Ceny zlata se během asijského obchodování vrátily k růstu poté, co v předchozí seanci zaznamenaly výrazný pokles přesahující dvě procenta. Investoři využili korekce k nákupům při poklesu, zatímco globální trhy čekají na nové signály ohledně budoucí měnové politiky amerického Fedu. Vývoj ukazuje, že žlutý kov zůstává citlivý nejen na geopolitické události, ale především na očekávání ohledně úrokových sazeb ve Spojených státech.
Spotová cena zlata vzrostla o 1,2 % na 4 934 dolarů za unci. Americké futures na zlato přidaly přibližně jedno procento a obchodovaly se poblíž 4 955 dolarů za unci. Růst však probíhal při relativně nízkých objemech obchodování, protože několik významných asijských trhů zůstalo uzavřeno kvůli oslavám lunárního nového roku. Nižší likvidita mohla částečně zesílit cenové pohyby.
Úterní pokles zlata byl spojen s lepší náladou na trzích. Ochota investorů podstupovat riziko vzrostla díky zprávám o pokroku v jednáních mezi Washingtonem a Teheránem. Informace o dosažení shody na hlavních principech dalšího vyjednávání snížily poptávku po bezpečných aktivech, mezi která zlato tradičně patří. Geopolitická riziková prémie tak byla alespoň částečně vymazána.
Dalším faktorem, který v úterý tlačil cenu kovu dolů, byl silnější americký dolar. Index americké měny během předchozí seance posílil o 0,3 % a během asijského obchodování přidal dalších 0,1 %. Silnější dolar obvykle zdražuje zlato pro investory držící jiné měny, což snižuje jeho atraktivitu na mezinárodních trzích.
Klíčovým bodem pro investory je nyní zveřejnění zápisu z lednového zasedání Federal Reserve. Trh hledá náznaky ohledně načasování a rozsahu možného uvolnění měnové politiky. Fed zatím signalizuje opatrný přístup, přičemž chce vidět další důkazy o trvalém poklesu inflace směrem ke dvouprocentnímu cíli.
Vedle zápisu z jednání Fedu budou investoři bedlivě sledovat i páteční zveřejnění indexu cen osobních spotřebních výdajů (PCE), který je preferovaným inflačním ukazatelem americké centrální banky. Právě tento ukazatel může výrazně ovlivnit očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb v nadcházejících měsících.
Zlato je klasickým nevýnosným aktivem. Vyšší úrokové sazby zvyšují atraktivitu úročených nástrojů, jako jsou státní dluhopisy, a tím vytvářejí tlak na cenu zlata. Naopak očekávání snižování sazeb obvykle kov podporuje, protože snižuje alternativní náklady jeho držby. Aktuální cenový vývoj tak odráží balancování trhu mezi krátkodobými geopolitickými faktory a dlouhodobější měnovou politikou.
Zajímavé je, že i po nedávné korekci se zlato drží poblíž historicky vysokých úrovní. To naznačuje, že strukturální faktory, jako jsou geopolitické nejistoty, obavy o stabilitu veřejných financí či pokračující nákupy centrálních bank, zůstávají podpůrné.
Optimistická nálada se ve středu přenesla i na další drahé a průmyslové kovy. Stříbro vyskočilo téměř o tři procenta na přibližně 75,8 dolaru za unci, zatímco platina přidala dvě procenta a obchodovala se kolem 2 060 dolarů za unci. Růst zaznamenala také měď. Futures na měď na Londýnské burze kovů vzrostly o jedno procento, zatímco americké kontrakty přidaly zhruba 0,3 %.
Posilující průmyslové kovy mohou odrážet stabilnější očekávání ohledně globálního hospodářského růstu. Pokud by došlo k uklidnění geopolitických rizik a současně by Fed signalizoval postupné uvolňování politiky, mohlo by to vytvořit příznivější prostředí jak pro drahé kovy, tak pro širší komoditní sektor.
Pro investory zůstává zlato nástrojem diverzifikace a ochranou proti extrémním scénářům. Krátkodobá volatilita je však pravděpodobná, zejména v týdnech, kdy jsou zveřejňována klíčová makroekonomická data. Směr dalšího vývoje bude záviset především na tom, zda se potvrdí trend zpomalující inflace a zda Fed naznačí konkrétnější časový rámec pro snížení sazeb.
