Cena zlata se v posledních dnech udržuje těsně pod svými rekordními hodnotami, což odráží zvýšený zájem investorů o bezpečná aktiva v době zvyšující se globální nejistoty. Hlavním hybatelem aktuální poptávky po zlatě je vyostřující se konflikt mezi Izraelem a Íránem, který vyvolává obavy z další eskalace násilí na Blízkém východě, a tím i z narušení energetických toků a stability regionu. Vzhledem k tomu, že oblast představuje klíčový uzel pro globální přepravu ropy, mají ozbrojené střety mezi těmito státy přímý dopad na ceny energií i na tržní sentiment.
Zlato během pondělního obchodování nejprve mírně posílilo, ale později smazalo zisky a ustálilo se kolem 3 430 USD za unci. Tato úroveň zůstává pouze zhruba 70 dolarů pod historickým maximem z dubna, což naznačuje, že investoři i nadále vnímají zlato jako bezpečný přístav v období zvýšeného rizika. Současná rally však nezačala pouze s konfliktem na Blízkém východě – zlato během roku 2025 posílilo o více než 30 %, a to díky kombinaci několika klíčových faktorů.
Jedním z nich je agresivní celní politika prezidenta Donalda Trumpa, která vnesla nejistotu do globálního obchodního systému. Tato politika vyvolává obavy z možného zpomalení světového hospodářství, což vede k vyšší averzi k riziku. Vedle toho se zvyšuje také aktivita centrálních bank, které v reakci na geopolitickou a ekonomickou nejistotu diverzifikují své rezervy a snižují závislost na americkém dolaru. Právě zlato se stává přirozenou alternativou v době, kdy je důvěra v měnové a dluhopisové trhy otřesená.
Analytik společnosti Guardian Gold Australia John Feeney uvedl, že ceny zlata jsou stále velmi blízko rekordním hodnotám a jakýkoliv další vývoj v konfliktu by je mohl rychle posunout výše. Zlato se podle něj znovu potvrzuje jako spolehlivý uchovatel hodnoty, a to zejména v dlouhodobém horizontu. Poznamenal také, že mnoho investorů nyní přesouvá své prostředky z amerických státních dluhopisů právě do zlata, což svědčí o strukturální změně v investičních preferencích.
Výrazný nárůst ceny zlata o 1,4 % v pátek navázal na dvoudenní růst podpořený ekonomickými daty ze Spojených států. Zprávy o slabé inflaci a zpomalující se zaměstnanosti přiměly trhy sázet na to, že Federální rezervní systém (Fed) přistoupí ke snížení úrokových sazeb ještě během tohoto roku. A právě nižší sazby zpravidla zvyšují atraktivitu zlata, protože tento kov negeneruje žádný úrok – při nižších výnosech na trhu tak jeho relativní atraktivita roste.
Ve 12:59 singapurského času se spotová cena zlata pohybovala na úrovni 3 427,25 USD za unci, což znamenalo denní pokles o 0,2 %. Tento drobný ústup byl připsán mírnému posílení amerického dolaru – Bloomberg Dollar Spot Index přidal 0,1 % po předchozím týdnu, kdy oslabil o 0,8 %. Vedle zlata zaznamenalo mírný pokles také stříbro, zatímco platinové a palladiové trhy mírně posílily, což odráží přetrvávající nejistotu i v oblasti průmyslových kovů.
Přestože se zlato momentálně drží těsně pod maximem, tržní nálada zůstává napjatá. Investoři sledují nejen vývoj na Blízkém východě, ale i rozhodnutí Fedu a jakékoli známky změny v globální měnové politice. Výnosy z dluhopisů, stav amerického trhu práce a inflační tlaky – to vše hraje roli ve vytváření investičního prostředí, které zatím drahým kovům přeje.
Pokud se konflikt mezi Izraelem a Íránem dále vyostří, hrozí výrazné dopady na energetickou infrastrukturu i logistiku, což může přinést další inflační impulsy. V takovém prostředí může být právě zlato jedním z mála stabilních prvků portfolií, protože poskytuje ochranu nejen proti riziku, ale i proti oslabujícímu dolaru a možnému zpomalení ekonomiky. Nadcházející týdny tak budou pro vývoj trhu se zlatem klíčové – a ukážou, zda se žlutý kov skutečně vrátí na nová historická maxima.
