Cena zlata se v pondělí držela poblíž svého historického maxima poté, co slabší než očekávaná data o zaměstnanosti v USA posílila očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) přistoupí k brzkému snížení úrokových sazeb. Investoři tak hledají bezpečná aktiva, která mohou chránit jejich kapitál v době zvýšené ekonomické a geopolitické nejistoty.
Spotová cena zlata se během asijského obchodování pohybovala kolem 3 582,03 USD za unci, což je zhruba o 20 dolarů méně než rekordní úroveň 3 600 USD, dosažená v pátek. Tehdy zlato během jediného dne vzrostlo až o 1,5 %, což byl jeho nejvýraznější intradenní růst za poslední týdny.
Slabá data z trhu práce podpořila sázky na pokles sazeb
Impulzem k růstu zlata byly páteční údaje z amerického ministerstva práce, které ukázaly výrazné zpomalení náboru zaměstnanců. Počet nově vytvořených pracovních míst byl nižší, než očekávali analytici, a míra nezaměstnanosti vzrostla na nejvyšší úroveň od roku 2021. To vedlo investory ke zvýšení sázek na to, že Fed bude muset přehodnotit svou měnovou politiku.
Podle swapových trhů nyní investoři počítají až s třemi sníženími sazeb v průběhu zbytku letošního roku. Nižší úrokové sazby zvyšují atraktivitu zlata, protože snižují náklady na držení tohoto aktiva, které samo o sobě nenese žádný úrokový výnos. V prostředí klesajících sazeb se proto investoři častěji obracejí k bezpečným přístavům, mezi nimiž zlato zaujímá klíčovou pozici.
Rostoucí poptávka po bezpečných aktivech
V posledních třech letech se cena zlata více než zdvojnásobila, a to zejména díky zvýšené nejistotě v globální ekonomice a rostoucímu počtu geopolitických rizik. Investoři vyhledávají zlato nejen kvůli jeho schopnosti chránit kapitál před inflací, ale také proto, že se stává preferovaným aktivem v době možných otřesů na akciových a dluhopisových trzích.
Zlato zároveň podporuje i poptávka centrálních bank, zejména Číny, která podle posledních údajů desátý měsíc v řadě navyšuje své zlaté rezervy. Tím se snaží diverzifikovat své devizové zásoby a snižovat závislost na americkém dolaru. Tento trend představuje významný faktor pro dlouhodobý růst cen zlata, protože poptávka centrálních bank bývá stabilní a má silný vliv na globální trh.
Politický tlak na Fed a reakce trhu
Dalším významným faktorem, který v posledních dnech hýbe trhy, jsou vyjádření prezidenta Donalda Trumpa. Trump v posledních týdnech opakovaně kritizoval Fed a vyjádřil obavy o jeho nezávislost. Podle jeho slov hodlá „velmi brzy získat většinu v centrální bance“ a prosadit snížení sazeb.
Analytici varují, že případné zásahy do fungování Fedu by mohly vést ke zvýšené volatilitě na trzích a podpořit poptávku po bezpečných aktivech, včetně zlata. Goldman Sachs minulý týden uvedla, že v případě narušení nezávislosti Fedu a přesunu jen malé části kapitálu z amerických státních dluhopisů do zlata by se cena mohla vyšplhat až k 5 000 USD za unci.
Trumpova opatření a změny v obchodní politice
Trumpova administrativa navíc minulý týden oznámila osvobození zlata a některých kovů od dovozních cel, která byla původně uvalena na vybrané země. Toto rozhodnutí přichází po týdnech zmatků způsobených oznámením americké celní a hraniční ochrany, která před časem naznačila, že zlato by mohlo podléhat dovozním daním. Nové nařízení však tuto nejistotu odstranilo a poskytlo obchodníkům větší jasnost.
Uvolnění dovozních omezení by mohlo podpořit globální obchod se zlatem a zároveň posílit jeho pozici na americkém trhu. Tento krok by mohl přilákat nové investory a přispět k dalšímu růstu poptávky.
Očekávání klíčových ekonomických dat
Nadcházející týden bude pro zlato zásadní, protože trhy budou sledovat několik klíčových údajů z americké ekonomiky. V úterý budou zveřejněny revize údajů o zaměstnanosti, ve středu a ve čtvrtek pak data o inflaci výrobců a spotřebitelů. Tyto informace mohou zásadně ovlivnit očekávání ohledně další politiky Fedu.
Další pozornost se soustředí na aukce 3-, 10- a 30letých státních dluhopisů v USA, které poskytnou náhled na poptávku investorů po bezpečných aktivech. Pokud výnosy amerických dluhopisů klesnou, atraktivita zlata jako alternativy se ještě zvýší.
Stříbro, platina a palladium pod tlakem
Vývoj na trhu drahých kovů se netýká pouze zlata. Stříbro během pondělní seance mírně kleslo, zatímco palladium naopak zaznamenalo drobný růst. Platina se obchodovala téměř beze změny. Přesto zlato zůstává klíčovým tahounem sektoru, protože jeho cena nejcitlivěji reaguje na očekávání ohledně měnové politiky a poptávky po bezpečných útočištích.
