Ceny zlata se v pátek obchodovaly stabilně a držely se po nedávném poklesu z rekordních maxim, když nové kroky americké administrativy v oblasti celních opatření znovu posílily zájem investorů o bezpečné přístavy. V 05:50 ET (09:50 GMT) se spotová cena zlata pohybovala kolem 3 748,70 USD za unci. Přestože na začátku týdne vystoupala až na nové historické maximum 3 791,11 USD za unci, udržela si stabilitu a futures na zlato vzrostly o 0,2 % na 3 778,35 USD za unci. Oba ukazatele směřují k týdennímu zisku přibližně 2 %, čímž navazují na dosavadní silný růst tohoto roku.
Podle analytiků ING má zlato za sebou skutečně výjimečný rok. Od začátku roku posílilo o téměř 43 %, a to díky kombinaci několika faktorů: oslabení amerického dolaru, silným nákupům centrálních bank, přílivu kapitálu do ETF fondů a narůstajícím geopolitickým napětím. Výrazný vliv mají zejména investice institucionálních hráčů – celkové známé držby zlata v ETF fondech vzrostly letos o více než 12,8 milionů uncí a ke včerejšímu dni dosáhly 96,2 milionů uncí, což je nejvyšší hodnota od října 2022. Tento trend jasně ukazuje, že zájem o bezpečná aktiva se dále zvyšuje.
Nejistota ohledně cel a reakce trhu
Žlutý kov získal na síle zejména ve čtvrtek večer, kdy prezident Donald Trump oznámil novou vlnu obchodních cel. Největší pozornost přitáhlo 100% clo na veškerý dovoz farmaceutických výrobků. Tento krok zvýšil obavy ohledně dopadu na globální obchod a ekonomický růst. V reakci na vyšší nejistotu se investoři opět obraceli ke zlatu jako k tradičnímu bezpečnému přístavu, což přispělo k jeho stabilizaci a následnému růstu.
Na druhé straně však zlato čelilo určité korekci kvůli rostoucí nejistotě ohledně vývoje úrokových sazeb v USA a posílení amerického dolaru. Silnější dolar totiž zlato zdražuje pro držitele jiných měn, což může krátkodobě omezit poptávku. Tlak vyvolala i pozitivní makroekonomická data – údaje o růstu amerického HDP za druhé čtvrtletí překonaly očekávání a týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl, což ukazuje na odolnost amerického trhu práce.
Fed a napětí kolem inflace
Tyto zprávy doprovázela i série opatrných prohlášení představitelů Federálního rezervního systému. Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že přetrvávající inflace a známky ochlazování pracovního trhu představují významná ekonomická rizika. Fed se tak nachází v obtížné situaci – na jedné straně by rád podpořil růst ekonomiky prostřednictvím snižování sazeb, na straně druhé však nemůže ignorovat riziko přetrvávající inflace.
V tomto kontextu se pozornost investorů obrací na zveřejnění indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE), který Fed používá jako preferovaný ukazatel inflace. Data za srpen mají být zveřejněna v pátek a očekává se, že celková inflace zůstane zvýšená, zatímco jádrová inflace PCE se udrží nad 2% cílem Fedu. Pokud by inflace zůstala vysoká, Fed bude mít menší prostor ke snižování sazeb. Naopak mírnější čísla by mohla posílit argumenty pro uvolnění měnové politiky a vytvořit další podporu pro růst cen drahých kovů.
Vývoj na trhu dalších kovů
Na trhu drahých a průmyslových kovů byly patrné rozdílné trendy. Spotová platina vzrostla o 1,3 % na 1 549,95 USD za unci, zatímco spotové stříbro přidalo 0,5 % a obchodovalo se na úrovni 45,362 USD za unci. Tyto pohyby naznačují, že investoři hledají širší diverzifikaci v rámci drahých kovů, které reagují nejen na geopolitická rizika, ale i na průmyslovou poptávku.
U mědi byl naopak patrný mírný pokles. Referenční futures na Londýnské burze kovů klesly o 0,5 % na 10 207,70 USD za tunu a na americké burze COMEX futures oslabily o 0,3 % na 4,7438 USD za libru. Podle ING k tomuto vývoji přispěly zprávy z Peru, kde důl Antamina plánuje do roku 2026 zvýšit produkci mědi o 20 % na 450 tisíc tun ročně. To by z něj učinilo jednoho z největších producentů mědi v zemi a posílilo jeho postavení před konkurenty, jako jsou Cerro Verde společnosti Freeport-McMoRan či Los Bambas společnosti MMG Ltd. Očekávaný růst je výsledkem expanze a doplnění zásob rudy, přičemž aktuální roční produkce činí zhruba 380 tisíc tun.
