Cena zlata se v pátek držela poblíž historických maxim a směřuje k dalšímu týdennímu zisku, zatímco investoři napjatě očekávají nové údaje o inflaci ve Spojených státech. Tyto statistiky mohou být rozhodující pro další kroky Federálního rezervního systému (Fed) ohledně měnové politiky. Spotová cena zlata se v asijském obchodování pohybovala kolem 3 415 USD za unci, což je jen kousek pod dubnovým rekordem kolem 3 500 USD.
Drahý kov tak nadále potvrzuje svou roli bezpečného útočiště pro investory v období ekonomické nejistoty a geopolitických napětí. Rostoucí obavy z dopadů amerických cel, potenciálních změn ve vedení Fedu i přetrvávající nejistoty na globálních trzích posilují zájem o zlato jako stabilní hodnotu.
Silný růst americké ekonomiky zvyšuje napětí
Čtvrteční údaje o hrubém domácím produktu (HDP) ukázaly, že americká ekonomika rostla rychleji, než se očekávalo, což překvapilo analytiky i investory. Vyšší růst HDP zároveň vyvolal obavy, že by inflace mohla dále zrychlit, což by mohlo ovlivnit očekávání ohledně měnové politiky.
V centru pozornosti je nyní dnešní zveřejnění údajů o osobní spotřebě v USA (PCE) – ukazatele, který Fed považuje za klíčový pro měření inflačních tlaků. Pokud PCE potvrdí zrychlení inflace, mohlo by to zkomplikovat plány Fedu na snížení úrokových sazeb ještě letos. Nižší sazby bývají pro zlato obvykle pozitivní, protože snižují příležitostní náklady držby kovu, který nenese žádné úroky. Naopak vyšší sazby obvykle tlumí poptávku po zlatě.
Investoři proto zůstávají opatrní. V případě, že dnešní čísla překvapí směrem nahoru, může dojít k dočasnému ochlazení růstu ceny zlata. Pokud však inflace zůstane v souladu s očekáváním nebo zpomalí, mohl by drahý kov zamířit na nové historické maximum.
Fed, Trump a napětí kolem nezávislosti centrální banky
Trhy pečlivě sledují i politické vlivy na budoucí kroky Fed. Guvernér Fedu Christopher Waller, považovaný za hlavního kandidáta na nástupce Jeroma Powella v příštím roce, ve čtvrtek uvedl, že by podpořil snížení sazeb o čtvrt procentního bodu na zářijovém zasedání. Zároveň očekává, že by Fed mohl pokračovat v postupném uvolňování měnové politiky v následujících třech až šesti měsících, pokud to ekonomická situace dovolí.
Trhy již nyní reflektují vysokou pravděpodobnost uvolnění politiky – podle swapových kontraktů investoři odhadují 85% šanci na snížení sazeb v září. Přesto po září panuje značná nejistota, protože inflační vývoj zůstává nepředvídatelný a zároveň se do ekonomiky začínají promítat dopady obchodních cel prezidenta Donalda Trumpa.
Napětí kolem Fedu ještě zvýšily události z tohoto týdne, kdy se prezident Trump pokusil odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou, což vyvolalo obavy o nezávislost americké centrální banky. Tento krok posílil atraktivitu zlata, protože investoři vnímají drahé kovy jako ochranu před politickými riziky a nestabilitou měnové politiky.
Zlato posiluje, podpořily ho centrální banky i fondy
Navzdory nejistotě ohledně inflace a sazeb si zlato tento týden připsalo zisk 1,3 %. Hlavním faktorem růstu je nejen očekávání uvolnění měnové politiky, ale také zvýšené nákupy centrálních bank po celém světě. Tyto instituce pokračují v diverzifikaci svých devizových rezerv a snižují podíl amerického dolaru, což přirozeně podporuje vyšší poptávku po drahých kovech.
Dalším podpůrným faktorem je rostoucí příliv prostředků do burzovně obchodovaných fondů (ETF) zaměřených na zlato. Investoři hledají bezpečné útočiště v době geopolitické nejistoty i globálních obchodních sporů. V kombinaci s obavami ze zpomalujícího růstu světové ekonomiky a potenciálních fiskálních problémů v USA je zlato stále vnímáno jako spolehlivý uchovatel hodnoty.
Podle analytiků by překonání hranice 3 500 USD za unci mohlo otevřít prostor k dalšímu růstu, zejména pokud Fed potvrdí plánované snížení sazeb v příštích měsících. Naopak výrazně vyšší inflace by mohla krátkodobě způsobit korekci.
Další drahé kovy a měnový trh
V asijském obchodování se spotová cena zlata k 8:21 v Singapuru držela na úrovni 3 415,73 USD za unci, téměř beze změny oproti čtvrtečnímu závěru, kdy kov posílil o 0,6 %. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní poté, co ve čtvrtek klesl o 0,3 %, což mírně podpořilo ceny drahých kovů.
Na trzích s ostatními kovy byla situace smíšená. Stříbro se obchodovalo stabilně kolem svých posledních úrovní, zatímco platina a palladium zaznamenaly mírné ztráty. Analytici však upozorňují, že pokud by se dolar dostal pod větší prodejní tlak, mohl by růst cen stříbra a platiny ještě zrychlit.
Investoři nyní čekají na zveřejnění údajů o inflaci v USA, které by mohly být rozhodujícím momentem nejen pro drahé kovy, ale i pro širší finanční trhy. V případě, že se naplní očekávání poklesu inflace, může zlato získat nový růstový impuls a investoři začnou sázet na prolomení historických maxim.
