřuje ke čtvrtému týdennímu zisku v řadě. Investoři se soustředí především na nadcházející zasedání Federálního rezervního systému, od kterého očekávají snížení úrokových sazeb. Nižší sazby obvykle zvyšují atraktivitu drahých kovů, protože snižují výnosy konkurenčních aktiv, jako jsou dluhopisy, a zároveň oslabují americký dolar. Tento efekt byl v posledních dnech zřetelný – dolar i výnosy desetiletých státních dluhopisů oslabily, zatímco zlato i stříbro se vydaly vzhůru.
Cena zlata se vyšplhala nad 3 650 USD za unci, což představuje nárůst téměř o 2 % jen za tento týden. Během úterní seance navíc zlato dosáhlo historického maxima a tím potvrdilo svou pozici jedné z nejvýkonnějších komodit současnosti. Stříbro, které často kopíruje pohyby zlata, překročilo hranici 42 USD za unci a dostalo se na nejvyšší úroveň od roku 2011. Tento vývoj podtrhuje sílu poptávky po drahých kovech, která je podporována nejen ekonomickými očekáváními, ale i geopolitickými faktory.
Čtvrteční data ze Spojených států ukázala, že spotřebitelské ceny v srpnu vzrostly přesně podle očekávání. To tvůrcům politiky Fedu otevírá prostor ke snížení sazeb, protože inflace se zdá být pod kontrolou a pozornost se přesouvá k oslabujícímu trhu práce. Obchodníci nyní počítají minimálně s jedním snížením o čtvrt procentního bodu příští týden a podle futures kontraktů se očekávají až tři snížení do konce letošního roku.
Zlato od začátku roku posílilo přibližně o 40 %, čímž překonalo nejen hlavní akciové indexy, ale i většinu ostatních komodit. Index S&P 500, považovaný za ukazatel amerického akciového trhu, za stejné období vzrostl méně než polovičním tempem. Růst zlata podporují nákupy centrálních bank, nejistota ohledně globální ekonomiky, geopolitická napětí a také příliv kapitálu do ETF fondů krytých zlatem. Podle dat agentury Bloomberg se tyto fondy jen tento týden rozšířily o téměř 25 tun zlata, což je výrazný signál, že institucionální investoři vnímají zlato jako bezpečný přístav.
Důležitým momentem je i fakt, že zlato překonalo nejen svůj nominální rekord, ale také inflačně očištěné maximum z období před více než 45 lety. Tento milník ukazuje, že jeho růst není jen krátkodobým výkyvem, ale součástí delšího trendu. Zlato se za poslední tři roky více než zdvojnásobilo, což je tempo, které na komoditních trzích nemá obdoby. Přesto někteří analytici varují, že strategie „kup a drž“ na současných úrovních může být riskantní.
Priyanka Sachdeva ze společnosti Phillip Nova upozorňuje, že investoři dnes reagují více na titulky a aktuální náladu než na dlouhodobé fundamenty. Podle ní lze očekávat, že volatilita na trhu se zlatem zůstane vysoká a ceny se mohou pohybovat oběma směry. Podobný názor zastávají i další analytici, kteří doporučují větší opatrnost při dlouhodobých nákupech na rekordních cenách.
Stříbro by podle odborníků mohlo těžit z toho, že část investorů hledá levnější alternativu k drahému zlatu. Při ceně nad 42 USD za unci je sice stříbro nejdražší za více než deset let, stále však představuje dostupnější způsob, jak se zapojit do růstu drahých kovů. Současně hraje roli i jeho průmyslové využití, zejména v energetice a technologických odvětvích.
Politická situace ve Spojených státech rovněž přispívá k růstu cen. Prezident Donald Trump se snaží rozšířit svůj vliv na Fed a ve čtvrtek požádal odvolací soud o pozastavení rozhodnutí nižší instance, která zablokovala jeho pokus odvolat guvernérku Lisu Cookovou kvůli údajnému hypotečnímu podvodu. Administrativa žádá rychlé rozhodnutí, ideálně do pondělí, tedy těsně před začátkem zasedání Fedu. Tento krok přidává další prvek nejistoty do už tak napjatého prostředí.
Vedle zlata a stříbra rostly také další drahé kovy. Palladium směřovalo k týdennímu zisku téměř 8 % a platina se posunula blíže k hranici 1 400 USD za unci. To naznačuje širší poptávku po drahých kovech, která se neomezuje pouze na zlato jako hlavní uchovatele hodnoty.
Regionální trhy rovněž hrají svou roli. V Asii se například thajské domácnosti chystají již pátým rokem zvýšit své nákupy zlata. Posílení místní měny totiž činí zlato dostupnějším, a to i přes globálně rostoucí ceny. Tento trend však komplikuje snahy thajské centrální banky omezit vliv drahého kovu na kurz bahtu. Zlato je v Thajsku dlouhodobě vnímáno nejen jako investice, ale i jako uchovatel hodnoty v časech ekonomické nejistoty.
Aktuální vývoj tak potvrzuje, že zlato zůstává klíčovým aktivem globálních investorů. Kombinace geopolitické nestability, očekávání snížení sazeb a masivních přílivů kapitálu do ETF fondů vytváří prostředí, které drží cenu na rekordních úrovních a otevírá prostor pro další růst – i když cesta vzhůru může být doprovázena zvýšenou volatilitou.
