Cena zlata se v pátek pohybovala poblíž svého historického maxima, když investoři čekají na zveřejnění zásadních údajů o zaměstnanosti v USA, které mohou ovlivnit budoucí rozhodnutí Federálního rezervního systému (Fed) o úrokových sazbách. Vývoj kolem amerického trhu práce a měnové politiky Fedu v posledních týdnech hraje zásadní roli pro pohyb cen drahých kovů, a zlato tak čelí jednomu z nejdůležitějších období posledních měsíců.
Cena zlata se obchodovala kolem 3 542 USD za unci, což je jen mírně pod historickým maximem 3 578,51 USD za unci dosaženým ve středu. K prudkému růstu došlo poté, co data ukázala pokles počtu volných pracovních míst v USA, což posílilo očekávání, že Fed by mohl už na zářijovém zasedání přistoupit ke snížení úrokových sazeb. Pro investory je tato vyhlídka klíčová, protože nižší náklady na půjčky zvyšují atraktivitu zlata, které samo o sobě nenese žádný úrok, a zároveň podporují poptávku po tzv. bezpečných aktivech.
Investoři sledují americký trh práce a signály Fedu
Oči investorů se nyní upírají na páteční zprávu o zaměstnanosti v nezemědělském sektoru USA, která podle odhadů může potvrdit nejpomalejší růst zaměstnanosti od začátku pandemie. Slabší čísla by mohla Fedu otevřít cestu k brzkému snížení sazeb, což by mohlo podpořit další růst ceny zlata.
Ve čtvrtek už trhy reagovaly na nové statistiky, podle nichž počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA vzrostl na nejvyšší úroveň od června. Tyto údaje vedly k poklesu výnosů amerických státních dluhopisů na nejnižší hodnoty za poslední měsíce, což opět posílilo zájem investorů o zlato jako o bezpečný přístav.
Předseda Fedu Jerome Powell minulý měsíc naznačil, že centrální banka je připravena uvolnit měnovou politiku, pokud ekonomická data potvrdí zpomalování růstu a oslabování trhu práce. Tento signál podpořil současný vzestup cen drahých kovů a zvýšil sázky investorů na to, že snížení sazeb může přijít už v září.
Zlato a stříbro v čele letošních růstů
Technické ukazatele sice naznačují, že se zlato dostalo do oblasti překoupenosti, přesto jeho cena letos vzrostla o více než 33 %, čímž se stalo jednou z nejvýkonnějších hlavních komodit na světových trzích. Za poslední tři roky se cena zlata dokonce více než zdvojnásobila, a to zejména díky rostoucí nejistotě v globální ekonomice, geopolitickým napětím a zvýšené poptávce po bezpečných aktivech.
Ještě výraznější vývoj zaznamenalo stříbro, jehož cena letos vzrostla o více než 40 % a tento týden poprvé od roku 2011 překonala hranici 40 USD za unci. Stříbro těží nejen ze své role investičního aktiva, ale i z rostoucího průmyslového využití – zejména v technologiích čisté energie, včetně výroby solárních panelů. Podle údajů Silver Institute směřuje trh se stříbrem k pátému roku deficitu zásob, což vytváří tlak na další růst cen.
Zájem investorů se odráží i v prudkém nárůstu poptávky po ETF fondech krytých stříbrem, jejichž objem se v srpnu zvýšil už sedmý měsíc v řadě. Tento růst vedl k výraznému vyčerpání zásob volně dostupného kovu v Londýně, což způsobilo, že náklady na krátkodobé zapůjčení stříbra vzrostly na více než 5 %, zatímco obvykle se pohybují poblíž nuly.
Geopolitika, Fed a dopady na zlato
Kromě makroekonomických faktorů ovlivňuje cenu zlata také politická nejistota. V posledních týdnech zesílily obavy o nezávislost americké centrální banky, a to zejména kvůli vyjádřením prezidenta Donalda Trumpa, který opakovaně kritizuje Fed a jeho vedení. Trump nedávno oznámil, že se chystá „velmi brzy získat většinu“ v radě guvernérů Fedu, což by mu umožnilo prosazovat agresivnější snižování sazeb.
Některé obavy ale zmírnil Stephen Miran, kandidát Donalda Trumpa na volné místo v radě guvernérů Fedu. Během čtvrtečního slyšení v Senátu zdůraznil, že jeho hlavním cílem je udržet stabilitu americké ekonomiky, předcházet hospodářským krizím a bránit hyperinflaci. Potvrdil také závazek k nezávislosti centrální banky, ačkoli připustil, že si ponechá určitou poradní roli v Bílém domě.
Dalším potenciálním spouštěčem volatility je stále nevyřešená otázka, zda má prezident Trump legitimní důvody k odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové. Pokud by došlo k jejímu nahrazení holubičím kandidátem, tedy zastáncem nižších sazeb, mohlo by to přispět k dalšímu růstu cen zlata. Analytici z Goldman Sachs dokonce uvedli, že pokud by byla nezávislost Fedu narušena a investoři by přesunuli jen malou část svých aktiv z dluhopisů do zlata, cena by mohla vystřelit až k 5 000 USD za unci.
Současná situace na trzích
Podle pátečních ranních dat vzrostla spotová cena zlata o 0,2 % na 1 270 USD za unci (v 7:50 ráno v Singapuru). Zlato tak směřuje k týdennímu zisku kolem 3 %, což je nejvyšší nárůst od poloviny června. Bloomberg Dollar Spot Index zůstal stabilní, ale od pondělí posílil o 0,5 %, což potvrzuje opatrný přístup investorů k americkému dolaru.
Stříbro se obchodovalo na úrovni 40,75 USD za unci, přičemž ve čtvrtek zaznamenalo pokles o 1,3 %, ale v pátek část ztrát smazalo. Platina a palladium rovněž mírně vzrostly, což potvrzuje pokračující silný zájem investorů o drahé kovy jako celek.
Výhled na příští týdny
Další vývoj na trhu se zlatem bude záviset především na páteční zprávě o zaměstnanosti v USA a následné reakci Fedu. Pokud data potvrdí zpomalování trhu práce, pravděpodobnost zářijového snížení sazeb výrazně vzroste. To by mohlo podpořit růst ceny zlata na nové rekordy. Naopak silnější data o zaměstnanosti by mohla část zisků zkorigovat, protože by snížila očekávání rychlého uvolnění měnové politiky.
